Under årets kraftiga börsnedgång har det varit flera kortlivade rallyn på marknaden. Det är samtidigt svårt att avgöra när sådana rekyler signalerar en vändning, det vill säga att marknaden slagit i botten och går in i en ny uppåtgående trend. 

Sommarens rally övergick som bekant till en dyster höst på börsen. I oktober vände dock marknaden upp igen och det återstår att se hur långlivad den här uppgången blir.

En som tror att vändningen på marknaden inte är särskilt lång borta är börsveteranen James Demmert, som grundat rådgivningsfirman Main Street Research. 

– I det här läget tror jag att investerare ska blicka framåt mot nästa tjurmarknad, den nya konjunkturcykeln, säger han till CNBC .

– Vi är inte långt borta, tillägger James Demmert.

Han bedömer att den nuvarande björnmarknaden är inne på den tredje och sista fasen. Börsen har varit i en fallande trend i snart elva månader, vilket kan jämföras med att en typiskt nedgångscykel brukar hålla i sig mellan tolv till 15 månader, enligt James Demmert. 

Nu föredrar han aktier som är ”resistenta mot en lågkonjunktur”, men James Demmert uppmanar samtidigt investerare att förbereda sig för den kommande tjurrmarknaden. Detta genom att göra en shoppinglista med ”bra bolag” som ”kommer att driva marknaden uppåt i nästa konjunkturcykel”, säger han till CNBC. 

Hans favoritaktier är konsumentvarugruppen Procter & Gamble, danska läkemedelsjätten Novo Nordisk och teleoperatören T-Mobile. 

– Det är ett allvädersföretag vid här laget tack vare sin dominerade ställning på den globala marknaden, säger James Demmert om T-Mobile som han även påpekar har en ”bra balansräkning”. 

Demmert gillar även flera av de amerikanska teknikjättarna, som han beskriver som kvalitetsbolag, vilka i sin tur bruka leda uppgången i starten på en ny tjurmarknad på börsen. Här listar han Google-ägaren Alphabet och Microsoft, men även Amazon.

– Definitivt Amazon, där har det värsta redan diskonterats, säger James Demmert vidare till CNBC. 

Däremot måste investerare vara uppmärksamma på nya makroekonomiska hot mot börsen, betonar han och poängterar att Federal Reserve inte är klara med sina åtstramningar av penningpolitiken. 

Det har varit ett motigt år för aktiesparare. Räknat sedan årsskiftet lyser kursgraferna illrött för de allra flesta börserna runt om i världen.

Efter årets motgångar på aktiemarknaden bedömer analyshuset Jefferies att det är dags för investerare att plocka in ”fallna änglar” i portföljen, rapporterar finanskanalen CNBC. 

För att hitta intressanta investeringar i den här kategorin har Jefferies sorterat fram, vad analyshuset bedömer vara, kvalitetsbolag som rasat 25 procent från sin högsta kursnivå under det senaste året. 

Aktiekorgen rymmer bolag som handlas nära sin lägsta värdering under det senaste årtiondet, men väntas samtidigt leverera en avkastning på eget kapital på mer än 15 procent de kommande två åren (se tabell längre ned).

Avkastning på eget kapital är ett lönsamhetsmått. Nyckeltalet visar den avkastning som bolaget uppnått på ägarnas kapital. 

Samtliga aktier värderas också till mindre än 20 gånger den väntade framtida vinsten, rapporterar CNBC vidare utan att specificera vilken tidsperiod som prognosen gäller. 

Bland annat tar chipbolaget Qualcomm plats på listan. Bolaget är kanske mest känt i Sverige för att ha köpt ut Autoliv-avknoppningen Veoneer från börsen. 

Qualcomm-aktien har rasat 40 procent under 2022 och 44 procent från kurstoppen det senaste året. Enligt Jefferies väntas bolagets avkastning på eget kapital uppgå till drygt 58 procent medan aktien bara värderas till nära 9 gånger nuvarande vinstprognos. 

Analyshuset placerar även betalbolaget Paypal i sin ”fallna änglar”-portfölj efter att aktien rasat 59 procent under året. Bolaget bedöms kunna leverera en avkastning på eget kapital på runt 22 procent framåt och handlas för närvarande till ett framåtblickande p/e-tal på 17, enligt Jefferies analys. 

Nyckeltalet p/e visar förhållande mellan priset på aktien i bolaget och dess vinst. 

Tabell: Tio av Jefferies ”fallna änglar”. Källa: Jefferies, CNBC

Ränteförväntningarna har inte stabiliserats tillräckligt och det är därför för tidigt att börja öka risken i portföljen. Det skriver Swedbanks strategi- och allokeringschef Mattias Isaksson i en sammanfattning av storbankens investeringsstrategi i november. 

Med det sagt konstaterar han sedan att Swedbank behåller en nära neutral tillgångsallokering. 

– Vi anser fortfarande att det är för tidigt att öka aktievikten men vi är komfortabla att behålla övervikten i krediter, finansierat av undervikt i räntor, skriver Mattias Isakson.

I portföljens aktieben gör Swedbank däremot ett par regionala förändringar där Europa och USA skruvas upp respektive ned till en neutral nivå. Tidigare underviktade banken europeiska aktier och överviktade USA. 

– Amerikansk ekonomi är stark, men i takt med att dollarmedvinden potentiellt mojnar och megabolagen uppvisar rapportsvaghet så väljer vi nu att balansera vår regionala vy, förklarar Mattias Isaksson. 

Swedbank uppgav i den förra strategirapporten att en uppåtrekyl på börsen låg i korten och sedan dess har globala aktieindex lyft några procent. Samtidigt flaggade Swedbank för att man ”saknade pusselbitar” för att kunna säga att en ”uthållig botten” var på plats.

– Vi landar dock i att det inte är mycket annat som förändrats i omvärldsproblematiken och alla tillgångsslag påverkas i samma utsträckning. Givet den extremt höga osäkerhet som råder, finner vi det också just nu vanskligt att med konfidens blicka alltför långt fram i tid, baserat på händelser som skett i närtid, skriver Mattias Isaksson. 

Den osäkra omvärldssituationen har dock inte gjort något större avtryck i bolagens kvartalssiffror under höstens rapportsäsong, vilken Swedbank på det stora hela ger ett ”godkänt betyg”. Undantaget var rapporterna från de absolut största amerikanska teknikjättarna, exempelvis Google-ägaren Alphabet, Microsoft, Meta och Amazon, som var en stor besvikelse, tillägger Mattias Isaksson. 

– Vi ser framför oss att aktier fortsatt kommer vara makrostyrda, där kraftiga sentimentsförflyttningar skapar stora prisrörelser i marknaden. Investeringsmiljön är utmanande och kräver just nu ett stort mått av tålamod, skriver han om börsutsikterna framåt. 

Medan styrkan i centralbankernas räntehöjningar kan ha toppat kvarstår osäkerheten kring hur långvarig höjningsfasen blir, framför allt kopplat amerikanska Federal Reserve. Risken för en utdragen ekonomisk nedgång har i sin tur ökat, fortsätter Swedbanks strategi- och allokeringschef. 

– Investerare griper naturligt efter halmstrån och letar efter ljusglimtar samtidigt som centralbankerna för stunden gör allt de kan för att slå sönder efterfrågan så snabbt som möjligt, skriver Mattias Isaksson. 

I en ny marknadsutblick, som publicerades på måndagen, konstaterade Ålandsbanken att marknaden har ett ”laserfokus” på inflationstakten och centralbankernas agerande. Samtidigt poängterade banken att världsekonomin går mot en kraftfull inbromsning under kommande kvartal, vilket Privata Affärer rapporterade om. 

Ålandsbanken tror att det kommer dröja ”ytterligare något halvår” innan marknaden kan bekräfta att inflationen vänder nedåt. Tiden fram till att det inträffar kallar banken för en ”mellanperiod” som kommer att präglas av hög volatilitet. 

Men när bankens experter blickar mot 2023 tror de inte att det blir en lika dyster utveckling för ekonomin som nuvarande prognoser ger skenet av. Ålandsbankens bedömning är att inflationen kulminerar för att därefter vända snabbt nedåt.

– Visserligen kommer det nog att vara en väldigt hög inflationstakt jämfört med vad vi är vana vid, men det viktiga är att den kulminerat. Marknadens totala fokus på inflationen och centralbankerna kommer då att avta och i stället riktas mot tecken på en återhämtning i ekonomin, säger bankens chefsstrateg Niklas Wellfelt till Privata Affärer. 

Han tillägger att när inflationen sjunker kommer räntorna att stabiliseras och möjligtvis börja vända nedåt senare under året. Därför är det nu ett bra tillfälle att snegla mot tillväxtaktier av hög kvalité, fortsätter Niklas Wellfelt. 

– Det handlar om bolag som historiskt klarat sig bra genom konjunkturcykler, vuxit bra och som helt enkelt bevisat sig. Den här typen av bolag har normalt en ganska hög prislapp, men i den här miljön med hög inflation, stigande räntor och allmän tillväxtpessimism har värderingarna kommit ned, säger han. 

I den här kategorin lyfter Ålandsbankens chefsstrateg fram två aktier, verkstadsjätten Atlas Copco och mätteknikbolaget Hexagon. 

– Båda levererade bra rapporter för tredje kvartalet och bolagen har nu ett väsentligt lägre p/e-tal i förhållande till sina historiska genomsnitt, säger Niklas Wellfelt. 

Atlas Copco handlas för närvarande till ett p/e-tal på 23 baserat på den förväntade vinsten under 2023 och motsvarande 22 för Hexagon, enligt uppgifter från Factset.

Niklas Wellfelt anser att det inte finns någon anledning att leta efter mindre välkända  tillväxtaktier utan han föredrar de mer etablerade och beprövade bolagen.

– Atlas Copco och Hexagon är två kvalitetsbolag och risken att äga dem på lång sikt bedömer jag som låg. Dessutom är de lågt prissatta, säger han. 

Ålandsbankens chefsstrateg tycker även att portföljen ska kryddas med stabila bankaktier. Swedbank är hans favorit i sektorn. 

– Det finns en tydlig uppsida i aktien. Räntenettot kommer fortsätta att stärkas i och med Riksbankens fortsätta räntehöjningar. Vi tror inte heller att den kommande konjunktursvackan innebär ökade kreditförluster för banken. Svenska hushåll betalar alltid på sina lån, säger Niklas Wellfelt. 

Vändningen som Ålandsbanken väntar sig på marknaden under nästa år kan också ge den svenska storbanken en skjuts på börsen.

– Högre riskaptit och ökad marknadsaktivitet borde leda till stigande provisionsintäkter i bankens kapitalförvaltning. Vid sidan av en stark utveckling för räntenettot, säger chefsstrategen. 

– Jag tycker att bankerna är billiga överlag, men på de här kursnivåerna är risken allra lägst i Swedbank, tillägger Niklas Wellfelt. 

Boozt redovisar ett justerat rörelseresultat på 25,5 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2022. Analytikerna hade i snitt väntat sig ett justerat rörelseresultat på 14,6 miljoner enligt Infronts sammanställning av fem estimat.

Nettoomsättningen uppgick till 1.328 miljoner kronor, mot väntade 1.351 miljoner.

Den justerade rörelsemarginalen blev 1,9 procent, mot väntade 1,1 procent. Bruttomarginal uppgick till 40,1 procent, jämfört med 40,4 procent motsvarande kvartal året innan.

Boozt flaggar för att den nuvarande marknadssituationen medför en högre sannolikhet för att nå den nedre delen av prognosen för nettoomsättningstillväxten helåret 2022. Det framgår av delårsrapporten.

Boozts prognos för helåret 2022 är en nettoomsättningstillväxt på 10-15 procent.

”Nettoomsättningstillväxten understöds av ökade marknadsandelar, fortsatt onlinepenetration och ett stabilt eller förbättrat konsumentförtroende jämfört med den historiska låga nivån under tredje kvartalet 2022”, skriver bolaget.

Av rapporten framgår vidare att bolaget upprepar sin prognos för det justerade rörelseresultatet 2022 som är ett utfall i intervallet 235-285 miljoner kronor.

”Vi fortsätter att förbättra grunden för vår verksamhet på lång sikt med ett genomsnittligt ordervärde som når nya höjder i takt med att kunderna i allt större utsträckning handlar inom alla våra kategorier. På kort sikt fortsätter vi att leverera lönsam tillväxt samtidigt som vi tar marknadsandelar i ökad takt. Med en stark balansräkning och sund lagerposition kan vi vara opportunistiska för ytterligare organiska tillväxtmöjligheter”, skriver vd Hermann Haraldsson.

På tisdagen hålls det amerikanska mellanårsvalet där samtliga platser i representanthuset och en tredjedel i senaten står till förfogande. De två kamrarna, representanthuset och senaten, bildar tillsammans USA:s kongress. 

Just nu har den sittande presidenten Joe Bidens parti Demokraterna en majoritet i bägge kamrarna med hjälp av vicepresidentens utslagsröst i senaten. 

I opinionsmätningarna går dock Republikerna starkt. Analytiker spår en splittrad kongress efter valet där partiet återtar kontrollen över representhuset. Samtidigt utesluter man inte en storseger för Republikanerna, det vill säga att partiet även bildar majoritet i senaten, rapporterar Reuters.

Marknaden verkar dela analytikernas uppfattning, skriver nyhetsbyrån vidare. Rådgivarfirman Strategas har satt ihop en korg med aktier som väntas gå stark om Republikanerna vinner både representhuset och senaten. Den har överavkastat i förhållande till en motsvarande aktieportfölj vid en seger för Demokraterna. 

Reuters lyfter sedan fram några sektorer på aktiemarknaden som högst sannolikt kommer att påverkas av valutfallet.

Det handlar bland annat om energisektorn, vars branschindex rusat över 60 procent i år. Samtidigt har det breda S&P 500 fallit 20 procent under samma period. 

Vid en valvinst skulle Republikanerna sannolikt vilja stärka USA:s inhemska energiproduktion, något som kan gynna oljebolagen, enligt storbanken Citi. Men analytikerna flaggar samtidigt för att sådana åtgärder kan pressa oljepriserna och därmed trycka ned aktiekurserna. 

Det är förmodligen pipelinebolagen, exempelvis Williams Companies, som kommer dra mest nytta av en mer fördelaktig branschlagstiftning, skriver Citi vidare i analysen, enligt Reuters. 

Även hälsovårdssektorn kan få luft under vingarna om Republikanerna bildar majoritet i kongressens bägge kammare, enligt storbanken Goldman Sachs bedömning. Bioteknik- och läkemedelsaktier har också gått i motsatt riktning som oddsen för att Demokraterna vinner mellanårsvalet, skriver nyhetsbyrån. 

I den förnybara energisektorn är nedsidan begränsad om Republikerna får kontroll över kongressen. Bland annat på grund av aktiernas svaga kursfacit under hösten. En överraskande seger för Demokraterna skulle däremot kunna ge branschen en skjuts på börsen, enligt Reuters. 

En valseger för Demokraterna kan också sätta fart på aktierna i cannabissektorn. Utsikerna för en mildare cannabislagstiftning ökar om partiet får majoritet i kongressens kammare, skriver Reuters och hänvisar till Strategas. 

Trots en rad orosmoln stod börsen för en rejäl återhämtningen under oktober. Ålandsbanken uppfattar rörelsen som ”ett kvitto” på att det varit överdrivet nedtryckta värderingar och att bolagen levererade ”klart godkända” kvartalssiffror under rapportsäsongen. 

Inflationen och centralbankernas agerande styr för närvarande börsutvecklingen i stor utsträckning. Samtidigt går den globala ekonomin mot en kraftfull inbromsning under kommande kvartal, sammanfattar Ålandsbanken det rådande omvärldsläget.

Även om börshumöret förbättrats den senaste tiden lär det dröja ”ytterligare något halvår” innan marknaden kan bekräfta att inflationen vänder nedåt, enligt Ålandsbanken. Tiden fram till att det sker kallar banken för en ”mellanperiod”. 

”Under denna mellanperiod räknar vi med hög volatilitet i finansiella marknader”, skriver man i en färsk marknadsutblick.

Ålandsbanken behåller en försiktig övervikt i aktier, vilket innebär en aktievikt på 55 procent i portföljen. Regionalt gör banken däremot flera ändringar. 

Efter den starka kursutvecklingen på de amerikanska börserna minskar Ålandsbanken övervikten i USA och ökar exponeringen mot Europa till följd av regionens ”mer tilltalande värderingar”.

Samtidigt väljer Ålandsbanken att stänga underviktpositionen mot tillväxtmarknader eftersom den kraftiga dollarförstärkningen under året verkar ha kulminerat. Ett annat skäl är att tillväxten i Kina bör lyfta framöver efter ett svagt 2022, enligt banken. 

Ålandsbanken behåller däremot en oförändrad exponering mot nordiska aktier. 

”Nordens cykliska karaktär tenderar att missgynnas i orostider, men den pågående rapportperioden demonstrerar bolagens motståndskraft”, går det att läsa i marknadsutblicken. 

Blickar man framåt mot 2023 räknar banken med att inflationen toppar och därefter avtar snabbt. Det skulle troligtvis innebära att marknaden lämnar sitt nuvarande ”laserfokus” på inflation och centralbanker för att i stället leta efter tecken på en ekonomisk återhämtning, bedömer Ålandsbanken. 

”Vi återgår då till en mer normal logik där goda nyheter vad gäller konjunkturen och bolagens vinstutveckling tolkas positivt, snarare än något som hetsar centralbanker till åtstramning”, skriver banken i sin marknadsutblick, och tillägger:

”Ett scenario för 2023 med fallande inflation och gradvis ekonomisk återhämtning skulle borga för en snabbt tilltagande riskaptit bland investerare och en betydligt gynnsammare klimat i finansiella marknader.”

På måndagsmorgonen höjde Handelsbanken sin långsiktiga rekommendation på hissbolaget till ”outperform” från tidigare ”underperform”. Därmed skruvar storbanken upp rekommendationen med två steg på ett bräde. Kortsiktiga rekommendationen lämnas dock oförändrad på ”underperform”. 

Miljardförvärvet av franska Tractel pekas ut som den främsta anledningen till rekommendationshöjningen. Köpet väntas lyfta bolagets lönsamhet, vilket framgår i ett utdrag av analysen. 

”Tractel har en motståndskraftig affärsmodell med stark omvandling av resultat till kassaflöde. Vi tror att förvärvet passar väl in strategiskt i Alimak och kan ge en tydlig påverkan på koncernens lönsamhet”, skriver Handelsbankens analytiker Timo Heinonen. 

Över tid kommer förvärvet att göra Alimak till ett mer stabilt bolag, något som i sin tur ”borde resultera i högre värderingsmultiplar”, fortsätter han. 

I augusti presenterade Alimak köpet av onoterade Tractel för omkring 5 miljarder kronor, strax över hissbolagets dåvarande börsvärde. Det förvärvade bolaget är en stor aktör inom servicetjänster för arbete på hög höjd. Handelsbanken räknar med att affären kan slutföras så fort det regulatoriska godkännandet är klart. 

Beslutat att lämna den kortsiktiga rekommendationen oförändrad gjordes för att storbanken inte ser några ”tydliga kursdrivare i närtid”, står det vidare i analysen. 

Senaste avslut i aktien före handelsstoppet gjordes vid kursen 36:50 kronor per aktie.

Ferrnordics ir-chef Erik Danemar uppger för Nyhetsbyrån Direkt att bolaget inte vet vad som har föranlett handelsstoppet i aktien, men att man kommer att gå ut med information så fort man har fått klarhet i ärendet.

I Nasdaqs börsmeddelande skriver man att handelsstoppet beror på ”third-party technical reason” (tredjeparts tekniska orsak).

Nasdaq vill inte kommentera saken vidare.