Inköpschefsindex steg i januari för första gången på ett år. Kanske mest glädjande är att delindexet över priser var det lägsta sedan september 2020. Men nivåerna indikerar fortsatt krympande aktivitet och stigande priser.
Tillväxten vänder upp och inflationen ned, lyder IMF:s färska prognos. Tyvärr från en låg respektive mycket hög nivå. Och risker saknas inte. Men läget är bättre än det var i höstas. Som en bonus studsade Kinas inköpschefsindex upp kraftigt i januari.
En stekhet makrovecka väntar. Bland annat kommer tre av världens tyngsta centralbanker med räntebesked. Signalerna från särskilt ECB blir viktiga för Riksbanken. Dessutom vankas den amerikanska jobbrapporten för januari.
Den amerikanska bostadsmarknaden är en underskattad risk. Det säger Susanne Spector, chefsanalytiker på Nordea, i Makrorådet. Enligt vissa mått är läget det värsta på 40 år, men det dröjer innan det syns på allvar i priserna.
Läget är nu sämre än vanligt inom samtliga delar av den svenska ekonomin. Den framgår av KI:s månadsbarometer. Bland byggföretagen har framtidsutsikterna inte varit så dystra på över 30 år. En ljuspunkt är att företagens inflationsförväntningar har sjunkit markant.
Sjunkande inflation till priset av en endast mild avmattning? Det är vad marknaden tycks ställa in sig på. För optimistiskt säger Nordeas chefsanalytiker Susanne Spector i Makrorådet. Mer sannolikt nu än för ett halvår sedan säger SEB:s chefsstrateg Johan Javeus.
Bilden blir allt tydligare – konjunkturnedgången blir mild men räcker för att få bukt med inflationen. Centralbankerna lär dock vilja se en tydlig nedgång av kärninflationen innan de mjuknar.
Den emitterade volymen företagsobligationer var 2022 den lägsta sedan 2016. En viktig orsak är att fastighetsbolagen nästan halverade sin utgivning. Det nya året har börjat bättre, men Danske Bank räknar med att totalvolymen blir ungefär densamma som ifjol.
Är vi inte framme snart? Förhoppningen att centralbankerna närmar sig slutet på åtstramningarna har kommit på skam tidigare, men veckans statistik har skakat liv i förväntningarna. Centralbankerna själva vill för allt i världen inte skicka den signalen.
Bank of Japan lämnade både räntan och räntetaket oförändrade. Det gav börsjubel och yenras. Men trycket på att släppa marknadsräntorna fria, eller i alla fall friare, består. En effekt bör bli ränta upp i resten av världen.