I Atrium Ljungbergs rapport såg vi inte mycket tecken på kris eller lågkonjunktur. Vinsten i förvaltningen ökar och aktien rusade på fredagen. Det var slut på björnmarknaden i fastighetssektorn – åtminstone tillfälligt.

Heimstaden, med Alecta och den norske äventyraren Ivar Tollefsen som största ägare, har expanderat snabbare än SBB de senaste fem åren till att bli ett av Europas största fastighetsbolag. Nu har bolaget sprungit rakt in i ränterusningen med 208 miljarder kronor i lån och hybridobligationer.

Medan fordonsunderleverantörer och biltillverkare återhämtar sig på bred front har Polestar-aktien tagit tydlig riktning söderut.  Elbilstillverkaren tar dessutom med sig hälftenägaren Volvo Cars i fallet.

Utdelningsaktien har kollapsat och är tillbaka runt introduktionskursen. Det ger fyndläge.  Intjäningsförmågan har stärkts kraftigt, och bolaget är i grunden en bra inflationsskyddad tillgång – som nu blivit riktigt billig. Direktavkastningen är hela 10 procent. Di rekommenderar köp.

Utdelningsaktien har kollapsat och är tillbaka runt introduktionskursen. Det ger fyndläge.  Intjäningsförmågan har stärkts kraftigt, och bolaget är i grunden en bra inflationsskyddad tillgång – som nu blivit riktigt billig. Direktavkastningen är hela 10 procent. Di rekommenderar köp.

Wihlborgs gör inte mest väsen av sig i sektorn. Men det är ett av Öresundsregionens största fastighetsbolag och börsvärdet är nu större än SBB:s.  De har inte hoppat på heta trender som stora delägarskap, mycket obligationsfinansiering och att ge ut preferensaktier. Nu verkar det betala sig.

Svenska banker har lånat ut 1.880 miljarder kronor till kommersiella fastighetsbolag. Det behöver inte vara fel – snarare kan bankerna tälja guld när fastighetsbolagen nu kommer med mössan i hand.

Alla fastighetsbolag utom ett skrev ned värdet på sina fastigheter under det fjärde kvartalet. Efter många år med ständigt stigande värden har vi nu sett ett tydligt skifte – och det lär fortsätta.

Fastighetssektorns investeringar i andra fastighetsbolag har svällt till 90 miljarder kronor. Det har inneburit att 3 miljarder kronor i kassaflöde tappas mot redovisade vinster.  Troligen måste flera av fastighetsbolagen nu avveckla stora delar av dessa investeringar på grund av finansieringsbehov och ökat krav på transparens – inte minst sedan kreditvärderare börjat ifrågasätta uppläggen.

Investmentbolaget Öresund har nu sålt alla sina aktier i Oscar Properties som köptes för två år sedan. När räntekostnaderna i Oscar Properties är mer än dubbelt så höga som vinsten från driften liknar verksamheten Ebberöds bank.