Kategoriarkiv: Klövern pref

Arnhult avfärdar vd-spekulationer

Rutger Arnhult som nu är styrelseordförande i Castellum säger vidare att han ”aldrig” kommer att vara vd i något bolag på det sättet igen och att han i över ett år har umgåtts med tanken på att kliva av den operativa delen.

Castellums vd Henrik Saxborn meddelade i april att han avgår som vd för Castellum efter många år på posten. Sökandet efter en efterträdare pågår som bäst. Enligt styrelseordförande Rutger Arnhult sker sökandet brett och kandidater kan finnas utanför fastighetsbranschen.

”Det är ett häftigt jobb, och det är inte säkert att alla inser att de kan vara kandidat. Det är väldigt lätt att man tänker att man måste vara från branschen, men så tänker inte vi”, säger han till tidningen.

 

Trading Direkt: Fastigheter i fokus

 

När den tekniska analysen tog vid jämförde vår analytiker, Tobbe Rosén, börsens fem mest ägda fastighetsbolag.

Avslutningsvis intervjuades Erik Pensers analytiker Magnus Skog om ESG-caset Eolus Vind.

Teknisk analys i programmet: OMXS30, S&P500, DAX, USD/SEK, EUR/SEK, GBP/SEK, Guld, Silver, Koppar, Olja, Balder, Hufvudstaden, Castellum, Klövern, SBB, AMC, Axfood, Bambuser, Beyond Frames, Embracer, H&M, Hertz, Plejd, SSAB.

Aktier som nämndes i programmet: Sagax, Wallenstam, Amasten, Atrium Ljungberg, Eolus Vind.

 

Trading Direkt: Bornold om ”gråhandeln” i Klarna

 

Därefter teknisk analys med Tobbe Rosén och slutligen intervjuades Moa Langemark, sparanalytiker på Avanza, om hur Avanzaspararna har agerat under mars månad.

Teknisk analys i tisdagens avsnitt: OMXS30, DAX, S&P500, EUR/SEK, GBP/SEK, USD/SEK, Guld, Koppar, Silver, Olja, Metacon, Zwipe, Swedish Stirling, Oncopeptides, Concejo, Aegirbio, Veoneer, Soltech, Scandic Hotels, Saniona, Klövern, Millicom, Collector, Episurf.

 

Corem lägger bud på Klövern

Corems bud motsvarar cirka 16,50 kr per stamaktie samt 323 kr per preferensaktie i Klövern, baserat på stängningskurserna i fredags.

”Det föreslagna samgåendet av Corem och Klövern, genom att Corem förvärvar Klövern, förväntas skapa betydande värden för samtliga intressenter i form av såväl operationella som finansiella synergier. Genom samgåendet får den nya koncernen ett väl sammansatt fastighetsbestånd om 517 fastigheter till ett värde om cirka 71,5 miljarder kronor”, skriver Corem.

Corem erbjuder:

Ägarna av stamaktier i Klövern av serie A 0,883 nyemitterade stamaktier av serie A i Corem för varje stamaktie av serie A i Klövern.

Ägarna av stamaktier i Klövern av serie B 0,865 nyemitterade stamaktier av serie B i Corem för varje stamaktie av serie B i Klövern.

Ägarna av preferensaktier i Klövern 1,12 nyemitterade stamaktier av serie D i Corem för varje preferensaktie i Klövern. Som ett alternativt vederlag kan preferensaktieägarna i Klövern välja att erhålla 1,00 nyemitterade preferensaktier i Corem för varje preferensaktie i Klövern.

Erbjudandet är bland annat villkorat av att Corem blir ägare till mer än 90 procent av aktierna i Klövern.

Corem ägde vid årsskiftet 15 procent av aktierna i Klövern och var då Klöverns största ägare.

Rutger Arnhult äger cirka hälften av aktierna i Corem och han äger cirka 15 procent av aktierna i Klövern.

Även Rutger Arnhults bror, Urban Terling som via Gårdarike AB är en större ägare i både Klövern och Corem, ställer sig positiv till erbjudandet.

Analyschefen : Stockholmskontor oroar – men London är hett

Kontorshyrorna på de allra mest eftertraktade lokalerna i Stockholm city har ökat exceptionellt snabbt, menar Simon Wallace.

– Det ger upphov till viss nervositet, inte minst när vakanserna nu ökar, säger han.

Han hänvisar till en 75 procentig hyresökning på fem år i de allra mest centrala delarna av Stockholm, vilket enligt honom också reser frågor kring överkomligheten för hyresgäster. Ur ett investeringsperspektiv finner DWS bättre lägen i stadsnära kontorsdistrikt som Solna, Sundbyberg och Hagastaden.

Räknar med ökad polarisering

– Med bra utsikter för sysselsättnings- och befolkningstillväxt är vi inte oroade för Stockholm generellt sett. Men utanför de absolut mest centrala delarna förefaller kontorsmöjligheterna vara bättre, säger han.

DWS räknar med att kontor kommer att fortsätta att efterfrågas även framöver, men räknar samtidigt med en ökad polarisering på kontorsmarknaden. Generellt sett i Europa bedöms flexibla och högkvalitativa kontorsytor ha goda utsikter medan mer lågkvalitativa ytor riskerar att tappa ytterligare.

”Intressanta möjligheter efter brexit”

– Kontor som kan möta krav både på miljöhållbarhet och välmående för anställda kommer att bli allt viktigare. Efterfrågan på funktionell kontorsyta som bara erbjuder en arbetsplats och som varken inspirerar eller bidrar till interaktioner och samarbete bland anställda kan däremot tappa, resonerar han.

Ett område där det kan finnas intressanta möjligheter till kontorsinvesteringar är Londons finansdistrikt City efter fem svaga år sedan brexit-omröstningen. Den svaga värdeutvecklingen har medfört att direktavkastningskravet på kvalitativa och långsiktigt uthyrda kontorsfastigheter i Londons affärsdistrikt har stigit till omkring 4 procent mot cirka 2,5 procent för Berlin, fortsätter DWS-analyschefen.

– En avkastningspremie på uppemot 1,5 procentenhet för City är attraktivt när riskerna runt Storbritannien minskat efter den lyckosamma handelslösningen med EU, säger han.

”Fortsatt minskande snitthyror”

Med den minskade handelsrisken ser DWS utsikter för att avkastningskravet på attraktiva kontorsfastigheter i London ska kunna konvergera mot avkastningskraven för andra europeiska storstäder.

– Londonkontorsfastigheter har utsikter att prestera starkare än vad europeiska kontorsfastigheter generellt sett gör under 2021 och efterföljande fyra år, säger Simon Wallace.

DWS bedömning är att den fortsatta pandemin medför att genomsnittshyran på europeiska kontor fortsätter att dra nedåt under det nya året. Detta efter att fjolåret bjudit på en begränsat negativ utveckling och klart lindrigare hyrestapp jämfört med vad som initialt befarades när pandemin bröt ut.

”Bostäder mest intressant”

– Det finns potential för en fortsatt stark utveckling för europeiska logistik- och bostadsfastigheter även efter pandemin. På logistikfronten är Norden en delmarknad som är särskilt intressant, säger Simon Wallace.

– Ser vi oss runt i Europa så tycker vi bostäder är det mest intressanta fastighetstillgångsslaget. Därutöver tror vi på en fortsatt stark utveckling för logistik, säger han.

Inte minst tycker DWS att nordiska logistikfastigheter ser ”väldigt attraktiva” ut med en hög ensiffrig procentuell avkastningspotential i årssnitt under kommande fem år.

Högre premie i Norden

– Direktavkastningspremien för nordiska logistikfastigheter är något högre jämfört med den i andra delar av Europa. Dessutom är sysselssättningsutsikterna starka på lång sikt medan Norden är före stora delar av Europa i online-utvecklingen”, säger han.

E-handelstrenden bedöms med hjälp av den relativt starka tekniska utvecklingen ha extra stora möjligheter att hålla i sig även efter pandemin i de nordiska länderna.

Runt logistik bedöms i synnerhet mer centralt placerade fastigheter vara attraktiva. Detta i och med detaljhandelsindustrins strävan efter leveranssnabbhet.

”Fortsatt tufft ett par år”

I den andra vågskålen förväntas detaljhandelsfastigheter få det fortsatt tufft i ytterligare ett par år, efter det svaga fjolåret då europeiska köpcenter tappade ett tvåsiffrigt antal procent i värde.

– Det finns mer nedsida från både lägre hyror och högre direktavkastningskrav, bedömer Simon Wallace angående detaljhandelsrelaterade fastigheter.

Även efter pandemin väntas det ske en nettoinflyttning till stadsregioner. Den fortsatta urbaniseringstrenden förväntas driva efterfrågan på hyresbostäder i stadsnära lägen.

”Tre intressanta marknader”

DWS bedömer att Stockholms-, Helsingfors- och Köpenhamnsregionen är tre intressanta marknader ur ett hyresfastighetsperspektiv. Detta med stöd av en förväntad ökning av befolkning, sysselsatta och disponibelinkomst. Kombinerat med ett fortsatt begränsat utbud av hyresfastigheter ger det utsikter för en sund hyrestillväxt.

– Bostadsmarknaden erbjuder stabila intäkter och har visat på en soliditet även under pandemin. Den har tilldragit sig mycket intresse från investerare och på kort sikt kan en fortsatt institutionell efterfrågan ge ett tryck nedåt i direktavkastning. I återhämtningen kan därefter lönetillväxten innebära en hyrestillväxt, säger Simon Wallace.

Rörande bostäder säger han att det är stadsnära hyresbostäder som ändå ligger lite i utkanter av städer som kan vara extra intressanta efter pandemin. Fastigheter i förorter som både erbjuder något lägre hyror samt naturnära lägen.

– Efterfrågan ökar på större bostadsyta och gröna lägen inom pendlingsavstånd från stadskärnor när det kan bli möjligt att arbeta hemma ett par dagar i veckan och folk inte behöver ta sig till kontoret varje dag efter pandemin, säger han.

 

 

Arnhult går in i Nyfosa

Innehavet är värt lite mer än 80 miljoner kronor och motsvarar cirka 0,5 procent av aktierna i Nyfosa.

”Tradingposition. Finns en uppsida. Bolaget är inte övervärderat. Konkurrensen är tuff och volym är av vikt. Jag tycker Nyfosa är ett för litet bolag för att kunna bli något intressant på egna meriter. Lär bli uppköpta”, skriver Rutger Arnhult i ett sms till Nyhetsbyrån Direkt som svar på frågan varför han köpt aktier i Nyfosa.

Rutger Arnhults svenska aktieportfölj omfattar nästan 30 innehav, enligt ägardatatjänsten Holdings. De tre värdemässigt största innehaven är Castellum, Sagax och Corem.

Rutger Arnhult är vd för Klövern och styrelseledamot i Klövern, uppdrag han planerar att lämna om han blir vald till ny styrelseordförande i Castellum.

Arnhult sålde 8 miljoner aktier i Klövern

Transaktionerna gjordes utanför ordinarie handelsplats och priset var 13,50 kr aktie, både för A och B.

Rutger Arnhults innehav i Klövern via M2 motsvarar drygt 11,7 procent av aktiekapitalet och 11,4 procent av rösterna efter minskningen, enligt ägardatatjänsten Holdings. Ägarandelen var 15,1 respektive 16,3 procent innan minskningen.

Rutger Arnhult kontrollerar även Corem som är största ägare i Klövern.

 

Danske: Rädslan för kontorsdöd överdriven

Efter pandemin väntas antalet människor som arbetar delar av tiden hemifrån att öka. Det har fått många att varna för ”kontorsdöd” när företagen söker mindre och mer flexibla kontorslösningar.

På Stockholmsbörsen har oron för minskad efterfrågan på kontorsyta resulterat i pressade aktiekurser för fastighetsbolag med exponering mot kontor när investerare vänt blickarna mot logistik- och samhällsfastigheter.

Det senaste året har till exempel Klövern, Kungsleden och Fabege backat mellan 15 och 35 procent. Samtidigt har SBB (samhällsfastigheter) och Sagax (logistik) stigit 15 respektive 18 procent.

”För stora proportioner”

Men enligt Philip Hallberg har rädslan för kontorsdöden fått för stora proportioner.

– Det finns några bolag som har fått en alldeles för stor rabatt mot substansvärde och låga multiplar mot kassaflöde bara för att man har kontorsexponering, man måste gräva djupare och se vad som faktiskt finns i portföljen, säger Philip Hallberg.

Han menar att effekterna av ökat hemarbete inte kommer att bli så drastiska. Redan före pandemin var Sverige ett av de länder med högst andel av arbetsstyrkan som någon gång arbetade hemma, och enligt Philip Hallberg är det inget nytt att kontoren blir mindre, det är en trend som funnits i 20 år.

– Trenden kommer att accelereras, men allt annat lika kan företagen då betala mer per kvadratmeter, eftersom det är totalkostnaden som är viktig för hyresgästen, säger han.

Stockholms innerstad kan påverkas negativt

Dessutom är antalet kvadratmeter som kan minskas när anställda arbetar hemma några dagar mer än tidigare begränsad. Hemarbetet varierar över veckan och vissa dagar kommer en stor del av personalen att vara på plats samtidigt.

Möjligheten att sänka den totala kostnaden för kontor kommer också att variera mellan geografiska lägen. Utanför de mest centrala lägena i storstäderna är hyrorna fortfarande relativt låga och den kostnadsminskning som kan uppnås genom att minska ytan är begränsad.

Stockholms innerstad kan dock komma att påverkas negativt. Där har hyrorna stigit med 75 procent de senaste fem till sex åren och enligt Philip Hallberg kan kostnaden i förhållande till minskat behov av yta få många bolag att ifrågasätta om det är värt det.

Å andra sidan utgör innerstan en mindre del av de svenska fastighetsbolagens totala bestånd.

– Av de noterade bolagen i Sverige så är den absoluta majoriteten av stocken inte i citykärnorna, och inte i Stockholm. Det är egentligen bara Huvudstaden och Fabege som har exponering mot innerstan, konstaterar Philip Hallberg som menar att detta förhållande inte reflekteras i dagens värderingar av bolagen.

”Onödigt mycket stryk”

Bland enskilda bolag lyfter Philip Hallberg fram Kungsleden och Klövern, som två bolag som har tagit onödigt mycket stryk det senaste året och att marknaden missar att bolagen har exponering mot låga hyror och låga bokförda värden per kvadratmeter.

Fabege är dock ett bolag som han ställer sig mer tveksam till, men arbeta hemma-trenden är inte huvudorsaken till tveksamheten.

Fabeges affärsmodell bygger till stor del på att starta nya kontorsprojekt, och här tror Philip Hallberg att det kommer att finnas en återhållsamhet hos presumtiva hyresgäster att dra i gång stora projekt den närmaste tiden.

Hittills har dock inte kontorsbyggandet stannat av. Enligt en undersökning från Byggfakta har byggkostnadsvolymen av byggstartade kontorsprojekt i Stockholm, Göteborg, Malmö och Uppsala ökat med över 100 procent det senaste året. Men att det skulle kunna sätta press på värderingarna när utbudet stiger är inte sannolikt, menar Philip Hallberg, eftersom få projekt i Sverige sker på ren spekulation – det finns i regel en uppbokad hyresgäst till projekten.

Philip Hallbergs slutsats är alltså att bilden av kontorens framtid inte är endimensionell, och att det finns kontorstunga bolag på börsen som är köpvärda efter den senaste tidens oro. Investerarna måste helt enkelt ”bena ut vad det är för typ av kontor och vad som kommer att fungera bäst framgent”.

 


Bolag              Kontor       Kurs% 1 år      Danske Bank
Kungsleden 74%* -14% Köp
Klövern 83%* -36% Behåll
Fabege 84%** -22% Sälj
Castellum 48%* -12% -
Atrium Ljungberg 54%** -30% -
Huvudstaden 40%*** -32% Behåll
Platzer 75%* -12 Köp
Whilborgs 81%* -4 Köp
SIX Fast.index - -11% -
* Andel av fastighetsvärde per den 30/9 2020
** Andel av hyresvärde per den 30/9 2020
*** Andel av hyresvärde per den 31/12 2019

Tre nya aktier i Paretos februariportfölj

Paretos januariportfölj startade årets starkt men gav tillbaka allt i slutet på månaden, och slutade på -0,4 procent, vilket var nära 3 procentenheter sämre än benchmark-indexet OMXSGI. Fem av tio slog nämnda index, med IPC som bästa aktie ur det hänseendet. Storytel, Klövern och Vicore Pharma underpresterade. Det framgår av ett pressmeddelande.

Vad gäller februariportföljen noterar Pareto att Swedencare väntas komma med nya finansiella mål i samband med sin bokslutskommuniké. Med sina fyra förvärv under 2020 kan det nya försäljningsmålet hamna kring 1-1,5 miljarder kr, skriver Pareto.

Pareto finner Stendörrens strategi att fokusera på industrifastigheter i Stockholm och Mälardalen som attraktiv. Bioinvent har ett ”trigger-rikt” år framför sig och nuvarande marknadsvärdering återspeglar bolagets historiskt ganska långsamma takt. Det ger bra köptillfälle, enligt Pareto.

Castellum: Storägare lägger styrelseförslag utan Rutger Arnhult

Pensionfondens förslag läggs tillsammans med Vincent Fokke, som representerar just Stichting Pensioenfonds, och med Charlotte Strömberg, avgående styrelseordförande i Castellum. Det framgår av ett pressmeddelande.

Förslaget är omval sker av Per Berggren, Anna-Karin Hatt, Christer Jacobson, Christina Karlsson Kazeem, Nina Linander, Zdravko Markovski och Joacim Sjöberg. Till styrelsens ordförande föreslås nyval av Per Berggren.

”Syftet med detta förslag är att säkerställa att Castellum har en kompetent och erfaren styrelse, som är oberoende av Castellums konkurrenter och som kan företräda samtliga aktieägare i bolaget, under ledning av en styrelseordförande som inte har några intressekonflikter”, heter det i pressmeddelandet.

Det särskilda förslaget kommer efter att Vincent Fokke och Charlotte Strömberg i slutet av 2020 reserverade sig mot ett förslag som innebar att Rutger Arnhult blir ny ordförande i Castellum. Duon pekade bland annat på att Rutger Arnhult, som äger 15 procent av aktierna, är involverad i andra fastighetsbolag som konkurrerar med Castellum.

Rutger Arnhult, som avser lämna uppdragen i Klövern och Corem, har avfärdat kritiken.