DNB Markets räknar med ett särskilt starkt kvartal för affärssegmentet Wood Products, omfattande bland annat sågade trävaror.

”Vi väntar oss att priserna för sågade trävaror och massa har toppat under det tredje kvartalet, men att priserna fortsatt kommer att befinna sig på höga nivåer under det fjärde kvartalet. Det på grund av hög kostnadsinflation samt logistiska flaskhalsar inom industrin”, skriver DNB Markets.

DNB Markets lyfter samtidigt fram ett orosmoln för Stora Enso – det stundande läget i Kina.

”/…/ vi ser en ökad risk för utsikterna på grund av den ekonomiska turbulensen i Kina och att energikrisen i landet föranleder produktionsavbrott, vilket i sin tur slår negativt mot regionens pappers- och kartongindustri”, noterar DNB Markets.

Stora Enso har exponering mot Kina via utländska dotterbolag samt samägda företag i landet.

Stora Ensos börstemperatur har sedan årsskiftet varit något sval med en nedgång om cirka 10 procent efter den senast gångna månadens tydliga tapp.

Kepler Cheuvreux resonerar i en analys att den svagare utveckling för aktien i Stora Enso är ogrundad och bankens bedömning är att rapporten för det tredje kvartalet kommer visa på att utsikterna för skogskoncernens kärnverksamhet förblir gynnsamma. Efter framgångsrika kostnadsbesparingar och omstruktureringsåtgärder för pappersdivisionen ser Kepler Cheuvreux att Stora Enso är i toppform, varför kommande åren väntas bjuda på goda resultat.

Värt att notera är att Stora Enso omfattas av EU-kommissionens inspektion som gjorts mot flera tillverkare av trämassa på kontinenten. Stora Enso har haft besök av utredare vid huvudkontoret i Helsingfors. Ovanstående analyser har publicerats innan detta blivit känt.

Enligt Infronts sammanställning av snittet för nio analytikers estimat väntas skogskoncernen redovisa ett operationellt rörelseresultat om 371 miljoner kr för det tredje kvartalet 2021. För motsvarande kvartal i fjol var utfallet 175 miljoner kr.

Det uppger en talesperson för Stora Enso till Nyhetsbyrån Direkt.

I ett pressmeddelande uppger Stora Enso att bolaget samarbetar fullt ut med myndigheterna.

Banken resonerar att den senaste tidens svaga kursutveckling för aktien, jämfört med det europeiska indexet Stoxx600 och sektorkollegor, speglar den omsvängning som setts inom massacykeln samt att priserna för sågade trävaror snart väntas nå toppnivåer.

”Medan vinstmomentumet troligen vänder till negativt 2022, vilket inte kommer agera stöd till aktien, bedömer vi att sannolikheten för ett fortsatt starkt momentum inom såväl paketerings- som tryckpapper ses”, skriver UBS.

Vidare lyfter banken fram Stora Ensos tekniksatsning inom lignid som är avsedd för användning i bland annat litiumbatterier. UBS ser potential för signifikant värdes- och vinsttillväxt inom lignid på lång sikt, vilket i sin tur kan komma att kompensera för den nedåtgående massacykeln.

”Det är uppenbart att Stora Ensos ledning och FoU-team fullt ut tror på en kommersiell framgång. Ledningen hoppas att man kan skapa en årlig omsättning om 1 miljard euro med en ebitda-marginal omkring 50 procent. Tidigare har ledningen angett en ebit-marginalpotential på cirka 35 procent. Den nya prognosen är cirka 10 procentenheter högre än den tidigare”, skriver Kepler Cheuvreux.

I december i fjol gick Stora Enso ut med att det investerar 14 miljoner euro i byggnationen av en granulerings- och förpackningsanläggning för lignin. Anläggningen uppges göra ligninet enklare att förpacka och hantera än i pulverform.

Lignin används som fenolersättning i lim, som biobaserat bindemedel i stället för bitumen i asfalt, eller i bioplast. I framtiden kan det även användas i energilagringssystem, som exempelvis för batterier till elfordon, i biobaserade bindemedel i plywood och för framställning av kolmaterial, skrev Stora Enso i pressmeddelandet som kablades ut i december 2020.

Granuleringsanläggningen kommer att inrymmas i Stora Ensos bruk i finska Sunila. Byggnationen av anläggningen beräknas påbörjas i slutet av det andra kvartalet 2021 och vara slutförd under det andra kvartalet 2022, hette det då.

Så sent som i juli i år meddelade Stora Enso att dess pilotfacilitet för produktion av biologiska kolbaserade material från lignin satts i gång.

”Testproduktionen av träbaserat kol för batterier, Lignode/…/, är nu i inkörningsfasen. Användningsområden inkluderar elektriska fordon, konsumentelektronik samt storskaliga energilagringssystem”, uppgav bolaget.

Stora Enso bedömer att en fullskalig verksamhet kan stå klar omkring 2025, skriver Kepler Cheuvreux, som vidare uppger att nödvändiga investeringar för att nå 1 miljard euro i försäljning förväntas uppgå till cirka 1 miljard euro.

”Vi värderar för närvarande hela FoU-portföljen till 2 euro per aktie men vid ett framgångsrikt resultat av den nya lignode-affärsidén kan det verkliga värdet av FoU-portföljen vara så högt som 7-8 euro/aktie”, skriver analyshuset på onsdagen.

Kepler Cheuvreux får medhåll från Nordea Markets som i sitt morgonbrev noterar att värdepotentialen som härrör från ligninmöjligheten är betydelsefull.

”Vi tror att nästa utlösare kan förverkligas när installationen bildas med trovärdiga joint venture-partners”, skriver Nordea Markets.

Kepler Cheuvreux har för tillfället köprekommendation på Stora Enso, med en riktkurs på 22 euro.

Nordea Markets har också rekommendationen köp för skogsbolaget, men med en något lägre riktkurs på 18:50 euro.

På en överlag sur onsdagsbörs var aktien i Stora Enso ned 0,4 procent till 178 kronor i Stockholm. I Helsingfors var aktien vid samma tidpunkt ned 0,6 procent till 17:49 euro.

Åtgärderna planeras att genomföras under tredje kvartalet 2021 och beröra 670 personer i Finland och 440 personer i Sverige.

”Pappersefterfrågan i Europa har minskat i över ett decennium. Denna trend har ytterligare accelererat på grund av pandemin, som har lett till förändringar i konsumentbeteenden. Som ett resultat finns det en betydande överkapacitet på den europeiska pappersmarknaden”, skriver Stora Enso som motivering och bolaget förutser att lönsamheten vid bruken i Kvarnsveden och Veitsiluoto kommer att vara ”otillfredsställande” även framöver.

De planerade nedläggningarna kommer att minska Stora Ensos papperstillverkningskapacitet med 35 procent till 2,6 miljoner ton per år.

”Stora Ensos pappersförsäljning skulle minska med cirka 600 miljoner euro och det operativa rörelseresultatet (EBITDA) förväntas förbättras med cirka 35 miljoner euro årligen”, skriver bolaget vars division Papers andel av koncernen omsättning kommer att sjunka till strax över 10 procent som ett resultat av åtgärderna.

Stora Enso kommer att ta en nedskrivning relaterad till Kvarnsveden och Veitsiluoto på 127 miljoner euro i bokslutet resultat för första kvartalet 2021, redovisad som en jämförelsestörande post.

För andra kvartalet 2021 kommer företaget att bokföra en kostnad på 104 miljoner euro som en jämförelsestörande post, avseende potentiella uppsägningar och omstruktureringskostnader vid de två bruken.

Stora Ensos operativa rörelseresultat uppgick till 118 miljoner euro för det fjärde kvartalet. Enligt Infronts sammanställning av elva analytikers prognoser väntades i genomsnitt 137 miljoner euro.

Den operativa rörelsemarginalen blev 5,5 procent, att jämföra med väntade 6,3 procent.

Resultat före skatt landade på 260 miljoner euro. Analytikerna hade räknat med ett resultat före skatt på 104 miljoner euro, enligt Infronts sammanställning.

Försäljningen uppgick till 2.154 miljoner euro för perioden. Här låg snittprognosen på 2.191 miljoner euro.

Styrelsen föreslår en utdelning om 0:30 euro per aktie för 2020. Väntat var 0:38 euro per aktie.

Spår förbättrat resultat 2021

Stora Ensos operativa rörelseresultat för 2021 förväntas bli bättre än för 2020. Det skriver bolaget i rapporten för det fjärde kvartalet.

”Förutsatt att vaccinationsprogrammen fortskrider som planerat och att virusspridningen hejdas, förväntas ekonomin återhämta sig. Till dess fortsätter efterfrågan på Stora Ensos produkter att vara varierande”, skriver bolaget.

Konverteringen av bruket i Uleåborg från bestruket finpapper till kraftliner är slutförd och produktionen är i uppstartsfasen. Konverteringen av bruket beräknas ha en negativ effekt på divisionen Packaging Materials operativa rörelseresultat för första kvartalet 2021 om 20 miljoner euro. Totalt beräknas en negativ påverkan med cirka 45-55 miljoner euro för helåret 2021.

Anläggningen beräknas nå designkapacitet i slutet av andra kvartalet 2021, med kommersialisering av produkterna i slutet av 2021 och det operativa rörelseresultatet beräknas nå break-even första kvartalet 2022, framgår det av rapporten.

Lägger ned Virdia-verksamhet

Stora Enso har beslutat att permanent stänga ned sin USA-baserade Virdia-verksamhet.

Det framgår av ett pressmeddelande.

Virdia förvärvades 2014 och har fokuserat på konvertering av biomassa från sockerrör till högraffinerat socker. Verksamheten har utgjorts av ett forskningscenter i Danville, Virginia och en demoanläggning i Raceland, Louisiana. Båda anläggningarna kommer att stängas ned.

”Nedstängningen är i linje med Stora Ensos strategiska beslut inom Forskning och Utveckling att skapa framtida tillväxt och värde genom skogsbaserade material. I dag fokuserar företagets innovationsarbete också i betydligt högre grad på tillämpningsområden längre fram i värdekedjan, snarare än att leverera råmaterial”, skriver Stora Enso.

Nedstängningen av verksamheten och anläggningarna kommer att ske stegvis under 2021. Cirka 65 medarbetare inom Stora Enso samt 18 entreprenörer påverkas av beslutet.

Nedskrivningarna på anläggningstillgångar och avtalsförpliktelser bokfördes som jämförelsestörande poster om cirka -53 miljoner euro i Stora Ensos resultat för fjärde kvartalet 2020. Ytterligare -6 miljoner euro i jämförelsestörande poster förväntas redovisas under det första kvartalet 2021. Nedstängningen kommer inte att ha en betydande påverkan på Stora Ensos omsättning, heter det.