Alla inlägg av jonas.fagerstrom@bonniernews.se

Börsguiden, Nyheter

Stabil start på rapportsäsongen – nu väntar nästa prövning

I en sammanfattning av förra veckans svenska rapporter skriver Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, att de ”flesta av bolagen” överträffade analytikerkårens förväntningar. Det finns än så länge ”få spår” av den lågkonjunktur som väntas inträffa nästa år, tillägger hon. 

Maria Landeborn konstaterar dock att aktiemarknaden blickar framåt och även om tredje kvartalet var bra kvarstår osäkerheten kring utvecklingen för de cykliska verktadsbolagen under 2023. 

– Höga energikostnader kan potentiellt bli ett stort problem, och avmattningen i konjunkturen lär också få konsekvenser förr eller senare. Frågan är bara om lågkonjunkturen blir mild eller djup, kort eller lång, skriver hon, och fortsätter:

– Svaret får vi tyvärr vänta på och så länge osäkerheten består lär vi kunna få se fortsatt stora kursrörelser på hela aktiemarknaden beroende på hur inflation, makrodata och energipriser utvecklas.

Rapportsäsongen går vidare och denna vecka släpper bland andra storbolag som Swedbank, Volvo Cars och SKF sina kvartalssiffror. Hela kalendern hittar du här. 

Fortsätter trenden som inleddes förra veckan kan marknaden se fram emot ”ett ganska stabilt kvartal för många bolag”, skriver Maria Landeborn. Men hon lyfter samtidigt ett varningens finger. 

– Vi bedömer dock att fler svaghetstecken kommer att börja synas under det fjärde kvartalet, och att vinstprognoserna för 2023 i många fall är för höga just nu. 

Även i USA startade höstens rapportsäsong starkt och bidrog till att de amerikanska börserna ledande index noterade den största veckouppgången sedan i juni. Det rapporterar finanssajten Marketwatch. 

Men Maria Landeborn på Danske Bank är inte lika övertygad. Rapporterna var inte tillräckligt starka för att kunna förklara de positiva tongångarna, enligt strategen.

Hon pekar i stället på att börserna varit nedpressade och medieuppgifter om att USA:s centralbank Federal Reserve kommer att inta en mer duvaktig ställning vid nästa räntebesked som skälen bakom uppgången. 

Samtidigt går den amerikanska rapportperioden nu in i den mest hektiska fasen. Den här veckan rapporterar 165 bolag inom flaggskeppsindexet S&P 500, varav tolv som även huserar i Dow Jones industriindex. 

Investmentbanken Raymond James pekar i en analys på flera risker för besvikelser i sifferfloden, bland annat till följd av höga jämförelsetal. Vid den här tidpunkten förra året öppnade samhällena upp ordentligt efter coronapandemin och affärerna blomstrade för många företag.  

– Lägg till den förhöjda risken för en lågkonjunktur, en fortsatt hög inflation och Feds (USA:s centralbank Federal Reserve, reds. anm) aggressiva åtstramningar och det är inte särskilt konstigt att sentimentet kring den här rapportsäsongen är försiktigt, skriver bankens investeringschef Larry Adam i analysen, enligt Marketwatch. 

Däremot uppger han att Raymond James har ”anledning att tro” att siffrorna kommer att vara bättre än befarat. Det kan bli en ”positiv katalysator” för aktiemarknaden likt den föregående rapportperioden, som utlöste ett kursrally under sommarmånaderna, går det att läsa i analysen. 

Men det blev en kortlivad uppgång. Redan i slutet på september hade S&P 500 fallit till den lägsta nivån sedan november under pandemiåret 2020, skriver Marketwatch.

Under veckan rapporterar bland andra teknikjättarna Apple, Amazon och Googles moderbolag Alphabet. 

Börsguiden, Nyheter

Storbanken: Fyra sätt att investera i den gröna omställningen

I den färska analysen döper storbanken Goldman Sachs fyra sektorer till “greenablers”, det vill säga branscher som möjliggör den gröna omställningen.

Enligt investmentbanken är sektorerna “mindre uppskattade” av ESG-investerare, men fortfarande lämpliga val för dem som vill ha en hållbarhetsinriktad portfölj utan att enbart fokusera på sol, vind och vattenaktier.

Det handlar om koppar och aluminum, elöverföring, halvledarchip och cybersäkerhet, rapporterar CNBC som tagit del av analysen.

– Vi tror att “greenabler”-sektorerna kan komma att prioriteras högre, skriver Goldman Sachs analytiker och pekar bland annat på det “brådskande” behovet av gröna investeringar.

För att undvika det uppstår flaskhalsar i försörjningskedjan och långa ledtider i projekten måste det i sin tur investeras på utbudssidan, resonerar investmentbanken.

De branscher som nämns i analysen är enligt Goldman Sachs “livsviktiga” eller åtminstone “nödvändiga” för att kunna genomföra en stor majoritet av alla gröna investeringar som det nu talas om.

Banken listar därefter ett antal aktier inom varje sektor som dess analytiker köpstämplar. Samtliga bolag levererar en avkastning på investerat kapital – eller “ROIC” – på minst 5 procent, enligt Goldman Sachs.

I råvarusektorn tipsar banken om den amerikanska kopparjätten Freeport-Mcmoran och aluminumtillverkaren Constellium.

När det gäller elöverföring anser Goldman Sachs att energiinfrastrukturbolagen Sempra Energy och Public Service Enterprise Group är de allra mest intressanta valen.

I chipbranschen lyfter banken fram nederländska ASML och taiwanesiska TSMC och inom cybersäkerhet gillar Goldman Sachs framför allt Datadog och Sangfor.

Börsguiden, Chattar, Nyheter

Aktierna som Hernhag köper och säljer nu

Janne: Vilka aktier har du köpt/sålt senast och varför?
Marcus: I veckan sålde jag W.P. Carey, för att dollarn står högt, de har inte fallit lika mycket i kurs som svenska fastighetsaktier, och för att deras utdelningstillväxt är riktigt låg. Istället köpte jag tillbaka min gamla favorit Alfa Laval. Jag tog en första och ganska liten position nu, då jag är lite tveksam om tajmingen. Jag ökade också i Cibus Nordic, Estea Omsorg och i Digital Realty Trust. Färre fastighetsinnehav och lite mindre placerat i den sektorn och i dollar. Jag vill öka i svenska tillgångar nu när kronan står svagt. Dessutom sakta med säkert sänka exponeringen mot fastigheter något.

Pelle: Att du nu ökat i en del aktier, betyder det att du tror att vi närmar oss börsbotten?
Marcus: Ja, lite så. Dels är vi nere på nivåer där sannolikheten är god för att det på fem års sikt är ganska lågt. Dels ser jag flera attraktiva värderingar. Riskerna finns att det blir svagare vinster och enstaka sänkta utdelningar framöver och därför sprider jag ut de köpen till var och varannan vecka. Det är även relativt sett små poster jag ökar med.

Emil: Efter morgonens uppgång i Sinch, ska man ta hem vinsten eller avvakta?
Marcus: Stigande marginaler brukar kunna skapa stigande kurstrender, för nu har marknaden något att hoppas på framöver för kommande kvartal. Sinch har nog bottnat nu och kanske kan stiga framöver om börsen i övrigt är god. Det behöver inte vara bråttom att ta hem en vinst, även om en trader bör skydda vinsten med stop loss och liknande.

EffUtube: Hur ser det ut för en short squeeze i Sinch? Säljer blankarna av?
Marcus: Det finns en sådan chans, vissa kanske gör det och då blir upprörelsen ännu större än annars.

Sebastian: Telia på lång sikt? Ständig underpresterare? Bra som utdelningsaktie?
Marcus: Telia är en ständig underpresterare. För den som vill ha en aktie med hög direktavkastning och relativt låg risk är Telia ändå ett alternativ, aktien påminner lite om en högriskobligation. Med det sagt är det inte min favorit i sektorn. Strategin är lite svårtolkad sen de köpte mediabolaget och började sälja ut delar av familjesilvret (mobilnätet).

Sven: Hur ser du på Biogaia som investering på längre sikt?
Marcus: Jag gillar det här med hälsobakterier på lång sikt. Ett bra investeringstema och Biogaia verkar utvecklas åt rätt håll över tiden.

Phosp: Är det köpläge på börsen nu?
Marcus: Långsiktigt ja. Kortsiktigt, kanske då det ser ut som en uppstuds på gång lite försiktigt nu. På medellång sikt – ingen aning. Hur börsen står om några månader till ett halvår känns helt oklart.

Gunilla: Hej, vad händer med Swedish Match-aktierna om man inte tackar ja till budet eller om budgivaren inte når 90 procent acceptansgrad?
Marcus: Hej! Får inte Philip Morris över 90 procent av aktierna blir SWMA kvar på börsen. Då kommer kursen att rasa ned mot åtminstone 80 kr, tror jag.

Ulf : Hej Marcus! Varför backar Nibe, enbart MS sänkning av riktkurs eller helt enkelt för högt värderat? När tror du det är läge att fylla på lite?
Marcus: Hej! Värderingen har varit för hög i åratal nu. En blankarrapport bidrar och i nuvarande marknadsklimat kan det ge stort utslag på aktiekursen. Jag skulle avvakta köp ett tag till.

Sune : Hej Marcus, Vad tror du om att månadsspara i JM framöver? Fin utdelning och kursen trillat rejält. Kanske en hälsosam tillbakagång för byggbranschen just nu… men det lär väl inte sluta byggas nya bostäder och bostadsområden?
Marcus: Hej! Det borde vara långsiktigt läge i JM inför nästa högkonjunktur och så, men en vändning kan dröja. De långa cyklerna i branschen kan ta tid på sig för vi har inte sett något av de tuffare kvartalen i siffrorna än. Undrar om JM:s långa fina utdelningstrend klarar sig denna gång.

Niko: Du som gillar och äger Castellum, vågar du gå in med mer nu eller avvaktar du? (För portfölj med längre horisont).
Marcus: Jag köper då och då i portfölj och sparbox. Jag sprider därmed ut riskerna, men vågar inte låta Castellum väga tungt i portföljen. 2,2 procent av börsportföljen just nu.

Patrick: Hur ser du på E-handel och då BHG Group’s framtidsutsikter?
Marcus: E-handeln i sig ser jag mycket ljus på. Ett givet framtidstema att investera i. Vilka sajter som säljer mest är däremot svårt att prognostisera. BHG möter nog flera kvartal med tuffare tider nu. Jag föredrar generellt att investera i e-handel genom att satsa på andra segment, det vill säga datacenter, teleoperatörer, mobilmastägare, Visa/Mastercard, etc.

Kurt: Hej, är det läge att köpa fler Swedish Match och tjäna en slant? Kursen är ju lägre än budet.
Marcus: Hej! Nej, osäkerheterna kring om budet går igenom är för stora. Köper du aktier och tackar ja får du troligen de 116 kr per aktie, fast du får tänka på att budgivaren också kan dra tillbaka hela budet och då åker du på en stor förlust när kursen faller tillbaka.

TM: Hej Marcus, Hur ser du på Tele2 nu efter rapporten? Känns som att aktien inte har bottnat, men på 2-3 års sikt kanske den är ett bra köp? Nästa bolag jag undrar om din åsikt är Intrum. Direktavkastningen är misstänkt hög, men de har en fin trend – kommentarer där?
Marcus: Hej! Jag tror på båda aktierna långsiktigt även om kurstrenderna skrämmer lite nu. Jag tror båda klarar utdelningarna i vår, men jag kommer att hålla utkik. Tele2 har fritt kassaflöde precis så det räcker för att behålla den ordinarie utdelningen. Intrum tar engångskostnader som inte påverkar kassaflödet i år, så de kan lätt klara det justerat för det. Osvuret är bäst. Långsiktigt kommer Intrum att ge god direktavkastning.

Jonas: Hej! Vilka utdelningsaktier tror du mest på, på lång sikt?
Marcus: Hej! Bland storbolagen tror jag mest på Hexagon och Evolution, som lär ge god utdelningstillväxt över tid. Bland kassakorna med hög direktavkastning och ganska låg risk känner jag mig trygg med Tele2 B, Axfood och att även Investors utdelning lär kunna stiga på sikt och med en bred bas i intjäningen. Det är en handfull exempel på utdelningsaktier som jag tror mest på i två olika risksegment.

Freeby40: Sagax D aktie, borde vara en av dom stabilaste på börsen eller? Känns oerhört generöst med en direktavkastning på 8 procent.
Marcus: Det är generöst även om marknaden verkar frukta stora smällar som riskerar utdelningen. Jag tror Sagax kommer att klara sina utdelningar.

Anders: Hej, på vilka nivåer anser du det är läge att gå in i investmentbolag, främst Investor och Lundbergs? Är det någonsin en dålig investering oaktat aktiekursen i dessa bolag?
Marcus: Hej! Förr eller senare blir de två aktierna bra affärer. Långsiktighet kan kompensera för dålig tajming, även om det förstås underlättar att köpa efter nedgångar och när substansrabatten är hög.

Magnus: Hej Marcus. ”Grundavdraget upp till 300.000kr blir skattefritt på ISK” Betyder detta att man kan ha pengar (upp till 300k) liggandes oplacerat, eller till dålig ränta, utan att man får betala någon extra skatt vid deklarationen? Att schablonintäkten på ISK, dvs den summa som påverkas av både hur mycket man sätter in och även totala värdet vid kvartalssluten, inte längre genererar någon skatt upp till 300k.
Marcus: Hej! Ja, som jag tolkar det. Schablonräntan gånger 300000kr är det belopp som motsvarar skattesänkningen. Oklart hur det genomförs i praktiken.

Sitting Bull: Hej Förra veckan belystes de spretiga målkurserna för Tele 2. Vad säger du själv när du läst Tele2:s kvartalsrapport. Har din bedömning förändrats?
Marcus: Hej! Tele2 växer lite grann organiskt nu i intäktsledet, men marginalerna är istället lite pressade. Det var i alla fall inga vinstökningar som imponerade. Deras fria kassaflöde täcker precis den ordinarie utdelningen. Dålig börs och stigande räntor och dyrare el missgynnar bolaget. Aktien känns ändå väldigt billig nu.

Erik: Vad tror du om Kinafonder nu?Jag har fonden Kina och fonden Asien i Handelsbanken. Borde jag sälja dem nu?
Marcus: Kina känns fortfarande som ett allt farligare land.

Linus: Hej! Hur ser du på riskkapitalbolag i dessa tider? Tex Eqt och Blackrock. Är de rustade för en lågkonjuktur?
Marcus: Hej! Affärsmodellen gör att de ofta går sämre än börsen när det faller och bättre i medgång. Det är lite som att ha hävstång på de finansiella marknaderna.

John : Jag undrar vad du tycker om Kinnevik som investering, för en person under 30 år och 20 år+ sparhorisont
Marcus: Att Kinnevik investerar i H2 Green Steel gör att jag undrar om bolaget tappat stinget. Det känns väldigt långt från deras kärnkompetens när det gäller telekom och konsmentprodukter i digital regi. Det behöver inte vara så tokigt ändå och aktien känns billig. Att Kinnevik köper in sig i det stora osäkra mångmiljardprojektet med grönt stål gör att jag funderar på om deras strategi inte börjar spreta värre än för Telia när det köpte Bonniers TV-bolag. Är jag osäker på bolagets strategi långsiktigt kan jag inte rekommendera aktien.

Bostad, Nyheter

Mäklarpanelen: Tydligt avmattning på spanska bostadsmarknaden

Fastighetsbyrån har inom ramen för sin återkommande enkät Mäklarpanelen ställt frågor till sina mäklare i Spanien om läget på bostadsmarknaden.  Mäklarna upplever en ”tydlig avmattning”, skriver Fastighetsbyrån i ett pressmeddelande. 

– Den skakiga omvärlden fick inte lika snabba effekter som i Sverige, men syns nu tydligt även i Spanien, säger Martin Posch, affärsområdeschef för Fastighetsbyrån utland, i en kommentar. 

På frågan om för vilka, köparna eller säljarna, som bostadsmarknaden är mest fördelaktig framgår det att säljarna förlorat sitt övertag på marknaden. Svaren anges i en skala från 0 till 10 där ett lägre värde signalerar fördel köparna och vice-versa för säljarna. Nu uppgår genomsnittet till 5,02. I juli låg siffran på 6,48. 

– Nu kan vi se en förändring, likt Sverige i våras, med avmattning och säljare och köpare som har svårare att hitta varandra. Vi har gått från ett tydligt övertag för säljarna till en jämnvikt, kommenterar Fastighetsbyråns affärsområdeschef Martin Posch.

Samtidigt minskar efterfrågan från svenska bostadspekulanter. 

– Känslan är att svenskarna nu är mer avvaktande än flera andra nationaliteter, exempelvis tyskar och spanjorer. Den svaga svenska kronan spelar in och oron kring den ekonomiska utvecklingen verkar större i Sverige än många andra länder. Intresset för bostäder i Spanien finns kvar, men många avvaktar med att ta beslut, säger Martin Posch vidare i en kommentar. 

När det gäller prisutvecklingen svarar 68 procent av mäklarna att priserna är stillastående på den spanska bostadsmarknaden. Det är en stor skillnad jämfört med juli då nästan lika många svarade att priserna steg.

Mer än hälften – 54 procent – tror på stillastående priser under resterande del av året medan 34 procent ser en prisnedgång framför sig, enligt Fastighetsbyrån.

– Vi har gått från tydlig stigande priser under vår och sommar, till stillastående eller svagt sjunkande priser. Troligtvis är det en utveckling vi kommer ha en tid framåt. För många solsugna svenska köpare kan det vara goda nyheter, säger Martin Posch i en kommentar. 

Börsguiden, Nyheter

Munters slår vinstförväntningarna

Munters redovisar ett justerat rörelseresultat, ebita, på 293 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2022.

Analytiker hade i genomsnitt räknat med 276 miljoner kronor enligt Infronts sammanställning av fyra analytikers prognoser inför rapporten.

Omsättningen uppgick till 2.644 miljoner kronor, mot ett analytikersnitt på 2.600 miljoner. Den justerade ebita-marginalen blev därmed 11,1 procent mot prognossnittet på 10,6 procent.

Orderingången landade på 6.354 miljoner kronor, mot 2.295 miljoner motsvarande period i fjol.

Börsguiden, Nyheter

Högre vinst än väntat för Stora Enso

Massa- och pappersbolaget Stora Ensos operativa rörelseresultat uppgick till 527 miljoner euro för det tredje kvartalet 2022. Analytiker hade i genomsnitt förväntat sig 462 miljoner euro enligt Infronts sammanställning av åtta analytikers prognoser.

Den operativa rörelsemarginalen blev 17,8 procent, att jämföra med väntade 15,6 procent.

Resultat före skatt landade på 448 miljoner euro. Analytikerna hade räknat med ett resultat före skatt på 433 miljoner euro.

Försäljningen uppgick till 2.963 miljoner euro. Här låg snittprognosen på 2.962 miljoner euro.

Stora Enso upprepar prognosen om att det operativa rörelseresultatet för helåret 2022 blir bättre än motsvarande resultat för 2021.  Det operativa rörelseresultatet blev 1.528 miljoner euro för helåret 2021.

För det fjärde kvartalet spår Stora Enso att den totala påverkan av underhållsstopp uppgår till 125 miljoner euro.

Stora Enso går in i det fjärde kvartalet med en lönsamhet inom divisionen Packaging Materials som förväntas bli försvagad till följd av ökade kostnader för energi samt kostnader för planerat underhåll på fyra anläggningar, vilket inkluderar två av de största anläggningarna. Det finns en stabil efterfrågan inom konsumentkartong med god orderingång. Avtalen är vanligtvis fasta och långsiktiga och påverkas nu av de ökade kostnaderna. De kommer att omförhandlas när de löper ut.

Normaliseringen av efterfrågan på wellpappråvara från det tredje kvartalet fortsätter, skriver Stora Enso vidare under utsiktsstycket i rapporten.

”Avtalen inom wellpappråvara är kortsiktiga vilket ger större möjligheter till omförhandlingar. Efterfrågan på wellförpackningar förväntas även i fortsättningen att vara stabil”.

Marknaden för massa visar tidiga tecken på prisnormalisering efter den senaste tidens höga nivåer eftersom massamarknaden i regel följer den globala ekonomins utveckling.

”Den totala efterfrågan på massa i samtliga kvaliteter förväntas vara oförändrad”, skriver bolaget i rapporten.

Inom divisionen Wood Products märks en fortsatt minskning på marknaden för traditionella sågade produkter jämfört med toppnivåerna från det första halvåret. Inom Building Solutions ser orderingången god ut för det fjärde kvartalet, men efterfrågan förväntas bromsa in på grund av större osäkerhet hos fastighetsutvecklare, något som främst påverkar byggnation av bostäder och kommersiella lokaler.

Inom divisionen Forest beräknas efterfrågan på virke under det fjärde kvartalet att ligga i linje med föregående kvartal. Det finns en tydlig efterfrågan på massaved, medan efterfrågan på sågat timmer ligger något lägre på grund av en svagare marknad för sågat trä. Inom divisionen Paper ser prognosen för efterfrågan under det fjärde kvartalet god ut, tack vare säsongsvariationer och en stabil orderingång. Divisionen kommer dock att påverkas av högre energikostnader och underhållsarbeten under det fjärde kvartalet.

”Effekterna för koncernen av de ökade energikostnaderna inom divisionerna Packaging Materials och Paper kommer delvis att kompenseras av redovisade intäkter under Övriga på grund av Stora Ensos ägande i energiföretaget Pohjolan Voima”, skriver Stora Enso vidare i rapporten.

Stora Enso har även beslutat att investera cirka 1 miljard euro för att konvertera den kvarvarande pappersmaskinen vid koncernens anläggning i Uleåborg i Finland till en högpresterande produktionslinje för konsumentkartong. Det framgår av ett pressmeddelande.

”Investeringen främjar koncernens tillväxtstrategi inom förnybara förpackningar genom att tillföra större volymer till växande förpackningssegment”, skriver bolaget.

Produktionen vid den konverterade maskinen beräknas vara igång i början av 2025.

Efter konverteringen 2021 av den första maskinen i Uleåborg från papper till kraftliner, kommer den återstående och nu vilande papperslinjen att konverteras till en toppmodern produktionslinje för falskartong (FBB) och bestruken oblekt kraftkartong (CUK). Den totala årliga kapaciteten kommer att uppgå till 750.000 ton konsumentkartong. Avsedda slutanvändarsegment är dryckes- och livsmedelsförpackningar för kylda och frysta produkter, torrvaror och snabbmat, främst i Europa och Nordamerika.

Den totala investeringskostnaden kommer att uppgå till cirka 1 miljard euro under 2022-2025. Vid full kapacitet förväntas investeringen motsvara Packaging Materials divisionens lönsamhetsmål med en operativ rörelsemarginal (ROOC) på 20 procent. Årsomsättningen beräknas till cirka 800 miljoner euro.

Investeringen kommer att skapa cirka 300 nya tjänster i Uleåborg och dess stödfunktioner, samt ytterligare 1500 indirekta arbetstillfällen, heter det.

Massaförbrukningen för den nya linjen är cirka en miljon kubikmeter massaved. Efter investeringen kommer koncernens marknadsmassa att reduceras med cirka 250.000 ton per år.

Börsguiden, Nyheter

Färre nya arbetslösa än väntat i USA

Antalet nyanmälda sökande av arbetslöshetsstöd i USA minskade med 12.000 personer förra veckan och uppgick till 214 000 personer. 

Analytiker hade räknat med 230 000 nya sökande av arbetslöshetsunderstöd, enligt Trading Economics konsensusprognos.

Veckan före ökade antalet nyanmälda arbetslösa med reviderade 226 000 personer (228 000).

Fyraveckorssnittet steg till 212 250 jämfört med 211 000 veckan före.

Antalet personer som fortsatte att få bidrag ökade med 21 000 personer och uppgick till 1 385 000 personer. Väntat var 1 375 000 personer. Denna statistik släpar efter en vecka jämfört med siffran för antalet nyanmälda arbetslösa.