Den senaste tidens ökade volatilitet på aktiemarknaden är naturlig med tanke på de kraftiga uppgångarna i början av året, konstaterar Ålandsbanken i sin uppdaterade marknadsstrategi. 

Framöver kommer centralbankerna att gå en ”delikat balansgång” i sina försök att bromsa den allmänna prisuppgången och sänka inflationsförväntingarna. Tuffare åtstramningar måste då vägas mot ”risken för en hårdlandning” av ekonomin efter de senaste åren starka konjunktur, fortsätter banken i rapporten. 

Ålandsbanken tillhör den mer optimistiska skaran som tror på en fortsatt god börsutveckling framåt. Banken väljer att behålla sin ”försiktiga övervikt” i aktier, men gör en regional förändring i aktieexponeringen, enligt rapporten. 

”Vi skalar ned USA till förmån för en ökad exponeringen mot Europa”, skriver Ålandsbanken. 

Motiveringen till förändringen är den amerikanska marknadens högre värdering, som nu ligger över det historiska snittet. Samtidigt handlas europeiska aktier lägre än vad Ålandsbanken bedömer vara en ”neutral värdering”, trots kursuppgången under 2023, står det att läsa i rapporten. 

I räntedelen av portföljen fortsätter banken att övervikta företagsobligationer.

Rapportsäsongen är över för den här gången och analytikerkåren har kunnat ta fram nya prognoser för börsbolagen med purfärska kvartalssiffror som underlag.

Privata Affärer har därför tagit tillfället i akt att titta närmare på deras rekommendationer. I sammanställningen ingår de 20 aktier med högst respektive lägst andel köprekommendationer på Stockholmsbörsen som bevakas av minst fem analytiker, enligt analystjänsten Factset.

Sammanställningen tar också temperaturen på storbolagen som har minst 15 analytiker i bevakningslistan (se tabeller längre ned). Totalt finns det fyra aktier där samtliga analytiker rekommenderar köp. 

I den första delen av genomgången kommenterar Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, och Martin Björsell, aktiemarknadsanalytiker på Nordea Private Banking, kårens älsklingsaktier och pekar ut sina egna favoriter bland dem.

– Vi har en köprekommendation på majoriteten av aktierna som vi bevakar på den här listan, säger Martin Björsell.

Viaplay

Den aktie han anser vara mest intressant framåt är Viaplay, som har en köpstämpel från drygt 80 procent av de 15 analytiker som bevakar tv-bolaget. Baserat på analytikerkårens genomsnittliga riktkurs finns det en uppsida på 40 procent i aktien.

– Jag blev faktiskt förvånad att det var så pass många på köpsidan. Viaplay levererade inte som förväntat under fjärde kvartalet, säger Martin Björsell, och fortsätter

– Det svaga sentimentet kring konsumentrelaterade aktier kommer förmodligen att bestå, men än så länge verkar hushållen behålla sina streamingtjänster. Abonnenttillväxten är fortsatt god och vi tror att både intäkterna och resultatet stärks under andra halvåret.

Viaplays internationella satsningar går fortsatt med förlust, något som skapat osäkerhet kring aktien i dagens marknadsklimat, tillägger han.

– Rensar man bort den är aktien faktiskt ganska billig utifrån tillväxten, säger Martin Björsell.

Astra Zeneca

Robert Oldstrand lyfter i sin tur fram läkemedelsjätten Astra Zeneca och spelutvecklaren Embracer på listan över analytikerkårens kelgrisar. Bolagen är Swedbanks favoriter i respektive sektor.

För tillfället har dock Kepler Cheuvreux, som ansvarar för Swedbanks aktieanalyser, rekommendationen behåll på läkemedelsjätten, påpekar han och förklarar att det beror på att värderingen gått upp. Astra Zeneca handlas till ett p/e-tal på 18,3 baserat på den förväntade vinsten för 2023, enligt Factset.

– Men aktien har absolut en plats i en långsiktig portfölj. Intäkterna väntas växa tvåsiffrigt kommande år och bolaget har många spännande fas 3-studier på gång, säger Robert Oldstrand och syftar på den sista fasen i utvecklingen av ett läkemedel, som ligger till grund för en ansökan om marknadsgodkännande.

Dessutom ger Kinas återöppning en potentiell medvind för Astra Zeneca eftersom läkemedelsjätten har en förhållandevis stor verksamhet inom traditionell cancerbehandling i landet, tillägger Robert Oldstrand.

Andelen köprekommendationer uppgår till 80 procent för Astra Zeneca och analytikerna ser en kurspotential på 19 procent, baserat på deras genomsnittliga riktkurs.

Embracer

Embracer har en snarlik fördelning, omkring åtta av tio analytiker som bevakar spelutvecklaren rekommenderar köp. Aktien hade ett tungt 2022 och står nu runt 25 procent lägre än vid samma tidpunkt för ett år sedan.

– Här och nu kämpar bolaget i motvind operativt, men även sentimentsmässigt. Men det är ett långsiktigt case och värderingen är låg, säger Robert Oldstrand.

Framöver gäller det att bolaget lyckas med sina spelsatsningar och stärker kassaflödet, fortsätter aktiestrategen och konstaterar att “bevisbördan ligger på Embracer”.

– Det positiva är att bolaget håller fast vid sina prognoser. En potentiell ”trigger” för aktien skulle kunna vara nya tredjepartssamarbeten där Embracer säljer rättigheterna till olika varumärken till film och tv-satsningar, säger Robert Oldstrand och tillägger att den typen av affärer kan uppgå till miljardbelopp.

Bolaget tecknade nyligen ett samarbetsavtal med Warner Bros kring nya filmer med böckerna Sagan om Ringen och The Hobbit som förlaga.

Martin Björsell på Nordea säger att uppsidan i Embracer och sektorkollegan Stillfront lockar.

– Men det kommer nog att vara en skakig resa framöver. Jag tror att värderingen är skälet till att de här aktierna finns med på listan – de har handlats ned för mycket. När marknadshumöret förbättras kommer den här typen av aktier bli intressanta igen, fortsätter han.

Embracer och Stillfront handlas till ett p/e-tal på 8,7 respektive 6,8 procent baserat på bolagens förväntade vinst under 2023, enligt Factset.

Dessutom nämner han specialfettbolaget AAK som ett “intressant defensivt spel”.

– Det är svårt att hitta spännande bolag som är mindre konjunkturkänsliga, men i den kategorin är AAK värd att lyfta fram, säger Martin Björsell.

Tabell 1: De 20 aktier med högst andel köprekommendationer på Stockholmsbörsen som bevakas av minst fem analytiker. Uppsidan är beräknad på aktiernas stängningskurs tisdagen den 7 mars. Källa: Factset

Tabell 2: Storbolagen som bevakas av minst 15 analytiker med högst andel köprekommendationer. Uppsidan är beräknad på aktiernas stängningskurs tisdagen den 7 mars. Källa: Factset

Börshumöret har börjat vackla efter rivstarten på 2023 med breda uppgångar på aktiemarknaderna runt om i världen. Trots den senaste tidens osäkerhet är Stockholmsbörsen alltjämt upp drygt 9 procent sedan årsskiftet. 

I sin nya investeringsstrategi betonar fondbolaget Aktie-Ansvar att de tvära kasten på börsen förmodligen kommer att bestå och tillägger att det gynnar den aktiva investeraren. 

”Val av bolag kommer betyda mer än vanligt i en tid då branscher och nischer fortfarande är i otakt efter pandemin. Den som letar brett bör bida sin tid och inte förhasta sig”, skriver bolagets förvaltare Lars-Erik Lundgren i rapporten. 

”Även om vi inte ser en djup lågkonjunktur i horisonten är stigande räntor och stillastående vinster inget som hjälper börsen. Vi söker därför bolag som kan klara den närmaste perioden utan hjälp från börsen”, fortsätter han.

Förvaltaren ger sedan två exempel på bolag som han anser vara köpvärda på nuvarande nivåer. Det ena är låskoncernen Assa Abloy.

”Assa Abloy är ett kvalitetsbolag med en imponerande historik. De senaste 15 åren har bolaget ökat sin försäljning”, skriver Lars-Erik Lundgren.

Förvaltaren poängterar att Assa Abloy vanligtvis handlas med en premie, det vill säga en högre värdering, jämfört med andra verkstadsbolag. Det beror på bolagets starkare tillväxtutsikter, varumärkesportfölj och position, fortsätter Lars-Erik Lundgren. 

”Den premien har idag minskat och jämfört med sin egen historik handlas Assa Abloy lågt”, slår han sedan fast. 

Hans andra favorit i den nuvarande marknadsmiljön är teknikkonsulten Afry. Till skillnad från konkurrenten Sweco, som är mer inriktat på bygg- och fastighetssektorn, har Afry en ”starkare närvaro” inom energi och industri, påpekar Lars-Erik Lundgren. 

”I dagens klimat föredrar vi energi framför bygg och fastigheter. Sweco är dock något lönsammare än Afry vilket också premierats på börsen”, skriver förvaltaren, och tillägger:

”I dagsläget handlas Afry med en rabatt på 38 procent jämfört med Sweco, eller omvänt Sweco handlas till en 62 procent premie mot Afry. Det känns inte rimligt och skillnaden i lönsamhet kan vara på väg att minska.”

Sammantaget bör Afry ”klara sig bra” även om börshumöret försämras, enligt Lars-Erik Lundgren. 

Analytikerna hade väntat sig oförändrad BNP under kvartalet och +1,9 procent i årstakt. Det preliminära utfallet var +0,1 respektive +1,9 procent.

I hela EU-27 sjönk BNP med 0,1 procent under det fjärde kvartalet, och ökade 1,7 procent jämfört med motsvarande kvartal 2021.

Av rapporterande euroländer uppvisade Grekland den starkaste utvecklingen med en BNP-ökning på +1,4 procent under fjärde kvartalet, jämfört med föregående kvartal. Den svagaste utvecklingen bland euroländerna rapporteras från Estland, där BNP minskade 1,6 procent.

ISR Holding delar inte Nasdaqs bedömning och anser att en avnotering vore skadlig för bolaget och dess aktieägare, vilket ISR Holding kommer att utveckla i ett senare svar till Nasdaq.

Nasdaq anser att ISR Holding vid upprepade tillfällen, i frågor som varit tidskritiska och kopplande till eventuella övervakningsingripanden från Nasdaqs sida, ”aldrig avhörts eller återkommit till Nasdaq och bolagets så kallade Certified Adviser med en avsevärd tidsutdräkt” och att bolaget därigenom brutit mot reglerna.

Nasdaq kritiserar vidare ISR Holding för att bland annat ha brutit mot informationsgivningskraven genom att inte så som insiderinformation ha hanterat och offentliggjort ett konkurshot mot ISR Holding.

Nasdaq skriver vidare att de bedömer att ISR Holdings agerande riskerar att skada allmänhetens förtroende för Nasdaq och värdepappersmarknaden i allmänhet.

Innan Nasdaq överlämnar ärendet till Nasdaqs disciplinnämnd bereds ISR Holding möjlighet att inkomma med skriftliga synpunkter på Nasdaqs anmärkningspåstående, framgår det av pressmeddelandet.

Nasdaq har informerat Finansinspektionen om det aktuella ärendet.

RBC Capital Markets höjer riktkursen för H&M till 130 kronor från 125 kronor. Aktien stängde på 133,64 kronor föregående handelsdag.

Deutsche Bank höjer riktkursen för Traton till 35 euro från 30 euro, eller 396 kronor från 340 kronor. Rekommendationen köp upprepas. Aktien stängde på 17,92 euro i Frankfurt och på 203,20 kronor i Stockholm föregående handelsdag.

Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för Traton från 16 euro till 19 euro. Rekommendationen behåll upprepas. 

Pareto Securities inleder bevakning av kontraktstillverkaren Hanza med rekommendationen köp. Riktkursen är 85 kronor. Aktien stängde på 72,80 kronor föregående handelsdag.

Kepler Cheuvreux höjer Brinova från minska till köp. Riktkursen sänks till 25 kronor från tidigare 28 kronor. Aktien stängde på 21,40 kronor föregående handelsdag.

Kepler Cheuvreux inleder bevakning av Saab med rekommendationen behåll. Riktkursen är 636 kronor. Aktien stängde på 628,40 kronor föregående handelsdag. 

Berenberg höjer riktkursen för Vestas från 200 kronor till 225 danska kronor. Rekommendationen behåll upprepas. Aktien stängde på 203,50 kronor föregående handelsdag. 

Berenberg sänker den amerikanska elbilstillverkaren Tesla till behåll från köp. Riktkursen höjs dock till 210 dollar från 200 dollar. Aktien stängde på 187,71 dollar föregående handelsdag.