Kategoriarkiv: Nyheter

Bloomberg: ECB väntas hålla räntan hög under lång tid

ECB väntas höja depositräntan till 3,75 procent (från dagens 3,25 procent) och en räntesänkning väntas därefter först under andra kvartalet 2024, jämfört med tidigare prognos på första kvartalet.

Kärninflationen väntas ta längre tid att falla och ligga på 2,4 procent under fjärde kvartalet 2024, klart över målet.

Vid sitt senaste rådsmöte, då ECB höjde räntan med 25 punkter, uppgav de att räntan skulle dras upp till ”tillräckligt åtstramande” område och hålla den där så länge som det behövs. ECB-chefen Christine Lagarde var också tydlig med att de hade ”mer mark att täcka” med räntan.

Flera ECB-ledamöter har därefter framhållit att det krävs fler höjningar, och den tyske centralbankschefen Joachim Nagel lyft möjligheten att det kan behövas en höjning även efter sommaruppehållet, det vill säga i september.

Experten: Svårare för SBB att hitta köpare till stort bestånd

”De fick kanske lite andrum i samband med att de avyttrade JM-aktierna, så det blir nog inga ‘firesales’ i närtid. Men det är klart, om aktien fortsätter falla så bör de få ett sämre förhandlingsläge i de pågående processerna”, säger Anders Elvinsson, ansvarig för värdering och strategisk rådgivning på fastighetsrådgivaren Cushman & Wakefield och en av två personer bakom podcasten Fastighet & Finans till Nyhetsbyrån Direkt.

Under torsdagskvällen meddelade SBB att man sålt aktier i JM för 2,8 miljarder kronor. Försäljningen är det senaste i en rad försäljningar från Ilija Batljans fastighetsbolag som det senaste året knoppat av Neobo till sina aktieägare, miljardsålt Svenska Myndighetsbyggnader i en affär med Kåpan Pensioner och avyttrat 49 procent av utbildningsfastighetsbolaget Educo till Brookfield för 9,2 miljarder kronor.

Så vad ska säljas härnäst?

Anders Elvinsson pekar på att SBB fortfarande har en stor mängd bostadsfastigheter, där majoriteten består av Sveafastigheter med byggrätter och nyproducerade hyresbostäder i främst Stockholmsområdet.

I samband med bokslutet för 2022 meddelade SBB att man beslutat att utvärdera förutsättningarna för att notera dotterbolaget Sveafastigheter. Med en sådan notering avsåg SBB samtidigt att avyttra omkring 70 procent av aktierna i bolaget, uppgav man då.

Anders Elvinsson lyfter JM:s försäljning till Resinova och K2As försäljning till Savills IM som försäljningar av fastigheter som representerar Sveafastigheters bestånd väl och konstaterar att försäljningarna genomfördes på ”bra nivåer”, men att det idag bedöms svårare att hitta en köpare till ett stort bestånd än enstaka objekt.

För att bilda sig en uppfattning om vad en försäljning av Sveafastigheter kan inbringa anser Anders Elvinsson att man kan kika på Corems ingångna avsiktsförklaring kring avyttringen av 25 procent av Klövern till en ännu okänd internationell investerare.

”De (köparen, reds anm) tycks gå in på en nivå som motsvarar 32 procent under det bokade värden per årsskiftet”, säger Anders Elvinsson.

Han konstaterar att SBB, trots försäljningarna, fortfarande äger ”fruktansvärt mycket fastigheter”.

”Mycket är förskolor och grundskolor som placerats i Educo men de har även väldigt mycket LSS- och HVB-hem utspridda över hela Sverige ”, säger han och fortsätter:

”Ett LSS-boende kan vara så litet som 4-6 lägenheter, så det blir ganska förvaltningsintensivt – och att få iväg den typen av bestånd nu är kanske inte helt lätt.”

Anders Elvinsson och Cushman & Wakefield ser att det fortfarande finns ett intresse för nyproducerade LSS-boenden i bra lägen.

”Men nivåerna är lite annorlunda om man ser till den direktavkastning som investerarna nu kräver jämfört med för ett drygt år sedan”, uppger Anders Elvinsson.

I slutet av april avyttrade SBB tre omsorgsfastigheter i Landskrona för 150 miljoner kronor.

”Det här var centralt i Landskrona som jag förstod det och det var en i sammanhanget ganska liten peng som kommunen betalade för att få ytterligare kontroll över sitt behov av omsorgsplatser”, säger Anders Elvinsson.

Kommer vi att se fler transaktioner där kommuner köper tillbaka fastigheter från SBB?

”Den möjligheten finns absolut”, säger han.

Förutom kommuner lyfter Anders Elvinsson en rad potentiella köpare av SBB:s fastigheter.

Han nämner Hemsö, där Tredje AP-Fonden är största ägare, men som han säger främst har ägnat sig åt projektutveckling i Sverige de senaste åren.

”Nu köpte de från SBB i somras i ett läge där SBB var ganska pressat och man fick en lite högre avkastning än vad man hade fått några månader innan”, säger han och fortsätter:

”Man kommer troligtvis se till att göra en ganska bra affär om man skulle köpa fastigheter av SBB i dagsläget”, säger han.

Vidare lyfter han Northern Horizon, en fond som fokuserar på omsorgsboenden och som är verksamma i hela Norden samt Altura, ett bolag inom NREP-koncernen, och där den sistnämnda har ”väldigt mycket torrt krut att investera i den nordiska marknaden”, enligt Anders Elvinsson.

”Så det finns absolut köpare. Men i takt med att marknaden har blivit sämre så har man blivit mer selektiv och vill ha mycket bättre betalt för att ta risk”, konstaterar han, men tillägger att det är ”stor skillnad” på var fastigheterna ligger och hur moderna de är.

”SBB lär vara måna om att avyttra fastigheter så nära bokfört värde som möjligt men vi vet att de tidigare gett incitament så som förmånlig finansiering och förvaltningstjänster till köparen (Brookfield, reds anm) och kommande affärer kan säkerligen vara strukturerade på liknande sätt.”

 

Di köpstämplar Bulten

I år fyller Bulten 150 år och aktien har hissats upp 70 procent hittills under 2023.

”Vi tror att festen fortsätter och kan inte hitta något tillverkande bolag med en mer lockande kombination av låg värdering, snabb tillväxt och låg skuldsättning”, skriver DI.

En fortsatt 10-procentig årlig tillväxt innebär att omsättningen ökar från 5 till exakt 8 miljarder kronor och en höjning av rörelsemarginalmålet från 8 till 10 procent dubblerar målvinsten från 400 till 800 miljoner kronor, resonerar DI.

Tidningen konstaterar samtidigt att många investerare emellertid skräms av att den tuffa fordonsindustrin är Bultens största kund.

”En hög tillväxtvärdering kommer Bulten nog aldrig att få. Men p/e-talsvärderingen på 8 gånger DI:s resultatprognos för 2023 är en av börsens lägsta”, skriver tidningen.

Hernhag: Viktigt att välja vettiga chansaktier

En läsare uppmärksammade på min sajt att jag i februari 2019 rekommenderade att hellre satsa på Cellavision, Evolution Gaming och Fortnox än de båda onoterade förlustfabrikerna HVR Water Purification och systerbolaget Xzero.

Detta då de två sistnämnda bolagen i decennier försökt utveckla vattenreningsteknik utan att någonsin lyckas. Min slutsats var att varje gång du får erbjudande om att delta i en nyemission i någon av dessa lottsedlare – tacka nej.

Med facit på hand så här fyra år senare var de vettiga riskerna klart mer värda att ta. Medicinteknikbolaget Cellavision är ned med 25 procent medan mjukvarubolaget Fortnox har tiofaldigats och kasinoleverantören Evolution tolvfaldigats i kurs. Det är ett bättre utfall för mina exempelaktier än vad jag hade trott.

Snabbt stigande intäkter och en lönsamhet som hänger med. Förr eller senare lyfter det aktien även om värderingen är hög. Just nu känns den klart överkomlig i Evolution som handlas till knappt 30 gånger årsvinsten. Det är i nivå med vinsttillväxten.

Fortnox-aktien är uppe på kurser motsvarande 120 gånger årsvinsten. Det är svindlande högt för ett av börsens absolut bästa tillväxtbolag. Risken känns utifrån värderingen därmed extra hög, men en stigande kurstrend gör att det ändå inte behöver vara något säljläge. 

Det finns många bolag på smålistorna som säljer produkter som aldrig verkar leda till stigande försäljning. Det finns hög potential om de mot förmodan skulle lyckas, men oftast gör de inte det. Mitt stående råd blir därför att undvika den typen av aktier.

Vill du ta hög risk chansa istället på börsens högvärderade tillväxtstjärnor. Sannolikheterna är ändå bättre där, även om du inte ska satsa för mycket. Bygg istället grunden i din aktieportfölj i stora och stabila bolag och toppa sen med vettiga tillväxtchanser.

Obos: Tackade nej till att köpa JM-aktier när SBB sålde

”Vi har inte köpt några JM-aktier. Det är helt enkelt inte rätt tid för oss. Och vi vet inte vem köparen är”, säger Obos vd Daniel Kjørberg Siraj till Affärsvärlden.

Han uppger vidare att Obos blev kontaktat av olika finansiella aktörer när försäljningen skulle genomföras.

I nuläget är det dock inte aktuellt för Obos att ta ny position i JM, enlig Daniel Kjørberg Siraj.

”JM är lika bra nu som det varit historiskt, men det är och kommer vara en utmanande tid för bostadsbyggare. Jag vill inte kommentera andra bolag inom sektorn specifikt”, säger han till tidningen.

När SBB blev största ägare med 20 procent av aktierna i JM för två år sedan var det Obos som var säljare.

Didner & Gerge ny storägare i NCAB

På fredagen framgick av ett flaggningsmeddelande att Didner & Gerge kraftigt ökat sitt innehav i NCAB. Fondbolaget har ökat med drygt 7,3 miljoner aktier till totalt cirka 11,3 miljoner aktier, motsvarande ungefär 6 procent av röster och kapital.

Didner & Gerge är efter affären femte största ägare i NCAB. R12 Kapital är fortfarande största ägare med cirka 21,4 miljoner aktier, motsvarande 11,4 procent av aktierna.

NCAB backar 0,5 procent på fredagseftermiddagen. 

EQT köper majoritetspost i italienskt telekombolag

Wind Tre-köpet innebär att Hongkongbaserade CK Hutchison knoppar av det italienska telekombolagets infrastrukturtillgångar och säljer dessa till EQT, i linje med vad Bloomberg News rapporterade i slutet av april. Rykten i saken framkom dock redan i januari, då initiala samtal ska ha förts mellan EQT och CK Hutchison.

EQT-aktien handlades upp 0,7 procent vid 13-tiden på fredagen.

Transaktionen ger bolaget, som alltså är nybildat genom avknoppningen, ett värde på 3,4 miljarder euro, motsvarade 38,2 miljarder kronor. EQT:s intresse för telekominfrastruktur kan konstateras ha ökat på senare tid. I mars lades ett bud på det amerikanska mastbolaget Radius värt omkring 3 miljarder dollar. Bud har också lagts på sydkoreanska SK Shieldus.

CK Hutchison äger utöver italienska Wind Tre även den svenska mobiloperatören Tre. För omkring en månad sedan rapporterade Financial Times att CK Hutchison har planer på att slå samman verksamheter i Sverige och Danmark med Telenor som ett led i att driva på en konsolidering i Europas telekommarknad.

EQT Infrastructure VI är i och med affären investerad till 15-20 procent. Affären villkoras av myndighetsgodkännande och väntas färdigställd inom sex till nio månader.

USA allt närmare skuldtakskris – men strategen ser anledning till optimism

USA behöver höja sitt skuldtak. Om finansdepartementet inte kan ställa ut nya lån i närtid kommer regeringen exempelvis inte att kunna betala ut löner till anställda inom den offentliga sektorn eller göra räntebetalningar på sina lån. Finansminister Janet Yellen har tidigare uppskattat att pengarna kan ta slut redan i juni.

I veckan mötte USA:s president Joe Biden demokraternas och republikernas partitoppar i kongressen för att diskutera skuldtaksfrågan. Nya förhandlingar var planerade under fredagen, men det mötet har skjutits upp till i början av nästa vecka, något som oroat vissa bedömare.

Skälen som angavs till att flytta mötet gör att det finns anledning att vara något optimistisk, tycker däremot SEB:s chefsstrateg Johan Javeus.

– Man hänvisade till att tjänstemännen, som förhandlar om detaljerna, behöver mer tid på sig. Det är ett tecken på att man kommit vidare, säger han.

Johan Javeus konstaterar samtidigt att republikanen Kevin McCarthy, representanthusets talman, efteråt sagt att parterna fortfarande är långt ifrån varandra.

– Jag tror att man ska vara beredd på att det inte blir en snabb lösning. Det kommer att lösa sig, men förmodligen dröjer det tills den här frågan är relativt nära att bli ett riktigt problem, säger han, och fortsätter:

– Det är ytterst beroende av partipolitiska skäl. Båda sidor vill visa att man varit tuffa i förhandlingarna, inte givit efter och fått den bästa möjliga överenskommelsen. Partiernas förhandlingstaktik kommer att väga tungt givet den polariserade politiska situationen i USA.

Hur kommer marknaden att reagera på allt det här?
–  En regelrätt betalningsinställelse för den federala staten skulle vara en katastrof, då kommer vi att se väldigt dramatiska effekter på många olika marknader. Men det är samtidigt den bästa försäkringen för att det inte kommer att gå så långt. Politikerna kan lösa det här med ett pennstreck och marknaden tror ändå att det finns en självbevarelsedrift som gör att man aldrig hamnar där. 

Men insatserna ökar ju längre tid som går och skapar mer nervositet på marknaden, tillägger chefsstrategen. Amerikanska företagsledare har kommit med liknande varningar. 

“Ju närmare du kommer det, kommer du att få panik i form av volatilitet på aktiemarknaden och stora omvälvningar på obligationsmarknaden”, säger JP Morgans vd Jamie Dimon i en intervju med Bloomberg, enligt CNBC.

En konkurs, det vill säga att regeringen inte kan göra räntebetalningar på statsskulden, skulle vara ”potentiellt katastrofalt” för USA, enligt Jamie Dimon som dock tillägger att han förväntar sig att frågan blir löst innan det värsta inträffar.

USA införde skuldtaket under första världskriget, 1917. Det innebär att kongressen sätter ett gräns för hur mycket regeringen kan låna och när den närmar sig behöver politikerna antingen höja eller pausa skuldtaket innan finansdepartementet kan ge ut nya lån.

På grund av landets återkommande underskott i statsfinanserna måste regeringen hela tiden låna nya pengar, vilket gör att skuldtaket behöver ses över regelbundet.

– Det finns ingen politisk majoritet för att göra så kraftiga besparingar att man får ned underskottet och inte behöver öka skulden. Politikerna har själva skapat det här systemet och det är egentligen ingen som tjänar på att man använder skuldtaket som gisslan för att tvinga fram eftergifter från den andra sidan, säger Johan Javeus.

Bioarctic-toppen har dumpat aktier

Det genomsnittliga priset i transaktionen låg på 295 kronor per aktie. Enligt Bioarctic har Johanna Fälting 4 381 B-aktier samt personaloptioner som berättigar till förvärv av 20 000 B-aktier i programmet 2019/2028. I Holdings ägarstatistik återstår dock ett innehav om 16 355 B-aktier i Bioarctic efter försäljningen.

Vid 11.30-tiden på fredagen backade aktien 0,5 procent på Stockholmsbörsen.