Kategoriarkiv: Nyheter

Klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag

 

Storbankens förvaltningschef: ”Sitt still i båten”

Det har snart gått ett och ett halvt år sedan inflationsuppgången på allvar satte klorna i ekonomin med stora börsfall och rekordsnabba räntehöjningar från världens centralbanker som följd.

Nu visar inflationen tecken på en avmattning, även om den ligger kvar på höga nivåer i stora delar av världen. Det har i sin tur gjort att många bedömare tror centralbankerna närmar sig en tilltänkt toppnivå för styrräntan.

Kruxet för centralbankerna är att hitta hitta en räntenivå som är tillräckligt åtstramande för att kyla av ekonomin och få ned inflationen utan att orsaka en lågkonjunktur, konstaterar Snorre Storset, chef för Nordeas kapital- och förmögenhetsförvaltning.

– Vi tror att räntetoppen närmar sig, men att det i vissa länder kanske återstår en eller två höjningar. USA höjde räntan tidigt så de ligger förmodligen närmast medan det i Sverige, åtminstone enligt våra ekonomer, troligtvis blir någon höjning till, säger han till Privata Affärer, och tillägger:

– Man ska ha respekt för att inflationen är brett förankrad och svår att få ned. Därför kan det vara så att centralbankerna, efter att de pausat räntehöjningarna, kommer fram till att de behöver göra ännu mer, vilket skapar en osäkerhet på marknaden.

Förutom inflation och räntor finns det gott om andra orosmoln på börshimlen. Rysslands anfallskrig mot Ukraina rasar vidare samtidigt som osäkerheten kring den ekonomiska tillväxten blivit allt mer påtaglig. På hemmaplan utgör fastighetsbranschen en oroshärd medan den ännu olösta skuldtaksfrågan och turbulensen i banksektorn tynger framtidsutsikterna i USA.

– Så här långt har marknaden, trots alla farhågor, utvecklats rätt bra. Om situationen inte förvärras kan vi nog få se en sidledes, eller svagt positiv utveckling på börsen, säger Snorre Storset, och fortsätter:

– Men det finns helt klart en nedsida om saker och ting utvecklas sämre än förväntat.

Om inflationen däremot faller tillbaka snabbare än väntat och centralbankerna kan utropa sig till segrare finns potential för något av ett lättnadsrally på börsen, poängterar Snorre Storset. Men han betonar att den som har en diversifierad portfölj inte bör göra några drastiska förändringar i dagsläget.

– Överlag anser vi att man ska sitta still i båten. Man ska varken bli superoptimist och köpa på sig en massa aktier eller börja sälja sina innehav i någon större omfattning, säger han.

En anledning till det är Nordeas bedömning om att den höga volatiliteten på marknaden kvarstår och ger tvära kast i börskurserna.

– Det kan bli mer slagit än vanligt, säger Snorre Storset och hänvisar till alla osäkerhetsfaktorer som omgärdar marknaden just nu.

När det gäller allokeringen, eller fördelningen av olika tillgångsslag i portföljen, rekommenderar Nordea en neutral positionering mellan aktier och obligationer. I aktiebenet förordar banken att kunderna överviktar tillväxtmarknader på bekostad av USA.

– USA har en ganska hög värdering medan Kinas återöppning är positivt för tillväxtländerna i Asien-regionen, som heller inte har några större inflationsbekymmer, säger Snorre Storset.

– Vi har samtidigt en försiktig inställning till den mer cykliska europeiska marknaden, fortsätter han.

Även portföljens räntedel ska ha slagsida mot tillväxtmarknader, men även obligationer utgivna av europeiska bolag med höga kreditbetyg, inom den så kallade “Investment grade”-kategorin, enligt Nordea. Den positionen finansieras med en lägre andel statsobligationer.

Snorre Storset har arbetat på Nordea i drygt tolv år, varav sju som chef för bankens kapital- och förmögenhetsförvaltning, där även pensionsverksamheten ingår. Dessförinnan var han vd för Handelsbankens livförsäkringsbolag. 

För att växa inom pensionsområdet har den nordiska storbanken under det senaste året gjort två förvärv, Topdanmarks liv- och pensionsverksamhet samt pensionsplattformen Advinans.

– Nordea är ensamma om att ha liv- och pensionsverksamhet på alla våra fyra nordiska hemmamarknader, men vi är alldeles för små inom tjänstepension. Där vill vi växa, framför allt i Sverige, säger Snorre Storset och lyfter fram att Nordea under våren upphandlats som en av försäkringsgivarna för tjänstepensionen ITP de kommande fem åren.

Hexatronics vd viftar bort blankarfirmans kritik

I en intervju med Dagens industri på onsdagsförmiddagen kommenterar Hexatronics vd Henrik Larsson Lyon beskedet att blankarfirman Viceroy Research tagit en kort position i bolaget.

”Vi är väldigt nöjda med de förvärv vi gjort”, säger han till tidningen med anledning av Viceroys ifrågasättandet av fiberkabelbolagets tidigare bolagsköp. 

”Men det jag fått återgivit om kritiken ställer jag mig mycket frågande till”, fortsätter han.

Han tillägger att bolaget är ”mycket noggranna” med sina förvärv. 

”Vi är väldigt nöjda med de förvärv vi gjort”, säger Henrik Larsson Lyon.

Blankarfirman riktar även kritik mot Hexatronics kassaflöde.

”Det har vi kommenterat i vår senaste rapport”, säger Henrik Larsson Lyon till Di, och utvecklar sedan:

”Vi byggde mycket lager, på grund av alla störningar, exempelvis på grund av komponentbrist och utvecklingen för priset på råvaror.”

Storskogens styrelseledamot har storstålt aktier

Enligt Storskogens hemsida har Alexander Bjärgård cirka 37,5 miljoner A-aktier och 27,7 miljoner B-aktier i Storskogen, så försäljningen är relativt liten i förhållande till hans totala innehav i bolaget.

Storskogen-aktien rusade över 17 procent efter bolagets rapport för det första kvartalet. Vid 11-tiden på onsdagen backade aktien 0,9 procent.

Euroområdets inflation i linje med förväntningarna

Väntat var en inflation på 7,0 procent, enligt Trading Economics konsensusprognos. Enligt Eurostats snabbestimat var inflationen 7,0 procent i april.

Kärninflationen sjönk till 5,6 procent, jämfört med 5,7 procent i mars. Väntat var 5,6 procent, i linje med det preliminära utfallet.

I samtliga EU-länder var inflationstakten 8,1 procent i april jämfört med 8,3 procent föregående månad.

Den lägsta inflationstakten bland euroländerna uppmättes i Luxemburg, +2,7 procent. Den högsta inflationstakten uppmättes i Lettland, +15,0 procent.

Den svenska HIKP-inflationstakten uppmättes till 7,7 procent i april, jämfört med 8,1 procent föregående månad.

 

Hexatronic faller efter Viceroy-attack

Fraser Perring skriver att Hexatronic har stora problem och investerare bör fråga sig vad bolaget förvärvat och hur ledningen bestämde värdet.

”Min syn är att företaget måste se över sin förvärvsstrategi och sluta låtsas. När kommer det generera verkliga pengar? Aldrig?”, skriver han.

Totalt är 13,6 procent av Hexatronic blankat, enligt ägardatatjänsten Holdings.

Sedana Medical rasar på studieresultat – analyshuset: ”Överdriven reaktion”

Sedana-aktien föll nära 15 procent till kursen 24,56 klockan 10.30 på onsdagen.

Sedana Medical meddelade att primär analys i fas-3 studien Isocomfort påvisade non-inferiority för hela analyspopulationen, med 92 kvalificerade patienter. Non-inferiority påvisades emellertid inte i den så kallade per protocol-analysen, då sju patienter exkluderades.

”Vi vill betona starkt att det inte finns någon överläsning till det nuvarande marknadsgodkännandet eller pågående USA-studier, dock visar dagens besked att inga studier är riskfria”, skriver Pareto.

Pareto har en köprekommendation på Sedana Medical och en riktkurs på 50 kronor och kommer inte att göra några förändringar efter onsdagens besked från bolaget. Det motsvarar en uppsida på över 100 procent efter aktiens kursras på onsdagsförmiddagen.

Företagare bommar fördelarna med att jobba längre

Demoskop har på uppdrag av Pensionsmyndigheten frågat egenföretagare om deras kunskaper när det kommer till fördelarna med att arbeta längre upp i åldern.

Baserat på resultaten i undersökning känner drygt hälften av egenföretagarna inte till att arbetsgivaravgiften – eller egenavgiften – blir längre och att de får göra ett förhöjt grundavdrag från 67-års ålder. Många vet inte heller att de får ett förhöjt jobbskatteavdrag från året de fyller 66 år.

”Egenföretagare har mycket att tjäna på att driva företaget vidare högre upp i åldrarna. Men drygt hälften svarar att de inte känner till skattefördelarna”, säger Ann-Christin Meyerhöffer, marknadsanalytiker på Pensionsmyndigheten, i en kommentar.

Myndigheten förklarar sedan de tre skattefördelarna, som företagare borde vara uppmärksamma på när de planerar för sin pensionering, i mer detalj.

Den lägre arbetsgivaravgiften infaller från januari det året som företagaren blir 67 år. Då betalar egenföretagaren endast ålderspensionsavgiften på 10,21 procent i stället för arbetsgivaravgiften på 31,42 procent för aktiebolag eller egenavgiften för enskilda firmor som uppgår till 28,97 procent.

Även det förhöjda grundavdraget gäller med start i januari det år som företagen fyller 67 år. Det innebär lägre skatt på arbetsinkomst för den som tar ut lön från sitt aktiebolag eller enskild firma. 

”Grundavdraget ger också lägre skatt på pension. Den som har börjat ta ut sin pension kan fortsätta att driva företaget”, tillägger Pensionsmyndigheten.

Den tredje fördelen med förhöjt skatteavdrag gäller från januari det år som företagen blir 66 år. 

”Det ger lägre skatt på arbetsinkomst eller inkomst av enskild näringsverksamhet”, skriver myndigheten. 

Fördjupad nedgång för bostadsbyggandet

Byggstartsindikatorn, som inkluderar byggstarter för samtliga nyproducerade byggnader exklusive anläggningar och infrastruktur, sjönk med 0,6 procent under april. I årstakt var nedgången 16,1 procent.

”Byggstartsindikatorn fortsätter falla och nedgången förstärks av att tidigare månadsutfall fortfarande revideras ned på grund av inställda och senarelagda projekt. Den snabba nedgången i bostadssektorn verkar nu smitta av sig även på andra sektorer, där utvecklingen vänt nedåt de senaste månaderna”, säger Tor Borg, analyschef på Citymark Analys och Byggfakta.

Byggstartsindikatorn för bostäder föll med 1,6 procent under april jämfört med i mars, och med 42,7 procent jämfört med i april 2022.

Bild: Byggfaktas byggstartsindikator

image

Höjda riktkurser för Nibe efter rapportfallet

Carnegie har höjt sin riktkurs från 110 till 115 kronor efter vad investmentbanken beskriver som en solid kvartalsrapport. Det starka momentumet inom affärsområdena Climate Solutions och Stoves förväntas fortsätta, enligt Carnegie som har höjt sina vinstprognoser för Nibe för de kommande åren. Gynnsamma utsikter för den organiska tillväxten, potential för ytterligare förvärv och bolagets högkvalitativa ledning motiverar en premie jämfört med konkurrenter, anser analyshuset.

Kepler Cheuvreux, som har höjt rekommendationen till köp och justerat upp riktkursen från 130 till 145 kronor, har höjt sina estimat för att återspegla goda tillväxtutsikter som enligt analyshuset leder till högre marginaler.

”Aktien handlas till höga multiplar på kort sikt, men Nibes tillväxthistoria är lång och kommer att ge en bra uppsida under överskådlig framtid”, skrev Kepler.

Danske Bank, som har höjt sin riktkurs från 148 till 160 kronor, anser att det gångna kvartalet visade på Nibes förmåga att driva både tillväxt och marginaler, något som borde öka intjäningen under kommande år. Danske Bank anser att aktiemarknaden underskattar potentialen.

”Med värmepumpars organiska tillväxt på över 40 procent kan detta mycket väl utgöra över 70 procent av koncernen år 2025 samt stödja Nibes tillväxttakt och högre marginaler”, resonerar Danske Bank.

Pareto Securities anser att Nibes delårsrapport var ungefär i linje med höga förväntningar och underströk att leverantörskedjeutmaningar förblir en begränsning för bolaget, men att en förbättring av leveranskapaciteten väntas under andra halvåret 2023.

Det är avgörande att företaget förkortar sina ledtider ytterligare från nuvarande sex månader till historiskt sett 6-8 veckor, uppgav Pareto. Det skulle möjliggöra för värmeteknikföretaget att ta en större andel av den snabbväxande europeiska marknaden för värmepumpar, resoneras det i analysen där rekommendationen behåll och riktkursen 125 kronor upprepades för Nibe-aktien.

I samband med rapporten uppgav Nibe att brist på komponenter försvårar färdigställandet av produkter.