Demokraten Raphael Warnock besegrade sittande Republikanen Kelly Loeffler i det ena valet i Georgia och Jon Ossoff vann mot Republikanen David Perdue i det andra.
Därmed blir ställningen 50-50 i den nytillträdda senaten, och vicepresident Kamala Harris får utslagsröst. Då Demokraterna sedan tidigare haft en majoritet i representanthuset så kontrollerar de nu hela kongressen, om än med mycket liten marginal.
ING noterar att detta gör att Joe Biden får möjlighet att trycka på med ett brett paket av policyåtgärder för att öka jobben, investeringarna och satsningarna på grön energi. Om han förlorat skulle agendan ha urvattnats och kanske delvis blockerats.
Men med detta sagt kommer det inte att bli någon lätt resa för honom och Demokraterna. Det finns fortsatt möjligheten att ”filibustra” i senaten (att genom utdragna inlägg förhindra en omröstning i en fråga), vilket kräver minst 60 ledamöter för att upphäva och gå vidare med lagstiftning.
”Givet bitterheten i Washington och det mycket partidelande läget i USA:s politik så kommer Joe Biden och Demokraterna att behöva söka stöd från moderata republikaner för att få igenom sina förslag snabbt. Detta innebär att en del mer ambitiösa förslag kan vattnas ur även om Demokraterna har majoritet i såväl representanthuset som senaten”, skriver de.
De tror att Joe Biden initialt kommer att försöka gå vidare med infrastrukturplanerna, som mer sannolikt kan få stöd över partigränsen. Hans plan om 2.000 miljarder dollar för att få USA:s elproduktion koldioxidfri till 2035 kommer däremot att möta mer motstånd. Han skulle däremot kunna försöka gå förbi Republikanerna genom en enkel majoritet via det samlade budgetförslaget (”reconciliation process”).
De utlovade skattehöjningarna för företag och hushåll kommer att läggas fram och specifika sektorer kommer att hamna under ökat regleringstryck, men givet det omtumlande läget från pandemin så kommer dessa höjningar att genomföras försiktigt.
Då 2021 kommer att fokusera på tillväxt och att få tillbaka förlorade jobb så kan skattehöjningar senareläggas till 2022/2023, men även då möta tufft motstånd från Republikanerna. Detta kan också mötas av filibustrande, och kräva urvattning eller eftergifter för att få igenom förslagen.
En positiv sak för Biden är att det blir lättare att bekräfta hans val av ministrar och andra positioner i administrationen. Han väntas även använda sitt eget mandat inom handelspolitiken, immigration och återinträdande i WHO och Parisavtalet.
För marknaderna innebär senatsvalet i Georgia ändå utsikter för ett bredare och mer aggressivt stimulanspaket för 2021 som kan skynda på återhämtningen.
Finansmarknaderna kommer troligen att förbli nervösa vad gäller bolagsskattehöjningar och stramare regleringar för sektorer som teknikbolag, hälsovård och finansiella tjänster. Starkare tillväxt kan ligga i andra vågskålen, samtidigt som det kan uppstå förväntningar om ökad skuldsättning i närtid, och kanske mindre behov av stimulans från Fed.
Att den tioåriga statsobligationen i USA stigit över 1 procent är förståeligt, och dollarn kan komma under ökat tryck i detta mer reflationistiska scenario, skriver ING.