Carnegie menar att svårigheterna kommer att bestå och har sänkt rekommendationen till sälj, medan Danske Bank går i motsatt riktning och har höjt rekommendationen två steg till köp. SEB har också höjt.

Swecos aktie föll närmare 12 procent efter torsdagens rapport som var svagare än analytikerna i Infronts konsensusförväntan. Bolaget flaggade redan i rapporten för det tredje kvartalet för en nedskrivning i Tyskland efter en översyn av affärsområdet som dragits med problem en tid.

Danske Bank menar att det svaga resultatet till större delen är hänförligt till just Tyskland, men även Storbritannien. Banken konstaterar dock att dessa marknader endast stod för 13 procent av gruppens omsättning i det fjärde kvartalet.

Å andra sida var marginalerna på bolagets största marknad, Sverige, rekordhöga – enligt Danske Bank en ”indikation på vart de europeiska marknaderna kan vara på väg”, och rekommendationen höjs alltså i två steg från sälj till köp samtidigt som riktkursen höjs till 147 kronor (110).

SEB Equity Research skriver i sin analys med rubriken ”Endast i mörkret kan du se stjärnorna” att bolagets helår var stabilt men att det fjärde kvartalet slutade med något dämpade utsikter i det korta perspektivet.

”Dock, med förväntningarna nollställda och med det långsiktiga caset intakt, anser vi att risk i förhållande till avkastning har förbättrats betydligt”, skriver SEB och konstaterar att fem av bolagets åtta affärsområden förbättrade marginalerna under helåret, och banken räknar med att Sweco kommer att kunna kompensera för kortsiktig efterfrågemotvind med strikt kostnadskontroll.

SEB sätter efter rapporten en köpstämpel (behåll), dock med sänkt riktkurs till 148 kronor från 158.

Carnegie håller dock inte med kollegorna på Danske Bank och SEB och sänker sin prognos för den justerade vinsten per aktie för 2021 och 2022 med 5-6 procent i huvudsak som en följd av mer negativa utsikter för Norge, Storbritannien och Tyskland.

”Värderingen är fortfarande hög och svagheten kommer att bestå under ytterligare några kvartal”, skriver Carnegie som sänker rekommendationen till behåll (köp) med ny riktkurs 135 (170).

Samtliga förändringar av rekommendationer och riktkurser är rapporterade av Nyhetsbyrån Direkt tidigare på fredagen.

Aktien revanscherade sig något på fredagen efter torsdagens fall, och var efter en timmes handel upp 3 procent till 131 kronor.

Vid en Reuters-initierad konferens på torsdagen hävdade Luca Paolini att det finns ”risk för en drastisk uppvärdering” särskilt i USA och att det vore oklokt att försöka stå emot en sådan, skriver nyhetsbyrån.

Luca Paolini påpekade samtidigt att nivåerna är höga redan nu, men att ytterligare 10 procent inte vore särskilt märkvärdigt om tillväxten tar fart vid sidan av den ultralätta penningpolitik som bidrar med hög likviditet till finansmarknaderna.

Amerikanska räntor kan komma att stiga inom de närmaste tre till sex månaderna, enligt chefsstrategen, på grund av högre inflationsförväntningar och eventuella Fed-guidningar om att stimulansprogram ska börja varvas ned. Pictets prognos för den amerikanska 10-årsräntan stärks från nuvarande nivåer kring 1,14 procent upp till 1,25 procent, en nivå som inte synts sedan i mars 2020.

Inflationen spås fortsätta på låga nivåer under året, för att därefter accelerera under 2022 när den globala ekonomin återgår till nära full potential. Pictet föreslår dock fortsatt investerare att ta skydd mot inflationsrisk med guld eller vissa råvarutillgångar.

Luca Paolini risade dock bitcoin som tillgångsklass, och hävdade att det inte finns något tydligt bakomliggande till den utveckling som skett på senare tid då kryptovalutan skjutit iväg till rekordpriser över 48.000 dollar.

”Det är en väldigt spekulativ tillgångsklass som jag tycker är oerhört farlig”, sade han.

Hon räknar visserligen med att den amerikanska ekonomin kommer att ta fart under andra halvåret i år, när vaccinationerna har rullats ut, men det behöver inte leda till att Fed ska dra ner på obligationsköpen, som nu uppgår till totalt 120 miljarder dollar per månad.

”För närvarande är policyn på ett bra ställe”, sade Mary Daly, och tillade att hennes utsikter bygger på att obligationsköpen fortsätter i nuvarande takt till åtminstone årsskiftet.

”Inte lika kritiskt”

Om ekonomin verkligen utvecklas så starkt under andra halvåret som flertalet Fedledamöter räknar med är det dock, enligt Daly, inte lika ”kritiskt” att köpen fortsätter i nuvarande takt i början av nästa år.

Beträffande ytterligare finanspolitiskt stöd sade Mary Daly att ett paket i den storleksordning som nu debatteras i kongressen ”inte är saker som kommer att överhetta vår ekonomi. Det är saker som går till tyngda personer, tyngda sektorer, tyngda företag”.

Hon sade vidare att hon är ”mycket glad” att se att inflationsförväntningarna är på väg upp, något som hon ser som en bekräftelse på att Feds ramverk förstås väl av marknadsaktörer.

”Största risken är nervositet”

Mary Daly skulle inte heller bli förvånad om inflationstrycket accelererar när ekonomin återhämtar sig, men hon tror inte att det blir fråga om någon bestående uppgång. Detta innebär att beslutsfattarna kommer att testas.

”Den viktigaste bluffen jag vill undvika är tron på att några få kvartal med mycket snabb tillväxt kan extrapoleras till framtida kvartal med mycket snabb tillväxt. Om det händer, fantastiskt”, sade hon.

”Den största risken är att vi blir nervösa och drar tillbaka vår ackommodation för snabbt på farhågor om snabbt stigande inflation, eller ett överdrivet stort förtroende för att inflationen kommer att nå vårt mål, och då får vi mer arbete med att föra den tillbaka upp”, fortsatte Mary Daly.