På konsensusestimaten för 2022 handlas aktien till en ev/försäljning-multipel om 1,4 gånger. DNB:s riktkurs indikerar snarare en multipel på 1,6 gånger och det motsvarar en premie på 45 procent mot internationella konkurrenter.

Banken framhåller att Boozt är verksamt på en marknad som åtnjuter strukturella tillväxtmöjligheter och pekar på skiftet mot e-handel, en trend som har accelererats under pandemin.

DNB tror att lönsamhetsförbättringen kommer accelerera från 2021 och framåt, drivet av portföljomvandling samt marginalförbättrande åtgärder.

För perioden 2021-2023 spås en genomsnittlig tillväxt för det justerade rörelseresultatet med 26 procent. Resultatet per aktie spås öka med 36 procent under samma period.

Efter 45 minuters handel på fredagen hade Boozt stigit 1,2 procent till 167:20 kronor per aktie.

Graf: Boozt på två års sikt

Källa: Infront

Det justerade rörelseresultatet förväntas fortsatt överstiga 5,5 procent innebärande ett högre justerat rörelseresultat i absoluta tal.

Det framgår av ett pressmeddelande.

”Försäljningen i oktober och november har varit stark och Black Friday-veckan överträffade förra året. Under Black Friday-veckan slog vi både nytt försäljningsrekord och välkomnade ungefär 125.000 nya kunder”, skriver bolaget.

Den justerade rörelsemarginalen blev 2,0 procent, mot väntade 0 procent. Nettoomsättningen uppgick till 1.232 miljoner kr, mot väntade 1.280 miljoner.

Bruttomarginal uppgick till 40,4 procent, jämfört med 42,8 procent motsvarande kvartal året innan.

Boozt upprepar sin prognos för nettoomsättningstillväxten 2021 som väntas bli mellan 27,5 och 32,5 procent. Den justerade rörelsemarginalen helåret 2021 väntas landa på över 5,5 procent, vilket även det är en upprepning.

Inför rapporten räknade analytikerna i snitt med en omsättningstillväxt på 30,6 procent och en justerad rörelsemarginal på 5,8 procent helåret 2021.

Den uppdämda efterfrågan som Boozt förväntade sig efter att många restriktioner lättat i slutet av det tredje kvartalet har kommit senare än vad bolaget väntat sig.

”Men vi är fortsatt optimistiska att vi mot slutet av året successivt kommer att se de fulla effekterna av att samhället återöppnas”, skriver Boozt i sin delårsrapport.

Boozt uppger sig vara väl förberett med ”ett betryggande lager” för höst/vintersäsongen 2021.

”Ännu viktigare är att vi lyckats ta emot alla dessa varor med endast mindre förseningar. På grund av den tillfälliga kapacitetsbegränsningen har vår prioritering att leverera in produkterna påverkat övrig verksamhet på hanteringscentret. Men produkterna är på plats och vi är väl förberedda med en stark lagerposition och ser fram emot det kommande fjärde kvartalet 2021 och första kvartalet 2022”, skriver vd Hermann Haraldsson.

I det tredje kvartalet steg Boozts nettoomsättning med drygt 31 procent 1.232 miljoner kronor. Tillväxten för Boozt.com var 29,6 procent och för Booztlet.com blev den 39,2 procent.

”Det momentum som onlinehandeln fick under 2020, stärkt av coronapandemin, har fortsatt under 2021 med en hög strukturell tillväxt mot onlinehandel i Norden. Nettoomsättningstillväxten understöddes av en fortsatt hög investering i nya kunder, betydande åtgärder för att bygga upp lagret för att ha det mest relevanta kunderbjudandet, samt av förvärvet av Rosemunde”, skriver bolaget i sin rapport.

Under kvartalet sjönk Boozts bruttomarginal till 40,4 procent (42,8). Minskningen beror enligt bolaget främst på en högre andel kampanjinköp föregående år, vilket bidrog till en ökad bruttomarginal.

E-handelsbolagets försäljning i det andra kvartalet nådde inte riktigt upp till analytikernas förväntningar medan resultatet tydligt missade förhandstipsen.

Både Nordea och ABG uttrycker sig positivt gällande Boozts långsiktiga möjligheter, men skruvar samtidigt ner sina estimat för de kommande åren.

”Även om Boozt höjt sin försäljningsprognos för 2021 så tror vi nu att bolaget måste investera mer för att bibehålla tillväxten fram till 2023. Därför sänker vi våra prognoser för det justerade ebit-resultatet med 11 procent 2021, med 10 procent 2022 och med 9 procent 2023”, skriver Nordea i en analys där rekommendationen satts ned till behåll (köp).

ABG Sundal Collier har också sänkt Boozt från köp till behåll och justerat ned riktkursen till 190 kr (210). ABG:s prognoser för e-handlarens justerade ebit-resultat har sänkts med 6-8 procent för åren 2021-2023.

Bland övriga riktkursändringar för Boozt märks Danske Markets som har sänkt till 164 kr (176) samtidigt som köp upprepas. Även Carnegie upprepar köp och har justerat ned sin riktkurs till 225 kr (235).

”Vi tror fortfarande att Boozt kommer att gynnas av den uppdämda efterfrågan på mode”, skriver Carnegie och tillägger att värderingen tyder på en rabatt jämfört med Zalando på 50-60 procent.