SEB har svårt att se ytterligare uppsida i Dustin och nämner ett antal orsaker. Banken hänvisar till värderingsmultipeln, fortsatta motvindar vad gäller kassaflödet på kort sikt, samt en ansträngd (”stretched”) balansräkning som begränsar M&A-möjligheter.

SEB argumenterar å andra sidan för att verkställandet har förbättrats och att det kan finnas uppsida i estimaten för det fjärde kvartalet då synligheten för Centralpoint-förvärvet är dålig samtidigt som konsensus ser försiktigt ut.

Aktien hade tappat 5,3 procent till 107 kronor vid 10.40-tiden på torsdagen.

Nordea Markets höjer sin rekommendation för Volati till köp från behåll. Riktkursen är 133 kronor. Det skriver nyhetstjänsten PLX. Aktien stängde på onsdagen på 101:40 kronor.

Pareto inleder bevakning av elnätsteknologibolaget Smart Wires med rekommendationen köp och riktkursen 75 kronor per aktie. Det framgår av en analys från finanshuset. Aktien avslutade onsdagens handel på 31 kronor.

SEB Equities höjer riktkursen för ABB till 320 kronor från 315 kronor. Rekommendationen köp upprepas. Aktien stängde på onsdagen på 290:30 kronor.

SEB Equities sänker sin rekommendation för Dustin till behåll från köp efter onsdagens kvartalsrapport. Riktkursen behålls på 120 kronor. Aktiens stängningskurs på onsdagen var 113 kronor.

Barclays höjer sina riktkurser för Swedbank, Handelsbanken och SEB. Det erfar Nyhetsbyrån Direkt.

*Swedbanks riktkurs höjs till 188 kronor (184). Rekommendationen övervikt upprepas. Aktien handlades till 160:88 kronor på torsdagsförmiddagen.

*Handelsbankens riktkurs höjs till 118 kronor (115). Rekommendationen övervikt upprepas. Aktien handlades till 97:12 kronor på torsdagsförmiddagen.

*SEB:s riktkurs höjs till 91 kronor (87). Rekommendationen undervikt upprepas. Aktien handlades till 111:20 kronor på torsdagsförmiddagen.

Carnegie sänker riktkurserna för NCC, Bonava och Peab. Rekommendationen behåll upprepas i samtliga fall. Det rapporterar nyhetstjänsten PLX.

*NCC:s riktkurs sänks till 160 kronor (165). Aktien handlades till 146:70 kronor på torsdagsmorgonen.

*Bonavas riktkurs sänks till 105 kronor (110). Aktien handlades till 93:85 kronor på torsdagsmorgonen.

*Peabs riktkurs sänks till 115 kronor (125). Aktien handlades till 105:70 kronor på torsdagsmorgonen.

Avyttringen och noteringen av Bokusgruppen var ett steg i rätt riktning när nu Volati ökar på transaktionstempot och det samtidigt som en ”stor krigskassa” återstår, menar banken.

Vidare spås att marknaden kommer att börja uppskatta den goda underliggande utvecklingen för Volatis återstående affärsområden och då att värderingsgapet kommer börja krympa.

De två största riskerna som lyfts fram i analysen är en försämring i den operativa verksamheten och att transaktionsmarknaden skulle försämras.

Båda två har potential att stoppa och eller försvåra Volatis potential att växa genom förvärv vilket, enligt analytikerna, är affärsmodellens kärna.

Allra bäst har det gått för klädbolaget RNB som stigit hela 562,7 procent sedan årsskiftet. Tvåa och trea på listan är Oscar Properties båda preferensaktier som stigit 320 respektive 263,9 procent.

På fjärde plats finns ”pandeminförloraren” Moment Group. Nöjesjätten har haft det tufft under pandemin men investerare hoppas uppenbarligen på en comeback för bolaget. Aktien är upp 260,7 procent sedan årsskiftet.

På listans femteplats hittar vi Catena Media som stigit 144 procent.

Tittar vi på förlorarna har Cantargia fallit 59,4 procent medan Xspray Pharma fallit 49,5 procent.

Readly har fallit 48,7 procent medan Oncopeptites fallit 45 procent. Den femte sämsta aktien är Immunicum som fallit 42,4 procent.

Lista: De 20 bästa och sämsta aktierna på Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm) under det första halvåret.

H&M-gruppen redovisar ett rörelseresultat på 3.852 miljoner kronor för det andra kvartalet (mars-maj) i det brutna räkenskapsåret 2020/2021.

Analytiker hade i genomsnitt väntat sig ett rörelseresultat på 3.642 miljoner kronor, enligt Infronts sammanställning.

Siffrorna är inklusive IFRS-16.

H&M-gruppens bruttovinstmarginal uppgick till 53,9 procent det andra kvartalet (mars-maj) i det brutna räkenskapsåret 2020/2021.

Genomsnittet av 16 analytikers estimat låg på 53,6 procent, enligt Infront.

Kostnaderna för prisnedsättningarna i relation till omsättningen under andra kvartalet minskade med 3 procentenheter jämfört med motsvarande kvartal året innan. Här hade analytikerna räknat med en minskning på 2,0 procentenheter.

För det andra kvartalet var marknadsläget för de externa faktorerna som påverkar inköpskostnaderna något positiva, jämfört med motsvarande inköpsperiod föregående år.

För inköpen till tredje kvartalet bedöms marknadsläget för de externa faktorerna sammantaget vara något positiva, jämfört med motsvarande inköpsperiod föregående år.

H&M-gruppens varulager uppgick vid utgången av det andra kvartalet (utgången av maj) till 35.866 miljoner kronor, en minskning med 1 procent justerat för valuta i förhållande till motsvarande tidpunkt året innan.

Det framgår av H&M:s rapport.

Varulagret utgjorde 18,9 procent (19,2) av omsättningen exklusive moms, rullande tolv månader. Vid utgången av det första kvartalet var den siffran 21,5 procent.

Som en följd av det pågående förändringsarbetet med bland annat effektivisering av varuförsörjningskedjan och integrering av försäljningskanalerna i kombination med en förbättrad covid-19-situation, finns det goda förutsättningar för fortsatta lägre varulagernivåer, skriver bolaget.

Försäljningen nästan tillbaka

H&M-gruppens försäljning under perioden 1-28 juni ökade med 25 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period året innan.

Det framgår av bolagets rapport för det andra kvartalet som sträcker sig till och med maj.

Jämfört med juni 2019 sjönk försäljningen under perioden 1-28 juni 2021 med 4 procent.

H&M har tidigare uppgett att försäljningen 1-13 juni 2021 ökade med 35 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period 2020. Jämfört med motsvarande period 2019 var ökningen 1-13 juni 2 procent.

Försäljningen påverkas fortfarande negativt av minskad kundtrafik i fysiska butiker på grund av fortsatta restriktioner och butiksstängningar. Cirka 95 butiker är i dagsläget fortsatt tillfälligt stängda.

Den 13 juni var ungefär 180 butiker stängda.

”Mycket goda” förutsättningar för utdelning

H&M gör en viss justering av budskapet kring förutsättningarna för en kontantutdelning under hösten 2021. Från att tidigare ha varit ”goda” benämns de nu som ”mycket goda”.

Det framgår av rapporten för det andra kvartalet som sträcker sig från mars till maj.

”Styrelsen återkommer senare under året med förslag på tidpunkt och nivå för återupptagandet av utdelning”, skriver H&M.

Under rubriken ”Hett, men inte för hett” konstaterar Nordea strateger att aktiemarknaden återigen börjat stiga efter en kortare paus.

”Fed kommunicerar ett hökaktigare budskap, och minskade stödköp kan komma tidigare än väntat. Vi tror inte att ett sådant besked kommer flytta aktiemarknaden i någon större utsträckning. Såväl makro- som vinstutsikter ger fortsatt stöd, även om det på marginalen är mindre än tidigare. Det kommer även bli svårare för bolagen att överraska positivt på rapportdag. Fortsatt medvind dock, och vi behåller övervikten på aktiesidan”, skriver strategerna.

Inom aktiesegmentet är Europa en favorit och Nordea höjer till övervikt. 

”Europa börjar få upp farten och vi räknar med att den positiva utvecklingen håller i sig, med stöd från en relativt sett lägre värdering och positiva vinstutsikter”, skriver strategerna.

Däremot sänks tillväxtmarknader från neutral till undervikt.

”Omfattande stimulanser i USA och Europa samtidigt som Kina stramar åt och bromsar in talar för utvecklade marknader framför tillväxtmarknader inom aktier”, skriver Nordeastrategerna.

När det gäller sektorer så fortsätter Nordea att övervikta material och finans som bör ha mer att ge när ekonomin stärks och räntorna stiger.

”Vi nedgraderar samtidigt verkstad till neutral och minskar undervikten mot dagligvaror något samtidigt som vi fortsätter rekommendera undervikt mot hälsovård”, skriver strategerna.

Nordeastrategerna ger också rådet att se över portföljen eftersom skillnaden i avkastning mellan aktier, och sektorer, som gått bra respektive dåligt har varit stor.

”Aktieandelen i portföljen har ökat och det kan vara läge att ännu en gång se över vikterna och vid behov rebalansera. I händelse av att aktievikten vuxit sig för stor rekommenderar vi nu att man ser över och återställer till de ursprungliga portföljvikterna”, skriver strategerna.

Det är Skandiaekonomen Johan Lundqvist som i ett marknadsbrev konstaterar att globala börsindex stigit omkring 5 procent sedan i mitten av maj. Och det är framförallt ränteläget som eldat på.

”Även om flera orsaker går att peka på, så spelar förmodligen utvecklingen på räntemarknaden en central roll. Under inledningen av året skapade snabbt stigande obligationsräntor oro på marknaderna. Men efter att ha rört sig i sidled under våren började de långa obligationsräntorna sjunka i mitten av maj. Att räntorna sjunker samtidigt som tillväxten är på topp är en mycket stärkande cocktail för aktiemarknaden”, skriver han.

Men trots hög ekonomisk tillväxt och låga räntor så anser Lundqvist ”att de lågt hängande frukterna på börsen nu är plockade”.

”Här gäller det att komma ihåg att börsuppgången på över 90 procent sedan botten i fjol har sammanfallit med en ständig förbättring av de ekonomiska utsikterna. Vidare har stimulanserna varit uppskruvade till max. Dessutom har en kraftig tillväxtrekyl hela tiden legat framför oss”, skriver han.

Och just det faktum att de bättre tiderna legat framför oss är viktigt att notera, menar Lundqvist som påminner om att det är framtidsförväntningarna som styr börsen.

”Nu har vi kommit fram till det som i vintras låg framför oss. Det innebär att den kraftiga ökningen av tillväxten som sker nu, redan är intecknad i dagens aktiekurser”, skriver han.

För att kunna avgöra vart börsen är på väg framöver så måste vi alltså fundera på vad som händer i ekonomin ett halvår framåt.

”Även om tillväxtrekylen kommer pågå ytterligare ett antal månader, så kommer den likväl att klinga av mot slutet av året. Detsamma gäller konjunkturbarometrarna. Även vissa stimulanser kommer successivt att trappas ned”, skriver Lundqvist.

Men trots detta betonar Lundqvist att utsikterna är fortsatt goda.

”Vårt huvudscenario är att den globala konjunkturen fortsätter att vara stark också nästa år. Det är alltså inte särskilt mörka moln som tornar upp på horisonten”, skriver han.

Men eftersom aktiemarknaden tenderar att drivas av förändringar så är det stor skillnad mellan om läget förbättras eller förblir bra.

”Nu är den högre förväntade tillväxttakten till stor del redan inbakad i börskurserna. Om prognoserna framöver ligger kvar på nuvarande höga nivåer, så ger de därmed inget ytterligare stöd till börsen”, menar Lundqvist.

Sammantaget räknar alltså Skandia inte med någon ytterligare förbättring. Men ”fortsatt bra” är fortfarande bra, och bör kunna stötta börsen vidare uppåt om än i lugnare tempo. Dock  ökar risken för bakslag när de ständiga förbättringarna avtar.

”Osäkerheten kan öka framöver när marknaden ska börja prisa in det som kommer efter tillväxtrekylen och dessutom förhålla sig till att den amerikanska centralbanken ser ut att minska storleken på sina stödköp av obligationer. Vi tar dock fasta på att de grundläggande förutsättningarna fortfarande talar för aktier, men anser att de lågt hängande frukterna nu är plockade”, avslutar Lundqvist.

DNB ser Electrolux Professional som en återöppningsaktie (”reopening case”) och menar att det kan finnas ytterligare uppsida i konsensusestimaten. Värderingen anses dock vara rättvis.

I analysen konstateras det att Electrolux Professional gjorde sitt senaste förvärv i april 2019.

Den nuvarande takten anses vara för låg för att rättfärdiga en ”M&A premie” i värderingen. Även om synligheten är låg är utsikterna för förvärv goda tack vare en stark balansräkning, menar DNB.

Om bolaget kan återstarta förvärvsaktiviteten finns det potential för ytterligare multipelexpansion, heter det i analysen.

Aktien hade fallit med 2,2 procent till 62:20 kronor vid 10.45-tiden på onsdagen.