Kategoriarkiv: Nyheter

Amerikanska bankjättarna slår vinstförväntningarna

På fredagen förra veckan blev storbankerna Citigroup, Wells Fargo och JP Morgan först ut i den amerikanska rapportsäsongen. Samtliga överträffade analytikernas vinstprognoser för årets första kvartal.

På tisdagseftermiddagen gjorde Bank of America och Goldman Sachs samma sak. Bank of America redovisade en vinst per aktie på 0,94 dollar för första kvartalet, vilket kan jämföras med väntade 0,83 dollar, baserat på en sammanställning av prognoser från S&P Global Market Intelligence.

De totala intäkterna i kvartalet var 26,3 miljarder dollar. Väntat var intäkter på 25,3 miljarder dollar.

Goldman Sachs rapporterade i sin tur en vinst per aktie på 8,79 dollar för årets första kvartal. Analytikernas förhandsprognos låg på 8,10 dollar, enligt S&P Global Market Intelligence.

De totala intäkterna uppgick till 12,2 miljarder dollar under kvartalet. Väntat var intäkter på 12,7 miljarder dollar.

Goldman Sachs rörelsekostnader ökade i kvartalet med 9 procent jämfört med motsvarande period året före och uppgick till 8,4 miljarder dollar. Antalet anställda var vid kvartalets slut 6 procent färre än vid årsskiftet.

Vid 13.40-tiden, med ungefär två timmar kvar till börserna öppnar i USA, lyfte Bank of America 1,2 procent i den amerikanska förhandeln medan Goldman Sachs tappade 3,5 procent. 

 

Nationalekonomen efter matprisrusningen: Granska livsmedelsmarknaden

Dagligvaruhandelns branschorganisation, Svensk Dagligvaruhandel, anordnade på tisdagen en pressträff under rubriken ”Vem ansvarar för matpriserna?”. Bland deltagarna finns branschorganisationens vd Karin Brynell, Carl Eckerdal, chefekonom på Livsmedelsföretagen, och Helena Hansson, professor i nationalekonomi på SLU. 

Bakgrunden är det senaste årets kraftiga prisutveckling på livsmedel, som eldat på inflationstalen i Sverige och slagit hårt mot konsumenterna. Den senaste inflationsrapporten för mars visade att livsmedelspriserna stigit 19,7 procent på årsbasis och 1,2 procent jämfört med föregående månad, vilket motsvarande en minskad ökningstakt.

Svenskarna handlar andra varor än inflationskorgen

De höga matpriserna har fått stor uppmärksamhet i den allmänna debatten och flera livsmedelskedjor, bland andra Lidl, Coop och Ica, har lanserat olika priskampanjer.

Svensk Dagligvaruhandels vd Karin Brynell påpekar att den höga livsmedelsinflationen på nära 20 procent inte ger en rättvis bild av de ökade kostnaderna för konsumenterna. 

– Inflationen mäts genom att ta en fast korg (med olika livsmedelsprodukter, reds. anm) vid ett tillfälle och jämföra den ett år senare. Men det är inte så folk handlar, säger hon och syftar på att svenskarnas matkassar är mer dynamiska och inte rymmer samma varor hela tiden.

Dagligvarubranschens försäljningstillväxt är ett bättre mått på hur mycket konsumenternas matkostnader ökat och den uppgår till omkring 9 procent på årsbasis, enligt Karin Brynell. 

Fasta avtal gör att prissänkningar dröjer

I den allt mer infekterade diskussionen om vem som bär ansvaret för de höga matpriserna har en bristande konkurrenssituation lyfts fram som en förklaring. Kritikerna har uppmärksammat att världsmarknadspriserna vänt nedåt på flera råvaror utan att det fått genomslag i butikernas prissättning. 

Men det finns en logisk förklaring till det, understryker Carl Eckerdal på Livsmedelsföretagen. När livsmedelsproducenterna drabbats av kostnadsökningar på uppemot 30 procent har många tecknat fastprisavtal för att skydda sig mot nya potentiella uppgångar.

– Man binder upp sig, exempelvis i form av ettårskontrakt för leveranser av råvaror, förpackningsmaterial och transporter, säger han, och fortsätter:

– Företagen måste helt enkelt vänta ut de här kontrakten, som kanske löper under sommaren eller hösten, det vet vi inte. Det varierar från företag till företag. 

Professorn vill se granskning av marknadsstrukturen

Helena Hansson, professor i nationalekonomi vid SLU, tycker inte heller att det går att peka ut någon enskild aktör som ansvarig för den höga inflationen på livsmedel. 

Men nationalekonomen vill se en granskning av marknadsstrukturen och konkurrenssituationen i livsmedelssystemet.

– Dessa frågor har länge flugit under radarn, men nu har det blivit en diskussion om det, vilket är bra. Marknadsstrukturen i sig är en grund för att förstå hur mycket av prisökningarna som faktiskt går att putta över på konsumenten, säger Helena Hansson. 

”Timglasformad” livsmedelsmarknad

Hon förklarar att den svenska likt den internationella livsmedelsmarknaden är “timglasformad”, den övre änden består av lantbrukarna, producenterna, medan konsumenterna utgör bottenkupan. 

I den smala midjan finns ett fåtal stora aktörer inom processindustrin och dagligvaruhandeln.

– Den här strukturen, oavsett inflation, skulle kunna innebära att några aktörer har ett visst mått av marknadsmakt. Omfattningen av det vet vi inte, för det är inte tillräckligt utforskat, säger hon, och fortsätter:

– Nu skulle man behöva kartlägga hur det här ser ut för att få en ökad förståelse för hur livsmedelskedjan fungerar och om det finns problem med den marknadsstruktur vi har just nu. 

”Den svaga kronan är problemet”

Svensk Dagligvaruhandels vd Karin Brynell säger att det inte är maktbalansen i livsmedelskedjan som är svaret på inflationsfrågan. 

– Konkurrensverket kommer att titta på det här. De gjorde man också 2018 och kom då fram till att det inte fanns något i den svenska kedjan som missgynnar konsumenterna, fortsätter hon och hänvisar till myndighetens pågående tillsynsutredningar av livsmedelsbranschen.

Det som främst ligger bakom den höga inflationen på livsmedel i Sverige är den svaga kronan, enligt Karin Brynell.

– Det gör att vi har det värre än de flesta andra, säger hon. 

Den slutsatsen delar Carl Eckerdal på Livsmedelsföretagen.

– Riksbanken borde arbeta med större frenesi för att få upp värdet på den svenska kronan. Det skulle få ett snabbt och direkt genomslag, inte minst på all import av färdigpackade livsmedel, men också göra det billigare att producera livsmedel i Sverige, säger han.

Sektorn som portföljchefen ökat i inför rapportperioden

I Carnegie Private Bankings veckobrev konstateras att Nelson passat på att öka aktieandelen i portföljen. Det har finansierats med vinsthemtagningar i ränteplaceringar som gynnats av fallande räntor.

– Makroläget är fortsatt osäkert, men på kort sikt finns viss överraskningspotential på uppsidan för bolagsvinsterna då arbetslösheten fortsatt är låg och världsekonomin ännu inte bromsat in så tvärt som många befarat, säger Peter Nelson.

Han kommer att lägga mycket fokus på marginalutvecklingen och orderingången när rapporterna trillar in. Orderingången kan till exempel ge en fingervisning om de höga räntorna nu börjar ge avtryck i efterfrågan. Men vissa sektorer lär gå bättre än andra.

– Räntekänsliga sektorer som bygg och konsumentvaror lär fortsatt vara under press, medan bankerna fortsatt ser intressanta ut. Vi har utnyttjat den senaste tidens finansoro till att öka innehaven i banksektorn. De svenska bankerna ser stabila ut och förtjänar en högre värdering. Bankkrisen känns överspelad kortsiktigt. Positiva signaler från sektorn kommer dessutom från Danmark, där tre banker redovisat omvända vinstvarningar, säger Peter Nelson.

När det gäller verkstadssektorn så överraskade Volvo nyligen med en omvänd vinstvarning. Men hur det kommer att gå för resten av verkstadssektorn är mer oklart.

– Skulle Volvos siffror i huvudsak visa sig vara bolagsspecifika, då finns definitivt risk för bakslag, säger Peter Nelson.

EU-parlamentet överens om gigantisk klimatreform

Lagstiftningen ingår i EU:s stora klimatpaket för grön omställning Fit for 55, som ska sänka EU:s utsläpp med 55 procent till 2030 jämfört med 1990.

Parlamentet bekräftade preliminära överenskommelser från slutet av 2022 med EU-ländernas representanter.

Företag inom stål, aluminium, konstgödsel, cement, elektricitet och vätgas har hittills fått gratis utsläppsrätter. Detta fasas ut under 2026-2034.

Samtidigt fasar EU in klimattullen, gränsjusteringsmekanismen CBAM, för import inom just dessa sektorer.

Klimattullen ska förhindra att europeisk tillverkning konkurreras ut av produktion i länder med lägre klimatkrav (koldioxidläckage).

”Den mest effektiva åtgärden för att få ner utsläpp vore en global prissättning av koldioxid. Så länge en sådan inte är möjlig måste vi hitta andra vägar för att undvika att produktion flyttas till länder med inget eller betydligt lägre pris på utsläpp”, sade Karin Karlsbro (L) i ett uttalande.

Reformen av utsläppshandelssystemet ETS innebär att utsläppen av växthusgaser ska minska med 62 procent till 2030 jämfört med 2005.

Från 2027 kommer även utsläpp från byggnader och vägtransporter att omfattas av utsläppshandelssystemet, som dock hålls separat från det nuvarande ETS.

Det nuvarande ETS omfattar industri- och energianläggningar, där de flesta företag köper utsläppsrätter på auktion.

Utvidgningen av ETS innebär att andelen utsläpp som täcks av handelssystemet ökar från 40 procent till 75 procent.

För att kunna parera obalanser i handelssystemet placeras 24 procent av alla utsläppsrätter i en marknadsstabiliseringsmekanism varifrån rätter kan släppas ut vid marknadsoro. Covidpandemin har använts som exempel på en oväntad extern chock som kan behöva stabiliseras.

Den sociala klimatfonden på 86,7 miljarder euro skapas för att bidra till finansiering av omställningen.

Nästa steg är att EU-länderna slutligen antar överenskommelserna från slutet av 2022. Därefter träder lagarna i kraft.

Bättre än väntat från Johnson & Johnson

Analytikernas förväntningar när det gäller vinsten per aktie under kvartalet låg på 2,10 dollar, baserat på S&P Global Market Intelligences sammanställning. 

Intäkterna var 24,8 miljarder dollar. Väntat var intäkter på 23,6 miljarder dollar.

Johnson & Johnson höjer sin helårsprognos för 2023 avseende justerad försäljning och justerat resultat per aktie.

Det justerade resultatet per aktie höjs till ett intervall mellan 10,60 till 10,70 dollar jämfört med tidigare intervall från 10,45 till 10,65 dollar.

Försäljningen väntas ligga mellan 97,9 till 98,9 miljarder dollar jämfört med tidigare bedömning om 96,9 till 97,9 miljarder dollar.

Försäljningen väntas öka 5,5-6,5 procent jämfört med tidigare förväntad ökning om 4,5-5,5 procent.

BofA: Största exponeringen mot obligationer sedan 2009

Förvaltarna är också mest negativt inställda till fastighetsmarknaden sedan i juli 2009, strax efter utbrottet av den globala finanskris som hade rötter i just fastighetsmarknaden.

Netto förväntar sig 63 procent av förvaltarna en svagare global tillväxt, vilket är en vändning nedåt från fyra raka månader där förväntningarna på globaltillväxten förbättrats.

Netto förväntar sig 84 procent att kärnprisinflationen är på väg att fortsätta nedåt.

De största ”svansriskerna” – i generella termer risken för en osannolik händelse som får stor inverkan på värderingar – är en kreditkris samt hökaktiga centralbanker.

Den högsta trängselfaktorn i marknaden (eng: ”most crowded trade”) är för närvarande att tro på uppgång i de stora amerikanska techbolagens aktier och att tro på fortsatt kurspress i amerikanska banker.

Nordea: Därför är Nordisk Bergteknik inte längre köpvärd

Banken förväntar sig att Nordisk Bergteknik nu går in i en period med långsammare organisk tillväxt med ett försvagat fritt kassaflöde som troligen kommer innebära dämpad aktivitet inom M&A-området, på kort sikt.

”Vi argumenterar också för att medvinden i prissättningen kommer vända om till en mindre motvind och de negativa utsikterna inom entreprenadbranschen (construction) kommer sannolikt att hämma den framtida tillväxten”, skriver Nordea Markets.

Inför Nordisk Bergtekniks rapport för det första kvartalet som väntas den 4 maj, och som säsongsmässigt tenderar vara åt det svagare hållet, skruvar Nordea Markets ned sina förväntningar för det justerade rörelseresultatet på årsbasis med 6-7 procent för perioden 2023-2025.

Aktien var vid 10.30-tiden på tisdagen ned 3,5 procent.

DNB inleder bevakning av NCAB med köpråd

Aktien stängde på 63:55 kronor i måndags och var på tisdagsförmiddagen upp 3,3 procent till 65:65 kronor.

”Vi anser att en stark historisk omsättningstillväxt, överlägsen avkastning och en historik av värdeskapande förvärv motiverar en värdering i övre delen av gruppen med jämförbara bolag, samt att NCAB:s kassagenereringspotential erbjuder attraktiv uppsida”, skriver DNB Markets.

Analyshuset framhåller bland annat att NCAB agerar som en intermediär mellan tillverkare och slutkunder. Bolaget äger inga fabriker och har därmed ett lågt kapitalbehov i verksamheten, samt tillväxtmöjligheter både organiskt och via förvärv, resonerar DNB Markets.

Dagligvarujätten in i Swedbanks fokusportfölj

Enligt analyshuset Kepler Cheuvreux, som ansvarar för Swedbanks aktieanalys, är dagligvarujätten ytterst välpositionerad relativt rådande marknadstrender.

”Temat pris-värde har blivit viktigare för konsumenterna som nu i allt större utsträckning söker besparingar. Lågpriskonceptet Willys har en mycket stark position på den svenska marknaden och denna butikskedja torde kunna fortsätta utvecklas väl i rådande marknadsmiljö och därmed överträffa den generella marknadstillväxten och fortsätta ta marknadsandelar”, skriver analytikern enligt Aktiellt.

Kepler spår att vinsten per aktie kommer stiga mer än konsensus och att estimaten behöver skruvas upp framöver.

”Möjligheter till ökad vinsttillväxt ser vi också komma från en kontinuerligt högre andel egna märkesvaror, vilka för närvarande utgör omkring 31 procent av försäljningsandelen”, skriver Kepler.

Dessutom kommer Axfood att migrera sina sex befintliga lagercentraler till ett nytt toppmodernt lager i Bålsta.

”Axfood räknar med effektivitetsvinster från 2024 och bedömer att besparingarna kommer uppgå till över 200mkr från och med 2025”, konstaterar Keplers analytiker och fortsätter:

”Givet dess motståndskraftiga affärsmodell, starka balansräkning och stabila kassaflödesgenerering finner vi Axfood attraktivt värderad. Givet Axfoods tydliga exponering mot strukturellt växande delar av den svenska dagligvarumarknaden finner vi vidare att en premie jämfört med sektorn är motiverad”.

Slutsatsen blir en köprekommendation med riktkursen 330 kr vilket motsvarar en uppsida på 22,5 procent jämfört med kursen på tisdagsmorgonen.

Resultatlyft för HMS Networks

Bolaget redovisar ett rörelseresultat på 211 miljoner kronor (139, eller justerat 112) för det första kvartalet 2023.

Rörelsemarginalen blev 27,4 procent (26,9, justerat 21,7).

Resultatet efter skatt var 172 miljoner kronor (112). Resultatet per aktie uppgick till 3:70 kronor (2:41).

Nettoomsättningen uppgick till 773 miljoner kronor (517). Orderingången var 682 miljoner kronor (857).