Eurozonen och Storbritannien släpade efter globala aktier under pandemiåret 2020, och brittiska börsen tyngdes av osäkerheten kring hela brexitprocessen. Risken för ett avtalslöst utträde blev som grus i maskineriet och innebar en bottenplacering för Storbritannien jämfört med andra utvecklade marknader.

När ett avtalslöst brexit blev allt mer sannolikt under hösten 2020 blev brittiska aktier också allt mer ointressanta, resonerar Blackrock i marknadskommentaren.

Främst i vaccinledet

När det sedan stod klart att brexitrisken inte fullföljdes och Storbritannien samtidigt visade sig ligga främst i ledet att massvaccinera befolkningen, har den brittiska marknaden fått något av en omstart inför sommaren, menar Blackrock, som tydligt förändrat inställningen till brittiska börsen.

Omstarten i Eurozonen släpar nu  också klart efter utvecklingen i Storbritannien och USA, som båda ligger några månader före.

”Stöd från värderingarna”

Den brittiska regeringens historiskt stora insatser när det gäller stimulansåtgärder, som dessutom sannolikt kommer att fortsätta, har minimerat de långsiktiga ekonomiska skadorna, och i stället ser nu den brittiska aktiemarknaden ljus ut. Bakom sig lämnar britterna både de övriga europeiska marknaderna och USA.

”Vi ser även stöd från värderingarna i båda dessa marknader”, skriver Blackrock i marknadskommentaren.

”Vi förväntar oss att vaccineringarna får ekonomiska aktiviteter att återvända till en omfattning som motsvarar hur marknaderna såg ut före covid-19-utbrottet, vilket sannolikt blir sent under 2021, eller tidigt 2022″.

”Uppdämd efterfrågan”

Efterfrågan kommer att vara ordentligt uppdämd när människor åter börjar röra sig friare, särskilt påverkar det olika sorters tjänster. Det syns redan, eftersom statistik från förra veckan visade ett starkare utfall än förväntat, vilket innebär att tjänstesektorn inte skadats lika mycket som under den initiala nedstängningen förra våren.

Blackrock har stärkts i sin uppfattning att övervikta brittiska aktier och samtidigt höja Eurozonen till neutral. Blackrock förordar cykliska aktier, och totalt sett föredras aktier före krediter, inte minst för att aktier är mer attraktivt värderade.

Med i bedömningen är också att hållbarhetsaspekter präglar allt flera europeiska bolagsstrategier, vilket förbereder dem för skiftet till en framtida ekonomi med minimerade koldioxidutsläpp.