Nettoomsättningen ökade till 213 miljoner kronor (144), framförallt till följd av en starkare än förväntad tillväxt av objektsintäkter, som steg till 124 miljoner kronor (87,5).

”Den starka tillväxten av objektsintäkter är ett resultat av både ökad genomsnittlig intäkt per objektsannons relaterat till basannonsering, samt högre objektsvolymer. De ökade volymerna förklaras delvis av lägre volymer under Q2 2020 som en följd av den då begynnande covid-pandemin”, skriver bolaget i sin delårsrapport.

Hemnets tilläggstjänster ökade till 39,3 miljoner kronor i kvartalet (20,4) MSEK, enligt bolaget drivet av en betydande ökning av konverteringsgraden för tilläggstjänster för bostadssäljare; Hemnet Plus, Hemnet Premium och Raketen, samt lanseringen av den nya produkten Förnya annons, i slutet av 2020.

”Ser vi framåt förväntar vi oss att nettoomsättningen i kvartal tre kommer att visa en ökning jämfört med föregående år som ligger över Koncernens finansiella mål om 15-20 procent, men tydligt minska från det andra kvartalet, som påverkades av gynnsamma jämförelsetal”, skriver vd Cecilia Beck-Friis.

”Givet att den exceptionella osäkerheten från förra våren är över, samtidigt som den svenska ekonomin är inne i en tydlig återhämtningsfas, finns inte behov av att ha kvar restriktionen” säger generaldirektör Erik Thedéen.

FI förutsätter att bankerna tar hänsyn till att pandemin fortfarande gör ekonomiska utsikter osäkra, och att de tar höjd för det i sin kapitalplanering.

Rekommendationen som gäller till och med september innebär att banker och andra finansiella företag ska vara återhållsamma i beslut om aktieutdelningar och aktieåterköp.

FI har samtidigt framhållit att rekommendationerna skulle ses som exceptionella åtgärder i en väldigt osäker tid och att de skulle tas bort om förhållandena fortsatte att utvecklas positivt. Det innebär att FI återgår till den normala tillsynprocessen för bedömningen av bankernas risker och kapitalbehov.

Bankernas styrelser har ansvaret för att bedöma vilka kapitalbuffertar som de bör hålla, utöver de kapitalkrav som FI fastställer, och att föreslå utdelning till bolagsstämman givet dessa gällande kapitalkrav.

Samtidigt innebär kombinationen av kvarstående systemrisker, och återhämtningen i ekonomin, att FI kommer att höja den kontracykliska kapitalbufferten under 2021, vilket kommunicerades i stabilitetsrapporten i juni.

Investmentbolagen har gått fantastiskt bra under lång tid. Men när fonder med affärsidé att placera i just sådana aktier ser sig om efter andra alternativ så betyder det något.

Spiltan Aktiefond Investmentbolag startade för tio år sedan, med Investor, Industrivärden, Kinnevik och Lundbergs som största innehav. Investor har sedan dess getts en aningen större vikt, nästan 28 procent av portföljen, enligt den senaste fondrapporten. Andelen i övriga tre har minskats.

Latour och Öresund, som då även rymde det som skulle bli Creades, finns inte längre alls bland de tio största innehaven. Där finns i stället bland annat Astra Zeneca sedan slutet av fjolåret, liksom Hexagon som kommit in i år och en ETF som skuggar börsindex.

Inget fel på de placeringarna, men det krävs en rätt generös definition för att sortera in dem bland investmentbolag.

Förvaltarna Erik Brändström och Jörgen Wärmlöv berättar att de vill framtidssäkra fonden genom att komplettera med bolag med konglomeratstruktur.

En annan fond som anpassar sig är Kvartil Investmentbolag+ Calculus. I innehavslistan från årsrapporten fanns i skiftet till 2021 några procent i bland annat Assa Abloy, Sweco och Tomra som alla är Latourbolag. Förvaltaren Martin Groth beskrev att det var bättre att köpa Latours innehav på börsen. Investmentbolaget var för dyrt.

Sedan dess har investmentbolag som grupp stigit 38 procent, enligt Ibindex. De som värderades högt mot sina portföljer har dragit ifrån ännu mer.

Det förklarar att Kvartils grundare Torbjörn Olofsson nyligen berättade i Dagens Industri att fonden helt eller delvis sålt av vissa investmentbolag och i stället kopierar deras portföljer.

Allt har inte blivit oförsvarligt dyrt. Men det är numera vardag att flöden som inte har med underliggande värden att göra driver kurserna.

För Latour bidrar att den tagits in i index som förvaltare följer och att utbudet aktier begränsas av en dominerande ägare.

Andra tydligt flödesstyrda teman är placeringar som förknippas med hållbarhetskriterier och allt som kan ha gynnats av pandemieffekter. Många av de senare möter nu en tuffare miljö när årets affärer jämförs med det dopade fjolåret.

Det är underbart när kurser rusar. Men se över risken när en sådan aktie ökat till en avsevärt större andel av din portfölj än du från början hade tänkt.

Bästa vinsten kan vara att minska effekten av ett plötsligt fall, snarare än att hoppas att kursen snart stiger lite till. 

Not: I Placeringsguidens färska augustinummer skriver vi bland annat om europeiska investmentbolag som fortfarande handlas med rabatter på 30-50 procent. Om du är prenumerant kan du läsa tidningen här www.privataaffarer.se/tidningsarkivet

Om du inte är prenumerant kan du bli det här. 

Gårdagens rapport från Embracer visade på ett rörelseresultat före av- och nedskrivningar, ebitda, som var 3 procent lägre än väntat. Nettoomsättningen låg i stället något högre än väntat. Bolaget upprepade prognosen om att slutföra mer än 90 spelutvecklingsprojekt med ett utvecklingsvärde på 2.875-3.325 miljoner kronor till och med mars 2022. Embracer aviserade även förvärv av tre bolag och föreslog en split 2:1. Embraceraktien slutade dock på minus 0,3 procent i går efter en slagig handel.

I dag torsdag är läget desto bättre. Vid lunchtid handlades aktien upp Gamingbolaget Embracer stiger på torsdagen 4,2 procent till 197,50 kronor Bland de analysuppdateringar som kommit märks estimathöjningar från såväl Pareto som Nordea.

”Vi höjer våra estimat främst till följd av de senaste 11 förvärven som väntas bidra fullt ut från det tredje kvartalet och framåt”, skriver Pareto Securities.

Pareto höjer sina omsättningsprognoser för Embracers innevarande verksamhetsår med 6 procent och med 17 respektive 14 procent för de två efterföljande åren. Prognoserna för Embracers ebitda-resultat under de tre åren justeras upp med 4, 12 och 9 procent.

Nordea Markets höjer sina omsättningsprognoser för innevarande verksamhetsår och de två efterföljande åren med 3-4 procent. Prognoserna för Embracers ebitda-resultat under de tre åren justeras upp med 2, 7 och 8 procent.

”Vi förväntar oss att Embracer kommer att uppvisa organisk tillväxt på ungefär 20 procent detta räkenskapsår och nästa år, och vi ser utrymme för att kommande förvärv kan addera nästan 30 procent till det operativa ebit-resultatet”, skriver Nordea.

Nordea lyfter även fram Embracers bägge affärsområden Easybrain och Gearbox som bägge överträffade förväntningarna i onsdagens kvartalsrapport.

”Vi anser att de starka resultaten från Easybrain och Gearbox är uppmuntrande och förutspår nu intäkter på 4,6 miljarder kronor för Easybrain, Gearbox och Aspyr 2021/22, i den övre delen av Embracers prognos på 3,6-4,6 miljarder”, heter det i analysen.

Pareto har höjt riktkursen för Embracer till 325 kronor (315) och upprepat rekommendationen köp och även Nordea har upprepat köp och justerat upp riktkursen till 290 kronor (285), något Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på torsdagen.

Första storblankaren dykt upp

Men samtidigt som aktien stiger så har Embracer fått sin första officiella storblankare i form av den brittiska hedgefonden Marshall Wace som gått kort motsvarande 0,58 procent av aktierna i gamingbolaget.

Det framgår av Finansinspektionens blankningsregister som tar upp korta positioner på minst 0,5 procent av aktierna i ett bolag.

Inför sommaren pekade Ingemar Carlsson ut en tydlig köpsignal i bankaktier och att det bådade gott för hela börsen inför halvårsrapporterna i juli. 

Det visade sig vara mitt i prick.

Placeringskapital har under sommaren gått från tidigare kursvinnare till bland annat bank- och fastighetsaktier. 

Det är ett mönster som han förväntar sig fortsätter i höst, men med nya grupper av aktier.

Bland aktierna som tydligt är på väg ner ringar han in bland andra Boliden, Kinnevik och Latour. Han skiljer ut tungviktarna Atrium Ljungberg och Castellum som drivit fastighetsindex högre.  

Bland eftersläntrare som står på tur för uppgång i höst nämner han Tele2, Telia, Sobi och Astra Zeneca. 

Ingemar Carlsson visar också tekniken för att komma ur en aktie i tid när den vänder ner efter kraftig uppgång. Se hans guidning inför börshösten här.