Alla inlägg av admin@niteco.se

Tufft för OEM under pandemin

Det skriver OEM:s vd, Jörgen Zahlin, i bolagets kvartalsrapport för det andra kvartalet.

Förvärv påverkade försäljningsutvecklingen positivt med 1 procent, samtidigt som valutaeffekter gav en negativ påverkan om 1 procent, vilket summerade utvecklingen till en negativ organisk tillväxt om 10 procent för kvartalet.

”Vi är, som många andra, klart påverkade av Corona-pandemin och de flesta av våra verksamheter har märkt en minskad efterfrågan månad för månad under andra kvartalet/…/ olika åtgärder vidtogs tidigt för att anpassa verksamheterna och samtidigt värna om medarbetarnas hälsa. Hög anpassningsförmåga är också något som kommer att genomsyra verksamheterna under överskådlig tid framöver”, skriver vd:n i rapporten.

 

Kinneviks vd om bolagets strategi

Kinneviks allokering till tillväxtbolag har fortsatt under kvartalet där investeringar på 400 miljoner kr gjorts i bland annat Cityblock, Cedar och Villagemd, samtidigt som försäljningar gjorts i Zalando och Qliro om drygt 6,9 miljarder kr. Pengarna ska delvis återföras till aktieägarna genom en tidigare aviserad extrautdelning om 7 kronor per aktie.

Har ni under pandemin tvekat kring om strategin att fortsätta inrikta er på tillväxtbolag är rätt?

”Det är tvärtom faktiskt. Vi har en uttalad strategi om att utöka antalet unga bolag i portföljen, men den röda tråden är att de är digitala och det vi har sett under de senaste månaderna är en acceleration av digitala beteenden. Så pandemin som orsakat väldigt mycket lidande och osäkerhet har ju ändå skapat en acceleration av de här beteendena och det ser vi tydligt i vår portfölj”, säger Georgi Ganev till Nyhetsbyrån Direkt.

Är ökningen för de digitala konsumenttjänsterna, såsom nätbaserad dagligvaruhandel, engångseffekter eller en längre trend som snabbas på?

”Vi tror att all typ av digitalisering som vi sett under kvartalet är framtidens beteende. Det är självklart en del kundgrupper som provat de här tjänsterna som kommer återgå, men allt annat lika tror vi att man vid utgången kommer ha en högre digitaliseringsgrad av den här typen av tjänster”.

Har Kinnevik lyckats dra nytta av tillväxtbolagens kapitalanskaffningsbehov under krisen och lyckats skjuta till mer kapital och öka sin ägarandel?

”Ja, till exempel i digitala hälsovårdsbolag som i dag står för cirka 17 procent av den totala portföljen, jämfört med 3 procent för ett år sedan. Inom den delen har det gjorts en del kapitalanskaffningsrundor till både högre värdering och med stora investerare som kommit in. Det är ett bevis på att den typen av bolag har haft det lätt att skaffa kapital”.

Så ni har alltså sett högre priser nu de senaste två kvartalen?

”Ja, absolut. Tittar man på våra hälsovårdsbolag så har det gjorts rundor till tre gånger högre värdering än tidigare”, uppger han.

Gällande nätmodejätten Zalando upprepar Kinnevik att det inte finns några planer på att sälja mer Zalando-aktier och att man nu totalt fått ut lika mycket som man under årens lopp investerat i bolaget. Efter den senaste försäljningen, som genomfördes den 15 juni, i nätmodehandlaren uppgår Kinneviks ägande till drygt 21,3 procent av Zalandos aktiekapital.

Kinnevik redovisar ett substansvärde per aktie som vid utgången av det andra kvartalet var 323 kr. Kursen den 30 juni var 245 kr, motsvarande en rabatt på drygt 24 procent.

Analytiker tror på Nordea och Intrum

Deutsche Bank höjer sin rekommendation för Zalando till köp från behåll. Riktkursen höjs till 84 från 42 euro. Det framgår av ett morgonbrev från banken. Aktien stängde på 65:90 euro på fredagen.

SEB Equities sänker sin rekommendation för MTG till behåll från köp. Riktkursen höjs till 117 från 106 kronor. Det framgår av en analys från i fredags eftermiddag. Aktien stängde på 113:30 kr på fredagen.

Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för sportboksleverantören Kambi till 250 kr från tidigare 170 kr. Rekommendationen köp upprepas. Det framgår av ett morgonbrev från banken. Kambi stängde på fredagen till kursen 235:80 kr.

DNB Markets höjer riktkursen för MTG till 110 kronor från 100 kronor. Rekommendationen behåll upprepas. Det framgår av ett marknadsbrev. MTG stängde på 113:30 i fredags.

Carnegie höjer riktkursen för GHP Specialty Care till 21 kronor från 18 kronor. Rekommendationen köp upprepas, framgår av ett marknadsbrev.

Pareto Securities höjer riktkursen för Sedana Medical till 400 kronor från 285 kronor. Rekommendationen köp upprepas.

Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för Nordea till 7:30 euro från 6:70 euro. Rekommendationen köp upprepas, framgår av ett marknadsbrev.

Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för Intrum till 240 kr från 180 kr. Rekommendationen köp upprepas.

Essitys försäljning backar

”Försäljningen har påverkats negativt av covid-19 pandemin och relaterade nedstängningar samt lagerjusteringar efter hamstringen bland konsumenter och distributörer under mars 2020”, skriver bolaget i rapporten.

Organiskt minskade försäljningen med 9,3 procent i det andra kvartalet, vilket kan jämföras med väntade -6,0 procent enligt Infronts prognossammanställning.

Den justerade ebita-marginalen på 13,3 procent var dock högre än väntade 12,6 procent och bruttomarginalen om 32,2 procent innebar en ökning från 29 procent för ett år sedan.

”Bruttomarginalen påverkades positivt av bättre mix, lägre råvaru- och energikostnader samt kostnadsbesparingar. Lägre råvaru- och energikostnader ökade bruttomarginalen med 5,1 procentenheter”, uppger Essity och hänvisar framför allt till de lägre massapriserna.

Av de tre affärsområdena klarade sig Consumer Tissue bäst jämfört med förväntningarna. Organiskt steg försäljningen med 4,3 procent, en procentenhet mer än väntat. På tillväxtmarknaderna, som svarade för 49 procent av nettoomsättningen, ökade den organiska nettoomsättningen med 12,4 procent.

Svagast utveckling visade Professional Hygiene, mjukpapper för storförbrukare. Affärsområdet hade ett starkt första kvartal, då distributörer byggde upp lager inför pandemin. Under det andra kvartalet kom dock den vändning nedåt som bolaget varnat för. Organiskt sjönk försäljningen med 30,7 procent, något mer än i snitt väntade -27,4 procent.

Essity redovisar ett justerat ebita-resultat på 3.782 miljoner kronor för det andra kvartalet 2020. Enligt Infronts sammanställning av sexton analytikers prognoser väntades i genomsnitt ett justerat ebita-resultat om 3.763 miljoner.

Nettoomsättningen uppgick till 28.407 miljoner kronor mot väntade 29.764 kronor och den justerade ebita-marginalen blev 13,3 procent. Snittestimatet löd här på en marginal om 12,6 procent.

 

Trading Direkt: Finns risk att EU rasar samman

 

I dagens Trading Direkt gästas vi av kredithedgefondförvaltaren Sean George som förklarar hur stödpaketen fungerar, vad det finns för nackdelar och varför Riksbanken nu ger sig in på företagsobligationsmarknaden.

Han beskriver även läget i Europa och konstaterar att den kommande veckan kommer vara mycket volatil när blickar riktas mot Italien. Därefter låter vi i vanlig ordning Tobbe Rosén göra teknisk analys på 15 tittarönskemål.

Teknisk analys i dagens avsnitt: OMXS30, S&P 500, DAX, EUR/SEK, USD/SEK, GBP/SEK, Koppar, Silver, guld, Brent (Olja), Arjo, Artificial Solutions, Aurcana Corp, Bergs Timmer, Byggmax, Calliditas Therapeutics, Fagerhult, Glycorex Transplantation, Intervacc, Millicom, Moberg Pharma, Orexo, SaltX Technology, Tesla

 

Vice Riksbankschefen: Negativa inlåningsräntor inget hinder

”I ett tal 2018 argumenterade jag för att reporäntans nedre gräns, enkelt uttryck, inträffar när privatpersoner börjar möta negativa räntor på sina inlåningskonton”, påminde Per Jansson.

Synen från 2018 var inte primärt en följd av oro att allmänheten då skulle välja att tömma sina bankkonton utan snarare ”för att det skulle vara svårt att få förståelse för en penningpolitik som innebär att vanliga medborgare måste ‘betala för att spara'”.

Han har nu omprövat sin tidigare syn på ”reporäntans effektiva nedre gräns” om det ”grundläggande förtroendet för inflationsmålet håller på att urgröpas”.

”Så som jag ser det är förtroendet för målet själva motorn i inflationsmålspolitiken och då gäller det naturligtvis att göra det som krävs för att inte hamna i en sådan situation”, sade Per Jansson.

”Om det grundläggande förtroendet för inflationsmålet står på spel är det förmodligen med hänsyn till kostnaden för den svenska samhällsekonomin bättre att acceptera negativa räntor på vanliga inlåningskonton än att inte göra allt man kan för att motverka att det nominella ankaret för pris- och lönebildningen släpper”.

Per Jansson angav även att ”Riksbanken har klargjort att den kan komma att använda sitt traditionella stimulansverktyg, sänkt reporänta, om det bedöms vara en verkningsfull åtgärd”.

”På ett generellt plan kan konstateras att det i tajmingen av genomförandet av den här typen av åtgärder måste göras avvägningar”, sade han.

Stora Enso: Risken för kollaps i efterfrågan har minskat

”Vi förväntar oss att resultatet i det andra kvartalet kommer att tyngas av en klart försvagad pappersmarknad samt en svår marknad för massa- och trävaror”, skriver DNB.

För förpackning väntas en mer blandad bild, efter att senvinterns panikköpande ebbar ut.

Aktien ser ut att vara fullvärderad i förhållande till det väntade konsensus ebit-resultatet för 2021 på 13x, vilket speglar en premie om cirka 15 procent i förhållande till det historiska snittet där en kvick resultatåterhämtning om 40 procent för ebit på årsbasis väntas, lyder motiveringen till rekommendationsändringen.

Stora Enso handlades vid 10-tiden på fredagen till cirka 10,45 euro i Helsingfors och till 109 kr i Stockholm.

 

Riksbanken utesluter inte ny räntesänkning

Ledamöterna noterade att det finns tecken på en början till återhämtning på flera håll, men osäkerheten om utvecklingen framöver är fortsatt mycket stor. Det finns risker för bakslag och långsiktigt negativa effekter på ekonomin och de omfattande åtgärder som vidtas av regeringar och centralbanker världen över är viktiga för den fortsatta återhämtningen.

Riksbankens åtgärder har bidragit till att hålla räntor låga och till att utlåningen till hushåll och företag fortsatt har hållits uppe.

”Men man betonade samtidigt att läget är fortsatt skört. Ledamöterna var därför överens om att genomföra ytterligare penningpolitiska åtgärder för att fortsatt hålla nere räntor och främja kreditgivningen och därigenom ge stöd åt återhämtningen och inflationen. Vikten av att upprätthålla förtroendet för inflationsmålet betonades”, står det.

Utökar tillgångsköpen

Till åtgärderna hör att utöka ramen för tillgångsköpen från 300 till 500 miljarder kr till och med juni 2021, att sänka räntorna och förlänga löptiden på den utlåning som görs till bankerna samt att lämna reporäntan oförändrad på noll procent.

Ledamöterna resonerade kring varför dessa åtgärder i dagsläget bedöms vara mer effektiva och verkningsfulla jämfört med en sänkning av reporäntan.

”De uteslöt samtidigt inte att räntan kan komma att sänkas om det bedöms vara verkningsfullt för att stödja inflationsutvecklingen och trygga förtroendet för inflationsmålet”, står det i protokollet.

Direktionen pekade samtidigt på finanspolitikens viktiga roll i hanteringen av krisen och framhöll att det finns gott om utrymme för kraftfulla finanspolitiska insatser.

”För tidigt blåsa faran över”

Åtgärderna för att stabilisera marknaderna har varit effektiva men det är för tidigt att blåsa faran över. Det sade riksbankschefen Stefan Ingves vid det penningpolitiska mötet den 30 juni, enligt protokollet från mötet.

”Även om vi nu vet mer om de kortsiktiga effekterna av pandemin och att konturer av en stabilisering kan ses, är det för tidigt att blåsa faran över”, sade han.

Därför är det viktigt att Riksbanken fortsätter att vidta åtgärder som håller räntor nere och stödjer kreditgivningen, åtgärder som i sin tur bidrar till att vi på sikt uppfyller inflationsmålet.

Det handlar om utökade tillgångsköp, mer generösa villkor i likviditetsfaciliteterna och utlåningsprogram, samt att de börjar köpa företagsobligationer. Åtgärderna borde ganska direkt bidra till att hålla nere räntenivån inom olika delar av den finansiella sektorn.

”Andra verktyg mer verkningsfulla”

Han sade också att andra verktyg än räntan i nuvarande läge är mer verkningsfulla.

”Tillsammans innebär dessa åtgärder en penningpolitik fullt inriktad på att försöka mildra de negativa effekterna av coronapandemin på svensk ekonomi, samtidigt som åtgärderna är i samklang med vårt inflationsmål”, sade han.

 

 

Ölproducenten vinstvarnar

Det framgår av preliminära siffror som bolaget valt att släppa med anledning av den osäkerhet och volatilitet som coronapandemins effekter orsakat.

Carlsberg räknar med att rörelseresultatet faller med 8,9 procent organiskt under första halvåret.

Västeuropa hade en mycket trög start i det andra kvartalet men förbättring kund skönjas i slutet av perioden, tack vare ett successivt återöppnande av säljkanaler och återuppbyggnad av lager till följd.

I Asien återhämtade sig Carlsbergs kinesiska verksamhet rejält under andra kvartalet. Kostnadsneddragningar och uppskjutna marknadsföringsaktiviteter bidrog till förbättrad lönsamhet.

Carlsberg uppger vidare att bolagets balansräkning och likviditet är fortsatt stark.

Bolaget fortsätter att avstå från att ge prognos för helåret, mot bakgrund av den osäkerhet som fortfarande råder.