Enligt SEB är det sannolikt att Byggmax kommer att slå marknadens förväntningar i det andra kvartalet och leverera en försäljningsökning på 10 procent, skriver PLX.

Även om Byggmax möter tuffa jämförelsetal har bolaget förmodligen stärkt marknadsandelen drivet av butiksexpansion och förvärv, enligt SEB.

Banken skriver vidare att konsumenter fortsätter att spendera pengar på hemmet och de positiva drivkrafterna kommer fortsätta genom det tredje kvartalet. SEB påpekar dock att aktien kanske inte kommer att stiga ”signifikant” då marknaden möjligen ser efterfrågan som tillfällig.

Byggmax-aktien hade tappat 2,2 procent till 70:15 på onsdagseftermiddagen.

Det är i en analys med titeln ”China: Too Big to Ignore” som T. Rowe Price investeringschef Robert Sharps, aktiechefen Justin Thomson och räntechefen Mark Vaselkiv menar att Kinas ekonomiska och finansiella evolution tar fart efter covid-19, vilket också får effekter på resten av världen.

”Implikationerna är stora både när det gäller den globala ekonomin men också den geopolitiska balansen”, skriver de tre i analysen.

Även om relationerna mellan USA och Kina har blivit något bättre i och med Bidens tillträde så spår Robert Sharps att det kommer vara fortsatt ansträngt mellan de två ekonomiska jättarna.

Det kan förvisso bli ökat samarbete kring ämnen som klimatförändringar och liknande. Men Bidens beslut att behålla en del strafftullar som infördes av Trump visar att relationen mellan länderna har förändrats.

“Kinas ekonomiska roll är odiskutabel men förhållandena ser inte ut som vad västvärlden förutspådde när Kina gick med i världshandelsorganisationen WTO. Bland annat har det inte resulterat i ett öppnare samhälle. Jag tror att Beijing i princip har valt att gå sin egen väg med egna regler”, säger investeringschefen Robert Sharps.

Kort sagt bör investerare vara medvetna om att Kina i mångt och mycket kontrollerar i vilken utsträckning utländska investerare får tillgång till marknaderna.

Men med det sagt så menar de tre att många investerare är alldeles för underviktade mot den tillväxtmotor som landet är.

”Trots att Kina står för en allt större del av världsekonomin står landet för en relativt låg andel i Morgan Stanleys All Country World Index (MSCI ACWI)”, konstaterar aktiechefen Justin Thomson.  

Thomson anser att det är fel att endast ha exponering mot Kina i nivå med index. Han pekar också på den rika floran av bolag. Det finns 5.200 bolag listade på kinesiska börser vilket är fler än i USA. Samtidigt har över 900 bolag noterats sedan slutet av 2018.

”Trots detta tycks internationella investerare fokusera på en handfull välkända bolag inom framför allt e-handel och teknologi. Men det gäller att vidga vyerna för det finns mer potential i sektorer som biotech, hälsovård och fintech. Kina är mycket innovativt i dessa sektorer och investeringarna i utveckling och forskning har accelererat”, säger Thomson.

Även på obligationssidan finns potential.

”Med en tioårig kinesisk statsobligationsränta på 3 procent finns potential för ränteinvesterare. Men det kräver aktiv förvaltning och lokal research för att lyckas”, menar räntechefen Mark Vaselkiv.

Han ser också att de kreditåtstramningar som myndigheterna infört bland annat i fastighetssektorn, är ett gott tecken då det visar att kreditmarknaden håller på att mogna.

Det är i en analys med titeln ”China: Too Big to Ignore” som T. Rowe Price investeringschef Robert Sharps, aktiechefen Justin Thomson och räntechefen Mark Vaselkiv menar att Kinas ekonomiska och finansiella evolution tar fart efter covid-19, vilket också får effekter på resten av världen.

”Implikationerna är stora både när det gäller den globala ekonomin men också den geopolitiska balansen”, skriver de tre i analysen.

Även om relationerna mellan USA och Kina har blivit något bättre i och med Bidens tillträde så spår Robert Sharps att det kommer vara fortsatt ansträngt mellan de två ekonomiska jättarna.

Det kan förvisso bli ökat samarbete kring ämnen som klimatförändringar och liknande. Men Bidens beslut att behålla en del strafftullar som infördes av Trump visar att relationen mellan länderna har förändrats.

“Kinas ekonomiska roll är odiskutabel men förhållandena ser inte ut som vad västvärlden förutspådde när Kina gick med i världshandelsorganisationen WTO. Bland annat har det inte resulterat i ett öppnare samhälle. Jag tror att Beijing i princip har valt att gå sin egen väg med egna regler”, säger investeringschefen Robert Sharps.

Kort sagt bör investerare vara medvetna om att Kina i mångt och mycket kontrollerar i vilken utsträckning utländska investerare får tillgång till marknaderna.

Men med det sagt så menar de tre att många investerare är alldeles för underviktade mot den tillväxtmotor som landet är.

”Trots att Kina står för en allt större del av världsekonomin står landet för en relativt låg andel i Morgan Stanleys All Country World Index (MSCI ACWI)”, konstaterar aktiechefen Justin Thomson.  

Thomson anser att det är fel att endast ha exponering mot Kina i nivå med index. Han pekar också på den rika floran av bolag. Det finns 5.200 bolag listade på kinesiska börser vilket är fler än i USA. Samtidigt har över 900 bolag noterats sedan slutet av 2018.

”Trots detta tycks internationella investerare fokusera på en handfull välkända bolag inom framför allt e-handel och teknologi. Men det gäller att vidga vyerna för det finns mer potential i sektorer som biotech, hälsovård och fintech. Kina är mycket innovativt i dessa sektorer och investeringarna i utveckling och forskning har accelererat”, säger Thomson.

Även på obligationssidan finns potential.

”Med en tioårig kinesisk statsobligationsränta på 3 procent finns potential för ränteinvesterare. Men det kräver aktiv förvaltning och lokal research för att lyckas”, menar räntechefen Mark Vaselkiv.

Han ser också att de kreditåtstramningar som myndigheterna infört bland annat i fastighetssektorn, är ett gott tecken då det visar att kreditmarknaden håller på att mogna.

Creaspac handlades för 98,50 kr drygt en kvart efter börsöppning. Det innebär en nedgång på 1,5 procent jämfört med teckningskursen på 100 kr. Bolaget tog in 2,5 miljarder och bland de största aktieägarna finns Creades (15,0 procent), Lannebo Fonder (9,8 procent), PriorNilsson (9,8 procent), Swedbank Robur Fonder (9,8 procent), SEB Investment Management (6,0 procent) och Ramsbury Invest (4,8 procent).

– Vi är mycket glada över allmänhetens och institutionella investerares stora intresse för Creaspac och ödmjuka inför det förtroende som vår investeringsstrategi och Creades som sponsor har fått. Vi ser fram emot att tillsammans generera långsiktigt aktieägarvärde i Creaspac, säger Sven Hagströmer, styrelseordförande i Creaspac och Creades, i en kommentar.

OX2 handlades samtidigt för 55,80 kr, jämfört med teckningskursen på 60 kr. Bolaget, som sysslar med sol- och vindkraft, värderas till över 16 miljarder. Enlig OX2 var intresset för erbjudandet stort bland såväl svenska och internationella investerare som allmänheten i Sverige och erbjudandet var kraftigt övertecknat. OX2 får nu över 25 000 aktieägare.

– Det är med glädje vi kan konstatera att intresset för OX2 varit stort genom hela noteringsprocessen. Stödet från investerare är ännu ett bevis på det momentum vi ser på marknaden för förnybar energi och en förtroendeförklaring för OX2:s affärsmodell och tillväxtpotential. Jag vill tacka de anställda på OX2 för alla år av hårt arbete som lagts ned för att etablera OX2 som en ledare inom omställningen till förnybar energi. Med fokus på lönsam tillväxt ser vi fram emot den fortsatta resan tillsammans med alla våra nya aktieägare, säger OX2:s vd Paul Stormoen i en kommentar.

LL Lucky Games designar och utvecklar videoslots med fokus på spelupplevelser för spelare runtom i världen. Bolaget tog in cirka 20 miljoner kr inför listningen på First North. Intresset var stort och emissionen tecknades till 555 procent och bolaget får nu 2500 nya aktieägare.

Teckningskursen var 6,60 kr per unit vilket motsvarar 1,65 kr per aktie. Drygt en kvart efter börsöppning handlades aktien för 1,91 kr.

– Vi är mycket tacksamma för det stora intresset i emissionen och jag vill härmed tacka samtliga som har valt att investera i LL Lucky Games. Emissionslikviden och noteringen på Nasdaq First North Growth Market stärker bolagets marknadsposition och accelererar bolagets tillväxtresa, säger vd Mads Verner Jørgensen.

Xpecunia utvinner kryptovalutor med hjälp av egenproducerad solenergi. Intresset för emissionen inför dagens notering på NGM Nordic SME var stort och tecknades till 412 procent. Bolaget får nu drygt 1500 nya aktieägare.

Teckningskursen låg på 6 kr per aktie och drygt en kvart efter efter börsöppning handlades aktien för 6,20 kr.

– Det är oerhört glädjande att intresset har varit så stort kring Xpecunias IPO och vi tackar för det förtroende vi har fått från befintliga och nya investerare som vill vara med på vår resa, säger vd Daniel Moström.

Det aktieerbjudande på 96 miljoner kronor i Wise Groups dotterbolag Brilliant Future som genomfördes inför dagens noteringen av dotterbolagets aktier på handelsplattformen Nasdaq First North tecknades till 118 procent.

Wise Group är ett ägarbolag med verksamheter inom rekrytering, konsultuthyrning och HR/personalområdet.

– Kapitalet som tillförs låter båda bolagen vidareutvecklas framåt och effekten av transaktionen blir ett starkare och mer renodlat Wise Group fokuserat på konsulttjänster inom kompetensförsörjning, HR och ledarutveckling. Wise är finansiellt stärkt och ges goda förutsättningar för en ny och lönsam tillväxtfas, samtidigt som Brilliant får påbörja en ny spännande resa som självständigt noterat bolag, säger Wise Groups vd Ingrid Höög i pressmeddelandet.

”Accelererande vaccinationer, fortsatta ekonomiska stimulanser och ökad affärsverksamhet bäddar för en robust ekonomisk tillväxt under andra halvan av 2021. Även det uppdämda konsumtionsbehovet kommer att lyfta tillväxten långt in i nästa år”, skriver Robert Sharps, investeringschef på T.Rowe Price i en analys. 

Han påpekar att OECD spår en global tillväxt på nästan 6 procent i år och mellan 4,5 och 5 procent nästa år.

”Om konsumtionen fortsätter att öka under den andra halvan av 2021 så kan vi få se en sällan skådad ekonomisk boom”, skriver Robert Sharps.

Men återhämtningen är inte jämnt fördelad i världen. Det handlar mer om en sekventiell återhämtning och inte en synkroniserad sådan.

”Tajmingen är ojämn då flera länder och regioner, bland annat Indien och Latinamerika, fortsätter att kämpa med pandemin”, skriver Sharps.

Han ser också att återhämtningen kan skapa möjligheter för investerare.

”Sektorer som gynnas av återhämtningen är bland annat turism, flygbolag, restauranger och hälsovård”, skriver Sharps.

Samtidigt är aktievärderingarna höga, inte minst i USA där vi nu ser historiskt höga nivåer. Men även om vissa delar av finansmarknaderna befinner sig på bubbelnivåer, till exempel kryptovalutor, SPAC-bolag och meme-aktier, så menar Sharps att aktiemarknaderna generellt sett inte är i en bubbla.

”Men aktieinvesterare bör förvänta sig mer begränsad avkastning framöver även om den ekonomiska tillväxten förblir stark”, varnar Sharps.

Hans kollega, Justin Thomson, aktiechef på T. Rowe Price menar att den ekonomiska återhämtningen nu är helt inprisad när det gäller de amerikanska börserna.

”Men en del bolag på andra marknader har fortfarande uppsida vilket gör att börserna utanför USA har högre potential just nu”, skriver Thomson.

”Reflationstemat gynnar cykliska bolag och marknaderna utanför USA tenderar att vara mer cykliska”, skriver Thomson.

Men samtidigt finns ett antal avgörande faktorer som investerare måste ta hänsyn till. En sådan är om tillväxten kommer att vara tillräckligt stark för att möta förväntningarna utan att för den skull elda på inflationen. För en hög inflation kan tvinga centralbankerna att strama åt.

”Ett sätt att försvara värderingarna på börsen är att säga att det inte finns några alternativ. Men det förutsätter att räntor och inflation förblir låg”, skriver Justin Thomson, aktiechef på T. Rowe Price.

Han konstaterar att börsen historiskt sett har klarat av perioder med en begränsad uppgång i inflationen.

”Men bara upp till en gräns. Så fort inflationen hamnar mellan 3 och 4 procent så brukar det sätta press på börserna”, skriver Thomson.

I det mest positiva scenariot är inflationen övergående och försvinner när flaskhalsar försvinner och konsumtionsboomen avtar.

Men det finns också tecken på att vi generellt sett kan få se högre inflationsnivåer i USA framöver. Det handlar bland annat om USA:s höga budgetunderskott i spåren av pandemistimulanser. Men även demografin spelar roll när folk går i pension och spenderar sina besparingar samtidigt som bristen på arbetskraft trycker upp lönerna.

Dessutom kan faktiskt cyberterrorism vara en faktor som ger inflation, menar Robert Sharps.

”Nyligen har vi sett cyberattacker mot en amerikansk pipeline och en större köttproducent. Det har visat på hur känsliga de globala försörjningskedjorna är. Förvisso kan man hävda att det var enskilda händelser men det börjar bli allt vanligare”, menar Sharps.

– Börsen gillar generellt sett inte politisk osäkerhet, men det är många andra faktorer som påverkar aktiemarknaden mycket mer än den svenska regeringens politik, oavsett färg. Centralbankerna är numera de som nästan helt styr humöret, och då den amerikanska snarare än den svenska. Det är den amerikanska centralbankens signaler om en tidigarelagd räntehöjning som ligger bakom det lite dystrare stämningsläget just nu, till exempel, säger Frida Bratt.

Hon menar att regeringskrisen knappast lär påverka börshumöret på kort sikt. Däremot kan det vara negativ för ekonomin i stort på lite längre sikt.

– Det faktum att själva regeringsbildandet under flera år nu varit mycket osäkert kan vara negativt för ekonomin i stort. Det finns inte riktigt tydliga politiska färdiga regeringsalternativ, vilket också kan försämra möjligheterna för stora strukturella reformer att genomföras, säger hon.

Den politiska osäkerheten kan också påverka förutsägbarheten för privatekonomin för den enskilde.

– Hur blir det med nivån på A-kassan exempelvis? Höjningen har ju förlängts till 2022, men beroende på utfall i krisen kan det påverkas, även om de flesta krisstöd generellt lär rulla på. En stor oförutsägbarhet gör det förstås svårare och osäkrare för människor att ta långsiktiga beslut kring sin ekonomi. En fråga som hänger lite extra i luften är ju ränteavdraget, där alla partier är för en nedtrappning förutom Moderaterna, säger Frida Bratt.

”Framöver kommer våra huvudprioriteringar vara att öka lönsamheten i vår lågprisverksamhet och att attrahera nya och befintliga kunder på alla nyckelmarknader. Norwegian är väl positionerat till följd av omstruktureringen med ett starkt varumärke, beprövade produkter och tjänster och inte minst ett lag av mycket erfarna kollegor som är redo att kämpa för varje kund”, säger Geir Karlsen.

Geir Karlsen tillträdde som finanschef i april 2018 och var tillförordnad vd mellan juli och december 2019.

Att analysera hela index är svårt, men det går. Jag får utifrån nyckeltalen från databasen vikta efter börsvärdena, justera för extremvärden och ta bort p/e-talen från investmentbolag och förlustbolag. Därefter försöker jag dra generella slutsatser, trots att börsen består av olika sektorer med helt olika förutsättningar.

Därför är det intressant att konstatera att de nordiska utdelarna i indexfonden XACT Norden Högutdelare värderas till 18,8 gånger årsvinsterna. Det är i nivå med de senaste fem årens genomsnitt. Dessa bolag har i alla fall gemensamt att deras aktier svänger relativt lite och att deras utdelningar är stabila.

Indexet OMXS30 består av de 30 mest handlade aktierna på Stockholmsbörsen. Dessa värderas nu till 23,8 gånger årsvinsten, vilket är klart högre än det historiska genomsnittet där p/e-talet är 19,8.

Utifrån konjunkturläget och rapporterna för första kvartalet pekar många resultat uppåt, så börsbolagen kan växa in i sina värderingar. Att XACT Norden Högutdelare är billigare än de mest handlade svenska aktierna kan förklaras av att OMXS30 omfattar tillväxtaktier som Evolution och Hexagon, vars höga p/e-tal drar upp genomsnittet.

Direktavkastningen är som väntat högst för de nordiska utdelningsbolagen. Fondens innehav ger i snitt 3,5 procent, vilket är något lägre än fonden som ger 4,0 procent räknat på årets utdelningar. Innehaven i indexet OMXS30 har en genomsnittlig direktavkastning på 2,5 procent.

De senaste tio årens genomsnittliga utdelningstillväxt per år är 4,6 procent för bolagen i XACT Norden Högutdelare och 5,1 procent för OMXS30. Jag tror att det är rimligt att tro att de ökningstakterna runt 5 procent håller i sig framöver. Särskilt om inflationen och de negativa realräntorna blir kvar ett tag.

Sammantaget fortsatt bra förutsättningar för långsiktiga investeringar på börsen. Kortsiktigt är trenderna uppåt, så det finns hyggliga chanser även för en skön sommar.