Ebba Busch om SD-samarbete och hustvisten: ”Har dragits i smutsen i medierna”
MTG i linje med preliminära siffror
Jens Lapidus: »Skrivandet innebär alltid smärta«
Motorrevolution – men det finns elbilar med mera drag i
Se Folkhälsomyndighetens presskonferens
Nytändning i den nedsläckta krogmetropolen
”Orealistisk återöppningseufori bakom SAS-rekommendation”
Rekommendationen höjs trots att SAS-aktien är ”mycket dyr”, skriver Sydbanks aktieanalyschef Jacob Pedersen och påpekar att det inte alls är omöjligt att SAS kommer behöva ta in ytterligare kapital inom en snar framtid.
”Det finns dock inget som tyder på att SAS-aktien kommer att börja handlas mer rationellt de närmaste månaderna, när återöppningseuforin kan överskugga den finansiella verkligheten”, skriver bankens analytiker.
SAS lämnade rapport för det första kvartalet på torsdagsmorgonen och valutaeffekter och lägre avskrivningar minskade resultatnedgången. Första kvartalets intäkter var 6,7 procent bättre än Sydbanks förväntningar från lastverksamhet och ”andra trafikintäkter”.
Oro över kassan
Rörelseresultatet före engångsposter på -1,9 miljarder kr var bättre än bankens förväntningar om förlusten -2,5 miljarder kronor, men detta alltså främst en konsekvens av valutaförändringar.
Sydbank oroar sig dock över SAS kassa, varifrån cirka 900 miljoner nu forsar varje månad. Kassan uppgår vid första kvartalets slut till 5,9 miljarder kr och om takten håller i sig behöver flygbolaget ta in mer pengar senast om ett halvår.
”Vi förväntar oss att flödet ur kassan fördäms något de närmaste månaderna, men SAS kan ändå behöva ta in färskt kapital inom kort om bolaget inte lyckas avyttra (förmodligen med förluster) eller på annat sätt kan stärka likviditeten”, skriver Sydbank.
”Hackig process”
Återgången mot normaliteten för ekonomin och flygbranschen kommer prägla de kommande månaderna, men det finns trots det anledning att förvänta sig en hackig process där SAS näppeligen kan nå optimal nytta i ruttnätverket, skriver banken. Dessutom finns risken som stavas konkurrens, när SAS nu gett sig djupare in på en norsk marknad med aktörer som Wizz, Flyr och Widerøe. Det avgörande vapnet i striden tycks dock vara just kassastorleken, varför SAS med massivt statligt stöd inte kommer förlora, men intäkterna kan ändå dras ned, enligt Sydbank.
”Vi förväntar oss också att affärsresenärer kommer att resa betydligt mindre i framtiden och att det kommer kosta SAS intäkter på 5-8 miljarder kr per år och då räcker inte nuvarande sparprogram på 4 miljarder kr per år”, skriver Sydbank.
”Investerarna blundar”
Trots den bekymmersamma bilden som målas upp tror Sydbank att investerarna kommer blunda för att bolaget inte genererar vinst.
”Vår uppfattning är att SAS-investerarna kommer blunda för verkligheten i återöppningseuforin. Aktiens värdering är inte i fas med verkligheten, den drivs i stället av högriskinvesterare utan realistisk syn på värderingen, SAS ekonomi och grundläggande vinstmöjligheter”, skriver Sydbank.
”Hemester” lyfter Kabes resultat
”Det allt större intresset för hållbara semesterformer förblev stort och vi är glada över att kunna gå in i 2021 med en betydligt större orderstock än för ett år sedan”, skriver bolaget.
Rörelseresultatet uppgick till 18 miljoner kr (3) och rörelsemarginalen blev 3,2 procent (0,7).
”De smittskyddsåtgärder som införts till följd av covid-19-pandemin har fortsatt inneburit utmaningar relaterat till bemanning. Detta har påverkat produktiviteten negativt. Även övergången till Mercedes plattform för tillverkning av husbilar har inneburit utmaningar vilket resulterat i en försämrad produktivitet”, skriver Kabe.
Föreslår utdelning
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 23 miljoner kr (9) och resultatet efter skatt blev 18 miljoner kr (7).
Styrelsen kommer att föreslå en utdelning för räkenskapsåret 2020 med 3,00 kr per aktie (0,00). Av försiktighetsskäl gjorde Kabe ingen utdelning avseende räkenskapsåret 2019.
I och med utdelningsförslaget för räkenskapsåret 2020 återgår Kabe Group till koncernens utdelningspolicy, skriver bolaget.
”Under sommaren ökade initialt efterfrågan på begagnade och billigare husvagnar och husbilar för att därefter även omfatta premiumvagnar och bilar”, skriver Kabe i sin bokslutskommuniké.
Samtidigt har nedstängningen av samhället påverkat leveranserna av insatsmaterial till både husvagnar och husbilar under stora delar av året, skriver Kabe.
”Underliggande positiv trend”
”Vår bedömning är fortsatt att situationen rörande covid-19 kan få en påverkan på Kabe Groups verksamhet, främst vad gäller potentiella svårigheter att få tillgång till råmaterial och komponenter”, heter det.
Den underliggande trenden är dock positiv.
”Vi är övertygade om att trenderna inom Mobile Living är fortsatt positiva och att ett ökat intresse för hållbara semesterformer är här för att stanna”, skriver Kabe.