Heimstaden Bostad räknade med en rejäl miljardsmäll för sitt innehav i fastighetsbolaget Kojamo. Men det noterade dotterbolaget sänkte värderingen långt mindre än vad huvudägaren tagit höjd för.  Det är ett tydligt tecken på den monumentala osäkerhet som råder kring fastighetsvärderingar just nu.

Heimstaden Bostad vill inte skriva ned värdet på sitt innehav i sitt börsnoterade finska intressebolag Kojamo. Men ändå räknar bostadsjätten med en massiv sänkning av fastighetsvärdena – på hela 10 miljarder kronor – när Kojamo släpper sin rapport på torsdagen.  En sådan nedskrivning skulle vara sensationellt och förvärra Kojamos nyckeltal avsevärt.

De skenande räntorna pressar fastighetsbolagen på börsen, och till våren lär utdelningarna sänkas och ställas in på bred front.  Men agnarna skiljs också från vetet. Bolag med försiktig belåning rapporterar det högsta förvaltningsresultatet någonsin – samtidigt som vi snart kan få den första fastighetskonkursen.

I jakten på nytt kapital öppnar nu bostadsjätten Heimstaden Bostad i praktiken för att miljardsälja fastigheter till storägarna Alecta och Folksam. Ett annat krisdrag från Heimstaden Bostad är att försöka hitta helt nya aktieägare – vid sidan av de svenska pensionsförvaltarna – som får köpa nytryckta aktier till rabatt.

Utdelningen på Ivar Tollefsens guldkantade A-aktier är det enda som blir kvar när lönsamheten rasar för Heimstaden Bostad. Det slår mot storägarna Alecta, Folksam, Pensionsmyndigheten – och även mot Ivar Tollefsens bolag Heimstaden AB.

Det är bara en tidsfråga innan Heimstaden Bostad bryter mot de viktigaste nyckeltalen. Krisinsikt och nyemission – det är vad som behövs nu.  Problemet är att bolagets huvudägare Ivar Tollefsen inte kan bidra med kapital.  Det får i stället Alecta, Folksam och Pensionsmyndigheten göra.

Spiltans stora Räntefond Sverige säger sig sikta på mycket låg risk men har investerat flera miljarder kronor i problemfyllda fastighetsbolag som Corem, Heimstaden, och SBB.  Både fondbolaget och Finansinspektionen borde ta sig en funderare på om dessa investeringar verkligen är förenligt med låg risk.

Bostadsägaren John Mattson rasar över 10 procent efter beskedet om nyemission. Hela 1,25 miljarder kronor ska tas in i förhållande till börsvärdet på 2 miljarder kronor. Utspädningen blir massiv men lånestocken minskar bara med 15 procent.  Sötebrödsdagarna är verkligen över för fastighetsbolagen.

Spiltan Högräntefond skryter om att den investerar i bolag med starka kassaflöden och stabila balansräkningar men innehavslistan som Di granskat visar något annat. Fonden verkar ha blivit en magnet för krisande fastighetsbolag. 

Catena gick bättre än börsen det senaste året och var en av de bästa i fastighetssektorn. Bolaget fick betalt för sin stabilitet bland pressade konkurrenter.