I januari presenterade Avanza ett nytillskott i sitt egna fondstall, Avanza Disruptive Innovation by Ark Invest. Samarbetspartnern Ark Invest är en teknikinriktad amerikansk fondjätte grundad av Cathie Wood, som också är vd och investeringschef.

Starten för Ark Invests nya Avanza-flaggade teknikfond har varit allt annat än lyckosam, åtminstone kursmässigt. Disruptive Innovation har redan samlat över 25 000 sparare, men fallit drygt 8 procent sedan handelsstarten den 27 januari.

Det är sämre än den tekniktunga Nasdaqbörsen, som är upp nära 6 procent under samma period, men även jämförbara fonder i popularitet och inriktning på Avanzas plattform. De fem teknikfonder hos nätmäklaren med fler än 10 000 ägare har gett en snittavkastning på 3,5 procent från slutet av januari (se tabell längre ned).

I jämförelsefonderna ligger visserligen risknivån, som löper över en sjugradig skala, på 4 eller 5 mot Ark-fondens 6.

Avanza Fonders vd Jesper Bonnivier tonar samtidigt ned fondens bleka kursfacit.

– Avkastningen sedan starten är i linje med våra förväntningar med tanke på fondens risknivå, som innebär att man får räkna med stora svängningar. Det är också en väldigt kort tidsperiod det faktiskt handlar om och marknaden har varit turbulent, säger han, och tillägger:

– Vår rekommenderade sparhorisont för den här fonden är minst sju år. Vi utvärderar inte en fond efter bara några månader.

Nätmäklarens fondchef betonar sedan att Ark-fonden särskiljer sig från många andra teknikfonder, som han beskriver som ”bredare” och inte lika specialiserade. Det gör att jämförelsen med övriga branschfonder haltar, enligt Jesper Bonnivier.

Tabell 1: Största innehav i Avanza Disruptive Innovation by Ark Invest. Källa: Avanza

Ark Invest har några händelserika år bakom sig. I teknikyran på börsen under pandemin var bolagets flaggskeppsfond Innovation ETF helt rätt placerad och rusade hundratals procent. Det gjorde den börshandlade fonden till en småspararfavorit över hela världen och investeringschefen Cathie Wood blev smått helgonförklarad.

Men sedan kom baksmällan i form av stigande inflation och räntehöjningar, vilket pressade fondens innehav, många gånger olönsamma bolag med stora förväntade vinster längre fram i tiden. Från toppnivån i början av 2021 har Innovation ETF rasat omkring 75 procent. I takt med att värdet på fondandelarna sjunkit har Cathie Woods stjärnglans också falnat.

Jesper Bonnivier på Avanza Fonder ser däremot inte någon risk för att samarbetet med Ark Invest och Disruptive Innovation-fondens svaga inledning skadar förtroendet för Avanza eller bolagets sparprodukter bland kunderna.

– Vi ser det här samarbetet som en möjlighet för kunderna att få exponering mot framtida teknologier, AI och robotisering för att nämna ett par, som också varit efterfrågat. Vi är glada över att vi kunnat lansera den här unika fonden tillsammans med Ark Invest till de kunder som är intresserade av inriktningen, säger han.

Cathie Woods har blivit ifrågasatt under den branta utförslöpan för Arks Invests flaggskeppsfond. Hennes tidigare chef på Alliancebernstein, Lisa Shallet, som nu leder förmögenhetsförvaltningen på Morgan Stanley, har beskrivit Wood som en skicklig strateg, men vars största brister är att ”hantera risker och volatilitet”, i en intervju med Financial Times.

– Vi har stort förtroende för Cathie Wood och Ark Invest. Hon har över 40-års erfarenhet av branschen och arbetar med ett starkt team med djup kompetens inom framtida teknologier. Hon går emot strömmen, men det är inte ett tecken på bristande omdöme enligt mig, säger Jesper Bonnivier på Avanza Fonder.

Ark Invests vd har också rönt stor uppmärksamhet med sina uttalanden, bland annat om den förväntade avkastningen för Innovation ETF. Mitt i börsraset efter Rysslands invasion av Ukraina, i april förra året, när fonden hade rasat ungefär 70 procent från rekordnivåerna under pandemin stack Cathie Wood ut hakan ordentligt.

Hon uppgav då att Innovation ETF, enligt deras analysmodeller, väntades leverera en årlig genomsnittlig avkastning på 50 procent under de kommande fem åren, det vill säga fondens investeringshorisont. Det är högst ovanligt att förvaltare ger några som helst prognoser om den framtida avkastningen.

Jesper Bonnivier på Avanza Fonder upprepar att de har stort förtroende för Cathie Wood. Han konstaterar sedan att förvaltaren har ett stort följe och därför ofta förekommer i medierapporteringen.

– Jag kan bara tala för vår fond som vi driver i samarbete med Ark och för den gör vi inte några sådana kommentarer, säger han.

Tabell 2: Kursutveckling för andra teknikfonder med över 10 000 ägare på Avanzas plattform sedan handelsstarten för Avanza Disruptive Innovation by Ark Invest den 27 januari. Källa: Avanza

Det är Swedbank och SEB som nu öppnar upp för handel i Östeuropafonder som exkluderar bolag från Ryssland och Belarus. Swedbanks tidigare Östeuropafond, som stängdes då kriget bröt ut, delas nu upp i två fonder. Den ena, Östeuropafond, kommer endast att bestå av ryska innehav och resterande innehav bildar en ny fond, Emerging Europe.

Den nya fonden öppnade för köp den 2 maj och kommer att investera i europeiska tillväxtmarknader, exklusive Ryssland och Belarus. Efter delningen kommer Östeuropafond, som då endast består av ryska innehav, att vara stängd för både köp och inlösen tills vidare eftersom den ryska marknaden fortfarande inte är tillgänglig för utländska investerare.

I samband med att fonden stängs för handel tas även förvaltningsavgiften bort. Även SEB har nyligen delat upp sin gamla Östeuropafond i två, SEB Östeuropafond samt SEB Östeuropafond exklusive Ryssland.

Fonden med de ryska innehaven, SEB Östeuropafond, kommer att vara stängd för köp och inlösen så länge som det inte är möjligt för fondbolaget att agera på Moskvabörsen. De ryska tillgångarna är för närvarande värderade nära noll. Fondbolaget kommer att följa utvecklingen av den ryska marknaden och agera utifrån vad som är bäst för andelsägarna, uppger SEB.

Fonden Swedbank Robur Emerging Europe kommer att förvaltas av Elena Lovén, som har ansvarat för Östeuropafonden sedan 2016. Fondens kärninnehav utgörs av bolag i Polen, Grekland och Turkiet, men innehåller även investeringar i länder som Georgien och Kazakstan.

Varför är det intressant att investera i europeiska tillväxtmarknader?
– Portföljen i Emerging Europe ger en exponering till några små, men mycket dynamiska marknader i Europa, som annars är svåra att nå via andra fonder eller typer av investeringar, säger förvaltaren.

Fonden investerar i bland annat Slovenien, Kroatien, Tjeckien, Slovakien och våra baltiska grannländer, berättar Elena Lovén. Många länder i Centraleuropa har växande ekonomier och starka budgetar, enligt förvaltaren.

Hur ser du på den geopolitiska risken i området med tanke på kriget i Ukraina?
– Tillväxtmarknader kännetecknas av högre risk per definition, bland annat geopolitiska risker, säger Elena Lovén och pekar på att det finns även i andra regioner, exempelvis Asien med det spända läget mellan Kina och Taiwan.

– Jag försöker inte förminska problemet, men risk skapar även potential. Ta till exempel Turkiet, som är en av de största ekonomierna i området, som om en knapp vecka går mot ett historiskt val. Där finns chans till ett maktskifte som landet inte har haft på 20 år, säger Elena Lovén.

Förvaltaren berättar att utländska investerare i hög grad har lämnat den turkiska börsen som ett resultat av president Erdogans tumultartade ekonomiska politik, där negativa realräntor skapat hyperinflation.

Det utländska ägandet har rasat från 60 till 30 procent och den turkiska börsen betraktas i nuläget ’’inte som investeringsbar’’ av utländska investerare.

– Men det räcker inte med en valvinst för oppositionen för att ändra på den situationen. Det viktigaste är vad som konkret händer med räntepolitiken, säger Elena Lovén, och tillägger:

– Även om Turkiet inte klassas som en europeisk demokrati, så finns det starka strukturella och demokratiska trender som gör att landet har potential att utvecklas i linje med övriga delar av världen. Den turkiska börsen steg med 120 procent under fjolåret, mätt i svenska kronor, en uppgång som var helt driven av inflödet av inhemskt kapital.

Förvaltaren ser även potential i länder som Slovenien, Rumänien, Georgien och Kazakstan.

– Fondens exponering mot dessa länder är relativt liten i dagsläget, men de ingår i mitt investeringsmandat, säger hon.

Finns det någon eller några marknader i ditt investeringsuniversum som är mer intressant just nu?
– Jag tycker att Grekland ser intressant ut. Landet är en stor vinnare på investeringar i klimatomställningen och digital transformation och kommer att få enorma summor genom EU-finansiering de närmaste åren. Det skapar en strukturell tillväxt i landets ekonomi, som redan är en av de snabbast växande i Europa, säger Elena Lovén.

Enligt förvaltaren kan EU-stödet till Grekland landa på uppemot 87 miljarder euro fram till 2027.

Elena Lovén tillägger att landet också är på god väg att resa sig efter skuldkrisen 2012. Saneringen av ekonomin har nått ett stadium som inom kort kan möjliggöra en uppgradering av landets kreditbetyg till investment grade. Men detta hänger mycket på att reformtakten fortsätter, vilket regeringen och oppositionen enats kring, enligt förvaltaren.

– Det skulle kunna skapa inflöden av utländskt kapital och investeringar i landet eftersom upplåningen blir billigare, säger hon, och fortsätter:

– Både regeringen och oppositionen har förstått vikten av ekonomiska reformer och är överens om att utveckla Grekland till en växande ekonomi. Resultatet är att Grekland har den starkaste tillväxten i Europa, i reala termer.

Polen är regionens största ekonomi och marknad och väger tyngst i Swedbanks portfölj. Elena Lovén har 30 procent av fondförmögenheten placerad i polska aktier.

– Jag tror att Polen är det land som kommer att gynnas mest av en stabilisering av räntor och inflationstakt. Där finns en uppsjö av innovativa bolag inom tjänstesektorn, it, digitalisering och konsumentsektorn.

Nu är det dags att ta hem eventuella vinster i indiska aktier, konstaterar Bank of America i en analys. Det indiska storbolagsindexet Nifty 50 är upp nära 10 procent det senaste året, vilket kan jämföras med omkring 3 procent för Stockholmsbörsen medan amerikanska S&P 500 fallit närmare 5 procent under samma period. 

Bankens analytiker bedömer att den amerikanska ekonomin går mot en lågkonjunktur till följd av problemen i banksektorn, som väntas minska kreditgivningen, och centralbanken Federal Reserves åtstramningar. 

Det riskerar att spilla över på den indiska ekonomin och i förlängningen börsen, enligt den amerikanska storbanken. 

”Vi ser inte någon uppsida i förhållande till vår riktkurs på 18 000 framåt slutet av året”, står det att läsa i analysen om indiska Nifty 50 som på torsdagen stängde kring indexnivån 18 254.

För närvarande tror marknaden att den genomsnittliga tillväxten i vinsten per aktie för Nifty 50-bolagen landar på 17 procent nästa år och 16 procent under 2025.

Vinstförväntningarna är alldeles för höga med tanke på risken för att ekonomin tappar fart och sjunkande råvarupriser, enligt Bank of America som bedömer att prognoserna kan behöva kapas med omkring 40 procent 

Däremot anser banken att det återigen blir köpläge om Nifty 50-indexet faller tillbaka mot 16 000-nivån. 

Bank of Americas varning kommer dock efter att svenska fondsparare redan börjat ta hem vinster på den indiska aktiemarknaden. 

Under första kvartalet plockade svenskarna ut drygt 400 miljoner kronor från Indienfonder, varav 69 miljoner kronor i mars, enligt statistik från Fondbolagens förening. 

Tabell: Samtliga Indienfonder som finns listade hos analystjänsten Morningstar. Fonderna har sorterats efter utvecklingen i år. Källa: Morningstar

Drygt fyra månader in på 2023 står Stockholmsbörsen 8,4 procent högre än vid årsskiftet. Det innebär att den svenska aktiemarknaden gett vad som brukar uppskattas till en genomsnittlig årsavkastning inom loppet av några månader. 

Trots det har många svenska pensionssparare haft en ännu bättre resa i början av året, visar Privata Affärers genomgång av fonderna på premiepensionens fondtorg (se tabeller längre ned).

Av de tio mest valda fonderna, som totalt samlar över 6,8 miljoner premiepensionssparare, har sju gett en bättre avkastning än Stockholmsbörsen sedan årskiftet. Exempelvis är förvalsalternativ AP7 Såfa, med drygt 5,3 miljoner andelsägare, upp 8,9 procent.

Däremot kvalar bara en av de populäraste fonderna, Swedbank Roburs branschfond Techonology, in på topplistan för hela fondtorget. Teknikfonden ligger endast några tiondels procentenheter bakom pallplatserna med en avkastning på hela 19,5 procent under 2023. 

I den absoluta fondtoppen finns BL – European Small & Mid Caps som rusat 20 procent. Som namnet antyder investerar fonden i små- och medelstora bolag på den europeiska marknaden.

Tekniksektorn har varit en stor vinnare på börsen i början av 2023, vilket speglas i fondtoppen. Hälften av årets tio bästa fonder är inriktade mot sektorn.

I övrigt tar bland annat två guldfokuserade fonder plats på listan, sedan årsskiftet har priset på ädelmetallen ökat nära 10 procent. 

Tabell 1: De tio mest valda fonderna på premiepensionens fondtorg och deras utveckling i år. Sorterat efter antal ägare. Källa: Pensionsmyndigheten

Tabell 2: De tio fonder på premiepensionens fondtorg som utvecklats bäst i år. Källa: Pensionsmyndigheten

Hyfsat ekonomisk tillväxt, en sund finans- och penningpolitik och en stabil balansräkning är några faktorer som talar för Mexiko. 

− Men Mexiko anses också vara ett land som gynnas av så kallad nearshoring, säger BofA:s Carlos Capistran och beskriver landet som ”marknadens älskling” just nu, rapporterar CNBC.

Nearshoring innebär att verksamhet långt bort i världen flyttas närmare marknaden. Det är en trend som bland annat syns i USA.

− Även om majoriteten av hemtagningarna hamnar i USA så gynnas Mexiko både direkt och indirekt av detta och det är något som kommer att pågå under lång tid, säger Capistran.

Men närheten till USA innebär också en risk för Mexiko som kan påverkas av en eventuell amerikansk recession. Dessutom är det val både i USA och Mexiko nästa år.

Just nu tuffar dock den mexikanska börsen på med god fart. IPC-indexet är upp 12 procent hittills i år – klart mer än amerikanska S&P 500 som stigit 8 procent.

Den som placerat i fonden HSBC GIF Mexico Equity har fått ännu mer avkastning. Fonden, som är en av få på marknaden med landsfokus på Mexiko, har stigit 20,4 procent sedan årsskiftet och nästan 30 procent på ett år.

Det finns också flera ETF:er med fokus på Mexiko, till exempel Xtrackers MSCI Mexico, iShares MSCI Mexico Capped, HSBC MSCI Mexico Capped, och Franklin FTSE Mexico som alla är upp mellan 15 och 20 procent sedan årsskiftet.

Men du kan också investera direkt i mexikanska bolag eftersom många är parallellnoterade i New York. CNBC lyfter bland annat fram Mexikos största cementtillverkare Cemex.

Dessutom kan du få exponering mot mexikanska flygplatser som drivs av tre olika flygplatsbolag: Grupo Aeroportuario del Centro Norte, Grupo Aeroportuario del Pacifico och Grupo Aeroportuario del Sureste.

I mediesektorn finns bland annat Grupo Televisas aktie noterad i USA. Det finns också bolag i en rad andra sektorer som är parallellnoterade.

Det går också att få exponering mot Mexiko genom aktier i investmentbolaget Mexico Fund som är listad på New York-börsen.

Trots det osäkra utgångsläget för ekonomin och turbulensen i banksektorn ångade börserna på under årets första kvartal och levererade en god avkastning. Exempelvis handlades Stockholmsbörsens upp 7,8 procent medan det breda amerikanska S&P 500-indexet lyfte 7 procent. 

Svenska fondsparare gjorde insättningar på totalt 37 miljarder kronor i aktiefonder under kvartalet. Räntefonder hade ett inflöde på 8 miljarder kronor, enligt statistik från analysföretaget Morningstar som exkluderar AP-fonderna. 

Dessutom har analysföretaget sammanställt de mest köpta respektive sålda fonderna under perioden (se tabeller längre ned). Köptoppen domineras av svenska aktiefonder och högst upp på listan finns ”Handelsbanken Sverige Index Criteria” med ett nettoinflöde på drygt 5,3 miljarder kronor.

Bland de populäraste fonderna levererade den globala branschfonden ”Swedbank Robur Technology” bäst avkastning. Fonden rusade drygt 20 procent under första kvartalet. 

”Fonden är aktivt förvaltad och den största fonden i Sverige för tillfället sett till förvaltat kapital (bortsett från AP-fonderna)”, kommenterar Morningstar. 

Samtidigt tar flera räntefonder plats på säljlistan. Den mest sålda fonden under kvartalet var ”Handelsbanken Räntestrategi” som hade ett nettouttag på 3,2 miljarder kronor. 

”Det är dock ingen vanlig räntefond i den benämningen att det är en värdepappersfond, den klassas nämligen som en specialfond. Fonden får investera i räntederivat och för att försöka skapa positiv avkastning får fonden även ha en negativ genomsnittlig räntebindningstid”, skriver Morningstar i en kommentar. 

Tabell 1: De mest köpta fonderna under första kvartalet. Källa: Morningstar

Tabell 2: De mest sålda fonderna under första kvartalet. Källa: Morningstar