Börsguiden, Nyheter

BofA: Volvos försäljning har toppat

Riktkursen för Volvo sänks till 198 kronor (208).

”En återgång efter förköpen i Sydamerika, avmattning i den amerikanska lastbilsförsäljningen och europeiska anläggningsmarknaden kan leda till en intäktsminskning på omkring 5 procent och en marginalnedgång på omkring 60 baspunkter till 10,5 procent”, skriver Bofa i analysen.

För helåren 2023 och 2024 ligger bankens estimat för Volvos justerade rörelseresultat 6 procent respektive 12 procent under analytikerkonsensus i marknaden.

En extrautdelning från Volvo är möjlig för helåret 2022, om 4-8 kronor per aktie, vilket enligt Bofa kan ge stöd till aktien på kort sikt.

Volvos värderingspremie på omkring 70 procent jämfört med europeiska sektorkollegor är emellertid inte motiverad när man tittar på bolagets relativa resultat och återföringar, menar banken.

I sektoranalysen pekar Bofa på en divergens i den nuvarande efterfrågecykeln, som har bidragit till att investerare redan har tagit ut uppgången i de mest kvalitativa lastbilsaktörerna.

”Följaktligen tror vi att ytterligare uppsida i kvalitetsnamn, som Volvo och Paccar, är osannolik”, skriver Bofa.

I övrigt i sektorn har Bofa uppgraderat Traton till köp (neutral), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare.

Traton påverkades mest i sektorn under 2022 av problemen i leveranskedjan, som nu till stor del ligger bakom oss, menar Bofa som ser en volympotential för Scania och MAN under 2023. Samtidigt är banken optimistisk till Navistars integration och kostnadsbesparingar hos MAN.

”Vi tror att helåret 2023 kan bli året då sentimentet skiftar till det bättre”, skriver Bofa om Traton.

För Iveco höjer Bofa rekommendationen till neutral (underperform) och köprekommendationen för Daimler Truck kvarstår, enligt analysen.

Vid 10.15-tiden på torsdagen hade Volvo backat 1,5 procent till 200:93 kronor och Traton hade gått ned 1,1 procent.

Bostad, Nyheter

Swedbank: Så tryggar du privatekonomin vid en separation

Vid sidan av den personliga tragedin kan en separation eller skilsmässa också vara högst ansträngande för ekonomin och innebära flera tusenlappar mindre i plånboken varje månad. 

– Alla situationer är olika, men en bra utgångspunkt när man går skilda vägar är att båda ska ha förutsättningar till en hållbar ekonomi, kommenterar Madelén Falkenhäll, hållbarhetsekonom på Swedbank, som gjort beräkningarna på hur en separation kan slå mot privatekonomin. 

För en tvåbarnsfamilj som bor i lägenhet, där den ena i förhållandet tjänar 40 000 kr och den andra 30 000 kr, har personen med lägst inkomst drygt 12 000 kr kvar att leva på efter nödvändiga utgifter. 

Om paret separerar med gemensam vårdnad av barnen får personen med lägst inkomst knappt 1 700 kvar i plånboken. Det gäller även om personen flyttat till en mindre bostad och får bostadsbidrag. 

Uträkningen bygger på att paret fördelat kostnaderna jämställt där personen med högst inkomst betalat mer för exempelvis mat och boende, enligt Swedbank. 

– I en sådan situation är det viktigt att göra en budget för att ha koll, att anpassa sina utgifter utifrån inkomsten och långsamt växa in i sin nya ekonomi. Det är särskilt viktigt nu när det är ekonomiskt osäkra tider, säger Madelén Falkenhäll vidare i en kommentar.

Om man går skilda vägar i ett förhållande är det viktigt att dela upp hemmet. Äger man en bostad tillsammans och den ena personen ska bo kvar bör bostaden värderas av en mäklare för att den ekonomiska uppgörelsen blir rättvis.

Bohag som exempelvis möbler värderas oftast utifrån nytta och inte marknadsvärde, fortsätter Swedbank. Den som bor kvar i bostaden bör i sin tur kompensera sin tidigare partner ekonomiskt för bohag som lämnas kvar. 

– Försök att dela upp utan skuldkänslor och dåligt samvete, se det som en ekonomisk uppgörelse som båda ska bli nöjda med. Och se till barnens och varandras bästa. Är det svårt att komma överens kan ni ta hjälp av en familjejurist, kommenterar bankens hållbarhetsekonom Madelén Falkenhäll.

Swedbanks tips för att trygga privatekonomin vid en separation

– Värdera och dela upp bohag och tillgångar på ett sätt som båda är nöjda med. Om ni har barn tillsammans, ta hänsyn till deras bästa.

– Äger ni en bostad tillsammans och den ena av kommer bo kvar bör bostaden värderas av en mäklare så att den ekonomiska uppgörelsen blir rättvis.

– Glöm inte lånen, har ni gemensamma bör ni dela upp dem vid en separation.

– Ta hjälp av en familjejurist om ni upplever det svårt att komma överens om bodelningen.

– Gör en budget över den nya privatekonomin, det är dyrare att leva själv än tillsammans med någon. Väx långsamt in i din nya ekonomi.

– Skaffa ett boende som inte är alltför dyrt, ekonomiska marginaler är ännu viktigare om man är ensamstående.

– Har ni barn tillsammans så har ni alltid ett gemensamt ansvar, även om de skulle bo mer hos den ena föräldern.

– Bor barnen mer hos den ena föräldern ska den andra föräldern betala underhållsbidrag. Görs inte det eller man inte kommer överens kan föräldern som har barnen mest ansöka om underhållsstöd.

Källa: Swedbank

Börsguiden, Nyheter

Nordea pekar ut två köpvärda fastighetsaktier

För Sagax upprepar Nordea sin köprekommendation och höjer riktkursen från 250 till 300 kronor. Banken skräms inte av den höga värderingen i bolaget. För 2023 års estimat handlas Sagax till en hög justerad P/E-multipel om 26x jämfört med sektorsnittet kring 20x.

”Vi förväntar oss dock att Sagax kommer att överträffa sektorn i många år för att ligga på en justerad vinst-per-aktie CAGR på 13 procent (2023E-26E), vilket vi hävdar berättigar en betydande premie”, resonerar banken.

Castellum får höjd riktkurs från 173 till 182 kronor, med upprepad köprekommendation. Nordea hävdar att den nuvarande värderingen erbjuder en bra ingångspunkt i aktien då banken tror att bolaget kommer att kunna upprätthålla ett stabilt resultat trots en ”massiv ökning av räntor och elpriser”.

Aktien handlas till en rabatt på runt 45 procent till spot-NAV (Net Asset Value dvs tillgångar minus skulder) och en justerad P/E för 2023 års estimat på 11x, ”vilket vi bedömer som attraktivt i denna miljö”, skriver banken som vidare argumenterar att aktiemarknaden övervärderar riskerna i bolaget.

SBB, vars kursutveckling under 2022 var bland de sämre i fastighetssektorn, får i stället en säljrekommendation av Nordea som bollar upp en rad anledningar till det säljscenario man ser framför sig.

Enligt banken är SBB:s faktiska resultat ”långt ifrån” bolagets kommunicerade intjäningsförmåga, samtidigt som nuvarande utdelning ses som ohållbar. Vidare ser Nordea en fortsatt osäker möjlighet till fortsatt finansiering, med minskande rapporterad likviditet hittills i år och förhöjda obligationsspreadar, samt en förhöjd värdering med EV/GAV i linje med övriga sektorn på 0,8x.

SBB:s säljrekommendation, med riktkurs på 17 kronor, innebär ett justerat P/E på 13x för estimaten för 2023.

Nordea poängterar samtidigt att SBB under 2022 varit framgångsrika i att genomföra åtgärder som stärker bolagets kreditbetyg i linje med S&P:s definitioner. Banken räknar trots det med att SBB är i riskzonen för en rating-nedgradering under 2023. Vidare anser Nordea att SBB har tillräcklig likviditet för att återbetala kortfristiga obligationsförfall, men på bekostnad av svagare kassaflöden.

”Vi förväntar oss att SBB genererar ett totalt justerat resultat på 1,8-1,9 miljarder kronor per år samtidigt som bolaget delar ut 1,9 miljarder kronor årligen 2023-24”, skriver banken.

SBB:s intjäningsförmåga proforma 2023, efter försäljning av aktierna i Educo till Brookfield för 9,2 miljarder kronor, uppgår till 2:40 kronor per stamaktie, enligt bolaget själva. Nordea räknar dock med högre kostnader och förutspår en justerad vinst per aktie på 1:30 kronor för 2023.

Den andra säljkandidaten, Atrium Ljungberg, sällade sig i stället till de bättre presterande fastighetsbolagen under 2022. Aktien har studsat nästan 60 procent från botten i oktober, något Nordea tillskriver bolagets solida balansräkning i kombination med Atrium Ljungbergs relativt låga refinansierings- och ränterisk i perspektiv till övriga sektorn.

Banken förväntar sig dock att värderingen kommer att falla under 2023 och hävdar att nuvarande värdering inte speglar de risker som banken ser för 2023.

Atrium Ljungberg var vid 9:45-tiden ned 3,8 procent till 189 kronor. Nordeas riktkurs för aktien ligger på 173 kronor.

SBB var samtidigt ned 5,0 procent i botten av OMXS30 medan köpkandidaterna Castellum och Sagax båda handlades runt nollan.

Finans-, ekonomi och Industrinyheter!