Konjunkturen i euroområdet försvagades ytterligare i november. Även inom tjänstesektorn krymper nu aktiviteten. Det framgår av inköpschefsindex. ECB sitter i kläm mellan svag konjunktur och hög löneökningstakt.

De avtalade lönerna i euroområdet steg under det tredje kvartalet i den snabbaste takten sedan euron infördes. Men mycket talar för att lönefesten är över, vilket borde lugna ECB.

Sedan 2001 har det så kallade märket i genomsnitt landat på 77 procent av industrifackens utgångsbud. Det skulle innebära 3,2 procent för 2025. Många bedömare räknar dock med ett lite högre utfall än så.

Börsen tog ett glädjeskutt efter Donald Trumps valseger, bitcoin rusade och dollarn har stärkts. Men det är räntemarknaden som har mest makt över politiken.  På två områden riskerar den nya presidentens politik att springa in i en vägg.

Bank of England sänkte räntan med 25 punkter och Norges Bank lämnade den oförändrad. Att döma av torsdagens besked har ingen av de båda centralbankerna någon jättebrådska att lätta på penningpolitiken.

Riksbanken sänker räntan med 50 punkter. Den viktigaste orsaken är att det väntade lyftet för den inhemska efterfrågan hittills lyser med sin frånvaro. Troligen ska räntan ned åtminstone 75 punkter till, även om det oväntat höga inflationsutfallet för oktober ökar osäkerheten något.

Inflationen är under kontroll och konjunkturen har försvagats – därför bör räntan sänkas med 50 punkter. Det är budskapet från Skuggdirektionen.  Men beslutet togs i oenighet, med minsta möjliga marginal.

Stressen på den brittiska räntemarknaden har ökat markant. Tioårsräntan noterade på torsdagen årshögsta. Den utlösande orsaken är den nya finansministern Rachel Reeves budget.

Humöret inom industrin steg något oväntat i oktober, med orderingången som draglok. Och sysselsättningen visar tecken på att vända upp. Samtidigt sjönk pristrycket ytterligare.

Inflationen var i oktober lite högre än väntat och arbetslösheten i september något lägre. Tillsammans med den oväntat starka tillväxten under det tredje kvartalet gör det att sannolikheten för en dubbelsänkning från ECB i december minskar.