AB Volvo redovisar ett rörelseresultat på 11.869 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2022.

Analytiker hade i genomsnitt räknat med 12.044 miljoner kronor enligt en sammanställning av 18 analytikers prognoser, gjord av Infront.

Rörelsemarginalen blev 10,3 procent för kvartalet. Snittestimatet var en marginal på 11,3 procent.Försäljningen uppgick till 114.917 miljoner kronor. Här låg snittestimatet på 106.869 miljoner kronor.

Misstankarna hade sin grund i en utbetalning på cirka 450.000 dollar som Ericsson gjorde i december 2013.

”Efter att ha gått igenom dokumenten i ärendet konstaterar kammaråklagare Leif Görts nu att det saknas förutsättningar för att kunna utreda vad utbetalningen avsåg, än mindre att den avsåg mutor”, skriver myndigheten.

I augusti lades även förundersökningen ned om misstankar om mutbrott förövade av Ericssonanställda i Irak 2012–2019.

En förundersökning om misstankar om mutbrott med mera pågår fortlöpande om Ericssons verksamhet i Kina under åren 2013–2016, enligt myndigheten.

På årsbasis uppgår inflationstakten i de flesta europeiska länder till runt 10 procent. Dessutom väntas prisökningarna vara fortsatt höga den kommande vintern. 

Att inflationsskydda portföljen har därför blivit högprioriterat bland investerare, skriver Morningstar i en marknadskommentar. 

Bolagets analytiker pekar sedan ut tio undervärderade aktier i Europa som kan hantera prisökningarna och försvara sina marginaler (se tabell längre ned). 

Överst på listan hamnar bryggerijätten Anheuser-Busch InBev. Baserat på Morningstars rimliga värde – eller ”fair value” – på aktien handlas bolaget nu till en rabatt på drygt 40 procent. Analysföretagets uppskattning kan liknas med en riktkurs. 

Schweiziska chokladtillverkaren Barry Callebaut tar nästa plats på listan. Aktien handlas för närvarande 25 procent under analysföretagets riktkurs. 

Morningstar lyfter även fram två franska energijättar, Engie och Total Energies. Bolagen handlas till en rabatt på drygt 40 respektive 20 procent jämfört med analysföretagets rimliga värde på aktierna. 

Tabell: Morningstars lista över undervärderade europeiska aktier som kan hantera den höga inflationen. Källa: Morningstar

Verkstadsbolaget Atlas Copco redovisar ett justerat rörelseresultat om 8 469 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2022. 

Analytikerna hade i genomsnitt förväntat sig 7 603 miljoner kronor, enligt en sammanställning som Infront gjort av 17 analytikers prognoser inför rapporten.  Atlas Copco steg inledningsvis drygt 2 procent efter rapportsläppet, men aktien har därefter vänt ned. Vid klockan 12.45 backar aktien 1,6 procent.

Försäljningen uppgick till 38 074 miljoner kronor. Här låg analytikersnittet på 35 100 miljoner kronor. Den organiska försäljningstillväxten var 18 procent, mot förväntade 11,9 procent.

Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 22,2 procent. Här väntades 21,7 procent.

Koncernens orderingång på 40 555 miljoner kronor under tredje kvartalet 2022 var 5 procent högre än analytikernas snittestimat på 38 612 miljoner kronor, enligt en sammanställning gjord av Infront.

Atlas Copco förväntar sig att kundernas aktivitetsnivå på kort sikt kommer att försvagas något jämfört med den höga nivån i det tredje kvartalet. Det uppger bolaget i kvartalsrapporten.

Prognosen i den föregående kvartalsrapporten var att kundernas affärsaktivitet på kort sikt skulle vara lägre än i det andra kvartalet.

Jämfört med föregående år ökade Atlas Copcos ordervolymer markant för kompressorer och energiutrustning. Ordertillväxt uppnåddes även för industriella monterings- och visionslösningar, drivet av kunders investeringar i elbilsproduktion. Det skriver Atlas Copco i ett pressmeddelande i samband med kvartalsrapporten.

På grund av svagare efterfrågan från halvledarindustrin var orderingången för vakuumutrustning lägre, medan serviceverksamheten fortsatte att växa inom alla affärsområden.

Bolagets vd Mats Rahmström understryker i en kommentar att förvärv är en viktig del av tillväxtstrategin.

”Vi fortsätter att leta efter möjliga förvärv för att komplettera och framtidssäkra vårt erbjudande, exempelvis inom ny hållbar teknik”, säger han.

På onsdagen publicerade Eurostat statistik över inflationstakten i euroområdet i september. Inflationstakten uppgick till 9,9 procent under månaden. 

Väntat var en inflation på 10,0 procent, enligt Trading Economics konsensusprognos. Enligt Eurostats snabbestimat var inflationen 10,0 procent i september.

Kärninflationen steg till 4,8 procent, jämfört med 4,3 procent i augusti. Väntat var 4,8 procent.

I samtliga EU-länder var inflationstakten 10,9 procent i september jämfört med 10,1 procent föregående månad.

Den lägsta inflationstakten bland euroländerna uppmättes i Frankrike, på 6,2 procent. Den högsta inflationstakten uppmättes i Estland, på 24,1 procent.

Den svenska HIKP-inflationstakten uppmättes till 10,3 procent i september, jämfört med 9,5 procent föregående månad.

I en marknadsanalys skriver Evercores analytiker Julian Emanuel att amerikanska depåbevis i flera kinesiska bolag fallit kraftigt jämfört med sina tidigare rekordnivåer som nåddes under pandemin, rapporterar CNBC (se tabell längre ned). Det har enligt Julian Emanuel skapat möjligheter i de tidigare pandemivinnarna. 

”Trots de uppenbara utmaningen tycker vi att ‘risk/reward’-kvoten ser attraktiv ut”, fortsätter han.

Analytikerkåren har justerat upp vinstförväntningarna på bolagen för 2023 och det bäddar för att aktierna kan överavkasta den bredare marknaden framöver, tillägger analytikern. 

Bland bolagen som nämns i analysen finns exempelvis e-handlarna Alibaba och Pinduoduo och sökmotortjänsten Baidui. Aktierna har rasat mer än 70 procent jämfört med rekordnivåerna under pandemin, skriver CNBC.

Även konglomeratet Tencent tar plats på listan. Aktien är ned hela 88 procent från pandemitoppen.

Bolagen handlas primärt på Hongkongbörsen, men de har gett ut så kallade ADR:s, amerikanska depåbevis, som går att köpa och sälja på USA-börserna. 

Hittills under 2022 har småbolagen globalt rasat 34 procent och de mindre börsföretagen har underavkastat storbolagen med runt 20 procent, skriver Peter Oppenheimer, chefsstrateg på Goldman Sachs, i en marknadsanalys, rapporterar CNBC. 

– Det här är den värsta starten (för småbolagen, reds. anm.) sedan millennieskiftet, fortsätter Peter Oppenheimer i analysen.

Chefsstrategen tror att det blir en lång väntan för investerare som efter kursrasen satsat på en återhämtning i aktierna. Småbolagen kommer förmodligen inte att vända upp förrän den bredare marknaden gör det, skriver han, enligt CNBC. 

En ordentlig bottenkänning på aktiemarknaden kan bara inträffa när värderingarna är ”genuint låga”, uppger chefsstrategen som bedömer att analytikernas nuvarande vinstförväntningar ska justeras ned ytterligare. 

– Vi tror inte att vi har fått se en total kapitulation ännu. 2023-års vinstprognoser har bara reviderats ned med 4 procent, skriver Peter Oppenheimer. 

Men småbolagen är ”billiga” just nu och en vändning kan infinna sig på aktiemarknaden nästa år. Detta i samband med att börsen lämnar den pågående ”förtvivlan”-fasen och investerare blir mer hoppfulla, tillägger han. 

– Den här radikala förändringen borde innebära att lyckan vänder för småbolagen som tillsammans med andra cykliska företag brukar överavkasta i ”hopp”-fasen på marknaden, skriver Peter Oppenheimer. 

Vidare uppger chefsstrategen att han föredrar småbolag med en stabil tillväxt, starka balansräkningar och vinstmarginaler. I analysen nämns bland andra modebolagen Burberry och JD Sports. 

Goldman Sachs gillar också franska Valeo, en underleverantör till fordonsindustrin, och kemibolagen Brenntag och Johnson Matthey. Även brittiska finansbolaget Hargreaves Lansdown och den finländska teleoperatörena Elisa tar plats på listan.

Kinas president Xi Jinping inledde på söndagen det styrande kommunistpartiets partikongress som håller på fram till veckoslutet. I sitt öppningstal fokuserade presidenten på säkerhetspolitiken och riktade bland annat militära hot mot grannlandet Taiwan som står nära väst. Samtidigt lade han mindre tid på frågor som rör ekonomin.

– Investerare försöker nu dra slutsatser från Xi:s anförande. Men det var inte tal om några kioskvältare, säger Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

Kina tampas med en rad problem, bland annat den kärvande ekonomi. En orsak till det är landets nolltolerans mot covid-19, men beskedet från Xi Jinping på söndagen var att strategin ligger fast.

Det återstår dock att se om presidentens försäkran blir verklighet. Kina är mån om att visa upp en positiv bild när världens ögon riktas mot landet. Därför var det nog viktigt för regimen att undvika en omfattande smittspridning inför att den politiska eliten skulle samlas i Peking, enligt Johan Larsson.

– Därför spekulerar en del om att de här covidnedstängningarna kan minska efter partikongressen, säger han.

En annan huvudvärk för presidenten är krisen i fastighetssektorn. Försäljningen av nyproducerade bostäder och byggbar mark har fallit kraftigt, vilket gjort att stora fastighetsutvecklare hamnat på obestånd.

– Det här är Kinas största problem just nu och den främsta anledningen till att tillväxten nu ligger drygt en procentenhet under deras egna prognoser, säger chefsstrategen.

Kinesernas privata förmögenhet är till stor del är koncentrerad till bostadsmarknaden och problemen i sektorn riskerar att sprida sig till andra delar av ekonomin. Tidigare har oroligheter i fastighetsbranschen gett upphov till ett utbrett missnöje bland befolkningen, något som den kinesiska regimen vill undvika till varje pris.

– Men hur de ska kunna “mjuklanda” den här situationen är oklart. Konsumentförtroendet i Kina har fallit över en klippkant, säger Johan Larsson.

Kinas utveckling har inte bara stor betydelse för länderna i närområdet utan också för världsekonomin. Det är även intressant för svenska fondsparare som i slutet på september hade placerat totalt nära 10 miljarder kronor i Kinafonder. Dessutom väger landet tungt i fonder inriktade på tillväxtmarknader.

Men utsikterna för den kinesiska marknaden är inte särskilt ljusa för tillfället, enligt chefsstrategen.

– Baksmällan efter bubbeltendenserna i bostads- och fastighetssektorn har kommit nu, säger Johan Larsson, och fortsätter:

– Landet befinner sig i ett kritiskt skede. Tidigare har man öppnat kreditkranarna och genom stora offentliga investeringar drivit tillväxten, men nu vill man bygga en mer konsumtionsdriven ekonomi. Hittills har man inte lyckats med det.

Ovanpå de inrikespolitiska utmaningarna ligger konflikterna med omvärlden som en våt filt över tillväxtpotentialen, enligt Johan Larsson. Exempelvis begränsade USA:s president Joe Biden nyligen möjligheterna för Kina att köpa och tillverka högteknologiska chip.

– Även om USA bytt president är den hårdföra linjen mot Kina kvar, säger han.

Utöver det har komponent- och leveransstrulet som tog fart under coronapandemin fått många bolag att flytta produktion från Kina och upprätta mer lokala försörjningskedjor, vilket Johan Larsson tror kommer att dämpa landets tillväxt framöver.

Under 2022 har Kinas två största börser i Shanghai och Shenzhen fallit 15 respektive 24 procent. Men det är vanskligt att jämföra utvecklingen på den kinesiska aktiemarknaden med andra länder, enligt chefsstrategen.

– Staten är högst involverad, till och från genomför man stödköp eller beordrar hur stora inhemska aktörer ska agera, säger han.