På tisdagen passerade marknadsräntan 5 procent på tvååriga amerikanska statsobligationer. Senaste gången det hände var för 16 år sedan, 2007. Under torsdagseftermiddagen uppgick tvåårsräntan till 4,97 procent. 

Men trots de allt högre räntorna anser Amy Kong, strateg på förmögenhetsrådgivaren CI Barret Private Wealth, fortfarande att aktier är köpvärda.

I en intervju med CNBC säger strategen att hon fortsatt föredrar att äga aktier framför obligationer eller att öka kassaandelen i portföljen.

”Men vi inser att riskerna ökat”, fortsätter hon. 

Fallande vinstförväntningar och en ökad oro för marginalpress är två faktorer som kan utlösa turbulens på börsen den närmaste tiden, säger Amy Kong vidare till finanskanalen. 

”Kortsiktigt tror vi att aktier i allmänhet kommer att vara ganska volatila”, tillägger strategen.

Hon listar sedan sina nuvarande favoriter på den amerikanska aktiemarknaden. Det handlar bland annat om storbanken JP Morgan, vilket är det största innehavet i den portfölj som Amy Kong förvaltar, enligt CNBC. 

En annan av hennes favoriter är Microsoft. Amy Kong kallar Microsoft för en ”stjärna till företag” och pekar på det höga fria kassaflödet som bolaget genererar. 

Apple är ett annat innehav i samma sektor. 

”Apple är en kassako. De delar ut massvis med pengar till aktieägarna”, säger Amy Kong.

Analytiker hade räknat med 195 000 nya sökande av arbetslöshetsersättning, baserat på Trading Economics konsensusprognos.

Veckan före ökade antalet nyanmälda arbetslösa med oreviderade 190 000 personer. Fyraveckorssnittet steg till 197 000 jämfört med 193 000 under föregående veckan.

Antalet personer som fortsatte att få a-kassa ökade med 69 000 personer och uppgick till 1 718 000 personer. Väntat var 1 659 000 personer. Denna statistik släpar efter en vecka jämfört med siffran för antalet nyanmälda arbetslösa.

På onsdagen listade Privata Affärer analytikernas favoriter på Stockholmsbörsen, aktierna med högst andel köprekommendationer.

Nu har blivit dags att titta närmare på analytikerkårens hatobjekt. Det handlar om de 20 aktier, som bevakas av minst fem analytiker, med högst andel säljrekommendationer på den svenska börsen (se tabell längre ned).

Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand har tillsammans med Martin Björsell, aktiemarknadsanalytiker på Nordea Private Banking, fått dyka ned i materialet för att ta reda på om det finns några bolag som blivit orättvist behandlade av analytikerkåren.

Ett sådant är Investor, enligt Robert Oldstrand som betraktar aktien som ett perfekt kärninnehav i en portfölj.

– Genom Investor köper man en hel del intressanta aktier till en rabatt, säger han och syftar på att Investors marknadsvärde är lägre än det samlade värdet på bolagets tillgångar. Det kallas för substansrabatt, som är vanligt förekommande bland investmentbolag. 

– Investor har överavkastat börsen tolv år i rad. Samtidigt har man en stark balansräkning som gör att man kan fortsätta investera i onoterade bolag och växa substansvärdet ytterligare, säger Robert Oldstrand. 

Även om det inte är förvånande att trädgårdsutrustningsbolaget Husqvarna finns med på listan är aktien ett fynd för investerare med en längre sparhorisont, fortsätter Swedbanks aktiestrateg. 

– Husqvarnas problem med komponentbrist har hängt kvar sedan pandemin, men nu börjar situationen förbättras och man har kunnat beta av sin orderstock (ej levererade eller fakturerade beställningar, reds. anm.), säger Robert Oldstrand, och tillägger:

– Husqvarna är mitt i sin elektrifieringsresa och deras batteridrivna produkter har högre marginaler. Nyligen gav man sig in på marknaden för ”professionella robotgräsklippare” som är anpassade för skötsel av exempelvis parker och golfbanor, vilket också kommer att stärka lönsamheten.

Han får dock mothugg av Martin Björsell på Nordea.

– Vi håller med analytikerna när det gäller SKF och Husqvarna, det är två aktier som sprungit iväg lite för mycket, säger han. SKF har rusat över 30 procent och Husqvarna nära 25 procent sedan årsskiftet.

Utöver redan nämnda Investor ställer sig Nordea också ”relativt positiva” till H&M, Telia och Alfa Laval, tillägger Martin Björsell.

Samtidigt delar han inte analytikernas dystra utsikter för nätmäklaren Avanza. Fem av elva analytiker har ett säljråd på aktien och bara en rekommenderar köp. Största rivalen Nordnet tar i sin tur plats bland analytikernas favoriter.

– I det valet föredrar vi också Nordnet, med anledning av den lägre värderingen, men vi tror att båda har goda möjligheter att leverera bättre vinstmarginaler i förhållande till analytikernas antaganden, säger Martin Björsell.

Han tillägger att Avanzas har “en fantastiskt historik” av att växa snabbare än sina konkurrenter, vilket gjort att aktien länge handlats till en premie i förhållande till Nordnet. Baserat på vinstprognoserna för 2023 handlas Avanza och Nordnet till ett p/e-tal på 22 respektive 18, enligt Factset.

– Avanza värderas lägre än sitt historiska snitt och jag tycker fortfarande att den är köpvärd, säger Martin Björsell.

Robert Oldstrand på Swedbank vill även slå ett slag för Securitas där en fjärdedel av analytikerkåren rekommenderar att sälja aktien. 

– Dels värderas bolaget lågt ur ett historiskt perspektiv, dels genomgår man en digitalisering som kommer att stärka lönsamheten, säger han.

Det är förvärvet av amerikanska Stanley Security som kommer att driva på Securitas digitalisering, enligt aktiestrategen. 

– När Securitas ersätter delar av sin traditionella bemanningsverksamhet med digitaliserade bevakningstjänster kommer lönsamheten att öka. Levererar bolaget på sina marginalmål ska aktien stå betydligt högre än vad den gör just nu, säger Robert Oldstrand. 

Nordea är samtidigt ett av fyra analyshus som anser att strålterapibolaget Elekta är köpvärd. Hälften av analytikerna som bevakar bolaget säljstämplar aktien, motsvarande den tredje högsta andelen på Stockholmsbörsen.

– Efter en tid av en försiktig syn bytte vi nyligen fot och menade att närmade sig marginalbotten något vi menar att vi fick se tecken på i samband med den senaste kvartalsrapporten, säger Martin Björsell, och tillägger:

–Vi räknar med att fjärde kvartalet [i bolagets brutna räkenskapsår] 2022/2023 blir det första kvartalet med betydande ökning av rörelsemarginalen och vi förväntar oss att marginalen gradvis kommer att öka förbättras därifrån.

Tabell: De 20 aktier på Stockholmsbörsen, som bevakas av minst fem analytiker, med högst andel säljrekommendationer. Upp- respektive nedsidan är beräknat på aktiernas stängningkurs på onsdagen den 8 mars. Källa: Factset

Under de senaste åren har antalet aktieägare i Sverige ökat kontinuerligt. Trots börsoron fortsatte den trenden under 2022 med en uppgång på 1,25 procent. Det framgår av Euroclears årliga rapport om aktieägandet i Sverige. 

Svenskarna äger också allt fler aktier. 2022 var det första året som det genomsnittliga antalet bolag per aktieägare översteg fem. 

I slutet av förra året ägde svenskarna i genomsnitt 5,27 aktier – för tio år sedan uppgick motsvarande siffra till 3, enligt Euroclear. Aktien med flest antal aktieägare under 2022 var likt föregående år Investor. Bakom skuggade Telia och Ericsson.

Fastighetsbolaget SBB fick samtidigt flest nya aktieägare följt av SSAB och redan nämnda Investor (se tabeller längre ned).

Samtidigt är det stora regionala skillnader när det gäller tillväxten av antalet aktieägare i Sverige. Under de senaste fem åren har Karlstad och Linköping haft den högsta procentuella tillväxten på hela 45 respektive 44 procent. 

Lägst var tillväxten i Gävle och södra Norrland på drygt 15 procent under samma period. 

Dessutom visar Euroclears statistik att andelen unga aktieägare fortsätter att öka, en trend som pågått under det senaste årtiondet. Åldersgruppen 51 till 60 år är alltjämt störst bland privata svenska aktieägare med en andel på 16,5 procent. 

”Det var dock åldersgruppen 31–40 år som ökade mest under 2022. Gruppens andel av det totala aktieägandet i Sverige ökade från 15,6 procent till 15,9 procent. Åldersgruppen 31-40 år knappar in på den största åldersgruppen, 51-60 år, och det skiljer nu endast 0,65 procent dem emellan”, skriver Euroclear. 

Marknadsvärdet på privatpersonernas aktieinnehav uppgick i slutet av förra året till drygt 1 000 miljarder kronor, vilket motsvarade en nedgång på 27,5 procent jämfört med utgången av 2021. 

Tabell 1: Aktierna med flest antal ägare under 2022. Källa: Euroclear

Tabell 2: Aktierna som fick flest nya ägare under 2022. Källa: Euroclear

De europeiska bolagen har överraskat analytikerna med oväntat starka kvartalssiffror under den gångna rapportsäsongen, påpekar Steven Bell, chefsekonom på kapitalförvaltaren Columbia Threadneedles, i en analys.

Till skillnad från Europa har USA inte drabbats av skyhöga energipriser, trots det har de amerikanska bolagen överlag redovisat svagare kvartalsresultat på ”nästan alla punkter”, fortsätter han. 

”Enligt min uppfattning är utsikterna bättre för europeiska än amerikanska aktier under 2023”, skriver Steven Bell vidare i analysen. 

Även fondjätten Blackrock understryker att de europeiska bolagen levererat bättre rapporter än sina amerikanska motsvarigheter hittils. Europas börser har rivstartat året, men regionens aktiemarknaden handlas fortsatt till en rabatt jämfört med historiska värderingsnivåer och USA, konstaterar Blackrocks investeringschef för EMEA-regionen Helen Jewell i en analys. 

”Vi ser många möjligheter för investerare i regionen, men det är viktigt att vara selektiv eftersom den marginalpress vi börjar se tecken på kan sprida sig över sektorer och inom olika branscher”, skriver hon. 

Vidare skriver Helen Jewell att Blackrock löpande betonat hur viktigt det kommer att vara med stabila vinstmarginaler i den nuvarande marknadsmiljön. Signalerna om en stundande marginalpress är tydligast i bolagen med hög exponering mot lönekostnader, enligt investeringschefen som tillägger att Blackrock tror att den typen av bolag kommer att ha det fortsatt tufft under 2023. 

Kinas återöppning efter coronapandemin är samtidigt goda nyheter för Europa med tanke på att landets är en av regionens största handelspartners, betonar Steven Bell på Columbia Threadneedle. Europas tillväxt 

Den största risken för de europeiska börserna är inflationen, som fortsatt ligger kvar på höga nivåer och kan tvinga fram nya räntehöjningar från centralbanken ECB.

Bonnier News meddelade på torsdagsmorgonen att man fullföljer budet på 14,40 kronor per aktie på Readly och frångår acceptvillkoret på 90 procent. Bonnier News har fått ihop 65,8 procent och förlänger budperioden en sista gång till den 23 mars. Privata Affärer är en del av Bonnier News.

Nyhetsbyrån Direkt: Tror du ni kommer få in ytterligare aktier i någon större utsträckning under den förlängda acceptperioden?
”Det tror jag. Det är nya förutsättningar nu och det är kanske inte en optimal situation för någon. Jag tror att en hel del av de kvarstående ägarna kommer att göra en ny bedömning”, säger Anders Eriksson.

Bonnier News mål är fortfarande att nå upp till mer än 90 procent av aktierna i Readly. Bonnier anser att Readly mår bäst i en privat miljö och Anders Eriksson pekar på synergier, både i den nordiska verksamheten och genom att sälja den icke-nordiska delen till Cafeyn Group.

Sedan tidigare är det känt att har Bonnier News ingått avtal med Cafeyn Group med avsikten att Cafeyn ska bli ägare av Readlys icke-nordiska verksamheter, villkorat av att erbjudandet fullföljs.

Samtidigt, om budet inte går igenom, bedömer Bonnier News att man i rollen som majoritetsägare kan genomföra förändringar som är rätt för bolagets framtid.

Nyhetsbyrån Direkt: Bortsett från försäljningen av den icke-nordiska delen – vad är det för förändringar ni tänker på om Readly stannar kvar på börsen?
”Vi har ett antal hypoteser och tankar. Vi kommer att jobba på bolagsstyrningen, på verksamheten och att genomföra det som vi tror är den rätta vägen framåt för bolaget för att uppnå lite bättre skala både i Norden och utanför Norden”, säger Anders Eriksson.

I arbetet med att se över bolagsstyrningen ingår inte minst att se över styrelsens sammansättning. Vad gäller att se över Readlys ledning påminner Anders Eriksson om att det är en naturlig del av en styrelses arbete.

Bonnier News har tidigare sagt att budet inte ska höjas och nu är budskapet dessutom att acceptperioden inte ska förlängas mer än till den 23 mars. I börsvärlden finns historiska exempel på budgivare som efter att den sista acceptperioden löpt ut återkommit och genom ett nytt bud försökt få in resterande aktier.

Nyhetsbyrån Direkt: Ser du framför dig att ni kommer försöka få in resterande aktier med ett högre bud efter den 23 mars?
”Har vi fortfarande inte uppnått 90 procent efter den 23 mars så kommer vi arbeta för att genomföra våra planer i en noterad miljö. Det är vår plan, inte några nya bud”, säger Anders Eriksson.