Förvaltare med tillgångar motsvarande ett totalt värde om 561 miljarder dollar har deltagit i den enkät som ligger bakom konstaterandet att bitcoin just nu är världens ”trängsta” placering sedan ”en spekulativ eufori brutit ut” på Wall Street, skriver Bank of America.

Nivåerna av innehav av de större kryptovalutorna har nått rekordhöga nivåer som aldrig tidigare motsvarats vart eftersom allt större institutionella finansspelare anslutit sig till kryptovalutatrenden. Det senaste året är bitcoin, den största kryptovalutan, upp med 400 procent i pris.

Det är dock inte första gången bitcoin är ”most crowded trade”, då kryptovalutan intog positionen i en tidigare period av kraftiga uppgångar under 2017.

Samtidigt visar bankens fondförvaltarkunder en så hög grad av positiv inställning i fråga om att det nu väntar vinsttillväxt för börsbolagen att den inte motsvarats sedan 2002.

Vad som definierar handeln i bitcoin som en ”crowded trade” är bland annat att de volymer som handlats är på rekordhöga nivåer. Detta i kombination med andra faktorer leder till farhågor om att för många använder sig av samma strategi i handeln. Det kan vara en konsekvens av trender som för vissa specifika tillgångsslag eller sektorer blir till en självuppfyllande profetia – en uppgång som föder uppgång – men bara under en begränsad tid.

På sikt, när suget efter den haussade tillgången minskar eller trenden avtar kan detta leda till att marknadens säljtryck blir mycket högre än normalt och att panik bryter ut.

Sambandet gäller i nuläget även för delar av börsmarknaden, noterar Bank of Americas strateger, ledda av Michael Hartnett.

”Extremt positivt stämningsläge innebär på det stora hela ökad risk för att en marknadskorrektion snart stundar”, skriver strategerna i rapporten, som släpptes på tisdagen.

73 procent av förvaltarna – mest sedan 2010 – spår att den globala ekonomin är i början av en ”förcyklisk expansion”. Det innebär att investerare lägger sina satsningar i företag kopplade till konjunkturen. En annan populär placering är småbolag.

Strategerna på Bank of America hänvisar varningen till att den slående positiva stämningen råder samtidigt som virusspridningen tilltagit på flera håll i världen där nu karantänerna breder ut sig. Parallellt finns dock en oro för en brantare räntekurva och ökande inflation kan sätta punkt för börsrallyt även hos förvaltarna.

Motvikten till ett negativt scenario består av fiskala stödåtgärder från Bidenadministrationen och hopp om pågående vaccinutrullning.

Rapportperioden inleds med Avanza, Sandvik och Investor på torsdag samt fastighetsbolaget Castellum på fredag.

Nästa vecka ökar flödet med ett 50-tal rapporter. Tisdagen bjuder bland annat på Byggmax, Autoliv och Epiroc medan vi på onsdagen får veta hur det gått för Essity, SEB och Öresund. På torsdagens agenda finns bland annat Intrum, NCC Cloetta, Getingen och VNV Global för att nämna några. Veckan avslutas med rapporter från Telia, Ericsson, SSAB, H&M, Stora Enso, SCA, Atlas Copco och Hexpol.

Första veckan i februari (vecka 5) bjuder på ett 60-tal rapporter. Måndagen är dock rätt mager då endast Swedbank och Lifco rapporterar. Tisdagen innehåller tungviktare som Tele2, Electrolux och SKF medan onsdagens agenda bland annat består av Handelsbanken, Alfa Laval, Dometic, Electrolux Pro och Veoneer.

Torsdagen den 4 februari finns i stället Nordea, Nokia, ABB, Kinnevik, Nelly och Peab för att nämna några medan fredagens lista innehåller rapporter från bland annat Skanska, Assa Abloy och Swedish Match.

Vecka 6 är intensiv med närmare 90 rapporter. Måndagen den 8 innehåller förvisso endast Sagax men tisdagen är desto mer rapporttät med Nent, Resurs, Boozt, Lindab, Intustrivärden och Betsson för att nämna några.

På onsdagen hittar vi Ica, Evolution, Kindred, Thule, Trelleborg och Attendo med flera medan torsdagen bjuder på rapporter från Balder, Bilia, Ratos, Scandi Standard, Kungsleden, Pandox, Sweco, Alimak, Saab, Humana och Millicom.

Vecka 6 avslutas sedan med rapporter från Garo, Mekonomen, Boliden, Collector och Odd Molly.

Vecka 7 inleds med rapporter från Beijer Alma och Invisio medan det på tisdagen är dags för Fingerprint, Starbreeze och Qliro att rapportera.

Onsdagens agenda innehåller bland annat rapporter från Actic, Doro och Scandic Hotels medan torsdagen bjuder på siffror från Balco, Instalco, Lundin Mining, Readly och Sinch.

Vecka 7 avslutas sedan med rapporter från Eoulus Vind, Oscar Properties och Volati för att nämna några.

Vecka 8 bjuder på en del eftersläntrare. På tisdagen får vi bland annat höra hur det gått för SBB medan FM Mattsson och Catena Media släpper rapporter på onsdagen.

Den 25:e innebär inte bara löning utan också rapporter från Elekta, Kabe, MTG, SAS och Bure medan vecka 8 avslutas med bland annat Serneke, K-fastigheter och Anoto. Veckan sätter också punkt för rapportperioden.

Tabell: Rapportdatum för bolag listade på Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm) från 21 januari-28 februari.

Källa: Nyhetsbyrån Direkt  

Aktiemarknaden söker viktiga ledtrådar om konjunktur, vinstutveckling och utdelningsnivå enligt Karl Hedberg, aktiechef på Carnegie Private Banking, som på bankens hemsida också påpekar att den tekniska analysen visar att OMXS30-indexet är kortsiktigt överköpt.

Aktiestrategen Robert Oldstrand på Swedbank tror att pandemin fortsätter att prägla kvartalsrapporterna. Men det finns ”en tudelning av förväntningarna”, menar han: det ljusnar för industrin, men det blir fortsatt dystert för tjänsterelaterade bolag. Och skillnaderna mellan sektorerna blir stor, efter ett ”märkligt år, där bolagen fått navigera genom nedstängda ekonomier och en omvärldsmiljö som saknar historiskt motstycke”.

”Stora skillnader mellan sektorerna”

På Aktiellt, Swedbank och Sparbankernas placeringssajt, säger Oldstrand att det sannolikt blir stora skillnader mellan olika sektorer:

”Bolagen har vittnat om den höga osäkerheten som präglat året i de senaste rapportperioderna. Det har varit ytterst sparsmakat med prognosutsikter och inför denna rapportperiod råder ett liknande utgångsläge som vi såg inför de tidigare rapportperioderna. En andra våg i pandemin och nya nedstängningar har tydligt präglat kvartalet, men denna gång har vi fått en del signaler om att effekterna på bolagen skiljer sig åt beroende vilken sektor de verkar i”.

Oldstrand tror att framför allt industribolagen kan överraska positivt under rapportperioden.

De har parerat krisen väl, och framgångsrikt hanterat kostnaderna efter den fallande efterfrågan. Det bäddar för att resultat och marginaler kan överraska positivt.

”Överlag bra rapporter”

Karl Hedberg på Carnegie Private Banking tror att även det sista kvartalet ifjol kommer att visa på högre efterfrågan hos bolagen, med tanke på flera positiva vinstvarningar på sistone. Under måndagen kom två nya omvända vinstvarningar, från bostadsutvecklaren Bonava och kökstillverkaren Nobia.

– I det korta perspektivet är det framför allt bolagsnyheter och förväntningar på den stundande rapportsäsongen som styr investerarhumöret, säger han.

– Jag tror att vi kommer få se överlag bra rapporter i fjärde kvartalet, då efterfrågan bör ha fortsatt återhämta sig i linje med trenden från tredje kvartalet Bolagen har haft fortsatt fokus på kostnadsbesparingar och i takt med att efterfrågan kommer tillbaka bör resultaten fortsätta att återhämta sig i snabb takt. Min bedömning är att vi kommer se många bolag som guidar för att ta igen en del av den missade utdelningen från förra året i form av extrautdelningar. Många bolag har starka balansräkningar och i den mån de inte siktar på att använda detta för förvärv så vill man gärna skifta ut överskottskapital till aktieägarna, säger Karl Hedberg.

Han tror att bolagens utsikter i huvudsak kommer att vara positiva och att de negativa effekterna från nya nedstängningar under december och januari inte kommer att påverka resultaten lika mycket som under våren. Den underliggande styrkan på Stockholmsbörsen ser ut att vara intakt, enligt Karl Hedberg.

Stora kursrörelser

Att börssentimentet verkligen är positivt just nu bekräftas av de stora kursrörelserna som inträffar efter analytikernas olika rekommendations- och riktkursändringar.

– Vi står precis inför en ny rapportsäsong med den osäkerhet det kan skapa men det har inte lockat fram säljare i någon större omfattning. Det talar för att sentimentet fortfarande är starkt, säger Karl Hedberg.

Handelsbanken Capital Markets höjer sin rekommendation för Telia till köp från behåll. Riktkursen ligger kvar på 41 kr. Det framgår av en uppdatering. Aktien stängde på 35,04 kr på måndagen.

SEB Equities höjer sin rekommendation för det finländska verkstadsbolaget Valmet till köp från behåll. Riktkursen höjs till 29 från 24 euro. Det framgår av en analys. Aktien stängde på 25,21 euro i Helsingfors på måndagen.

Danske Bank Markets höjer sin rekommendation för Addtech till behåll från sälj. Riktkursen höjs till 117 från 111 kr. Det framgår av ett morgonbrev från banken. Aktien stängde på 118 kr på måndagen.

SEB Equities höjer riktkursen för Atlas Copco till 500 kr från 465 kr. Rekommendationen köp upprepas. Det framgår av en analys. Atlas Copco stängde på 422,70 kr på måndagen.

Det danska smyckesbolaget Pandoras aktie sänks till behåll från köp hos HSBC, rapporterar Ritzau med hänvisning till Bloomberg News. Pandoras riktkurs sänks till 680 danska kr från 695 danska kr, skriver den danska nyhetsbyrån. Stängningskursen på måndagen var 615,60 danska kr. Aktien är ned med 5 procent sedan årsinledningen, men steg med omkring 130 procent under 2020.

Jefferies International höjer sin rekommendation för verkstadsföretaget Sandvik till köp från tidigare behåll. Riktkursen höjs samtidigt från 192 till 267 kr. Det framgår av en analys. ”En kombination av intjäningsmotståndskraft under den nuvarande nedgången, finansiella nyckeltal som är i linje med högkvalitativa verkstadsföretag under hela konjunkturcykeln och en attraktiv mjukvaruförvärvsstrategi gör att vi tror att Sandvik är i de tidiga stadierna av sin uppvärderingspotential”, skriver Jefferies. Sandviks bokslutsrapport väntas på torsdag. Aktien stängde vid 216,90 kr på Stockholmsbörsen i måndags.

Carnegie sänker sin rekommendation för Mycronic till behåll från köp. Riktkursen höjs samtidigt till 245 från 210 kr. Det framgår av ett morgonbrev från banken. Mycronic backade drygt 2 procent till strax under 245 kr på måndagen då Danske Bank sänkte sin rekommendation för aktien till behåll.

Kepler Cheuvreux höjer riktkursen för Volvo till 240 kr från 220 kr. Rekommendationen köp upprepas. Det framgår av ett morgonbrev från banken på tisdagen. Volvo B stängde kring 213 kr i måndagens handel.

Privata Affärer kan som vanligt bjuda på ett sammandrag av poddens nya avsnitt. Börspanelen består av fem välkända börsnördar med den gemensamma nämnaren att de alla är författare till storsäljande aktieböcker, som du dessutom kan köpa genom Privata Affärer.

De fem är: Marcus Hernhag, aktieskribent med mycket populärt chatforum i denna tidning och författare till sex aktieböcker, Arne Kavastu Talving, trendföljande aktieanalytiker, Lars-Erik Boström, aktiestrateg och börspsykolog, Ludvig Rosenstam Åhman, investeringsspecialist vid Danske Bank och Jan Sterner, ekonomijournalist och aktiebokförläggare.

Det rätt omtumlande pandemiåret 2020 har gått i mål. Vad var det mest överraskande som hände ur ett börsperspektiv?

Arne: De enorma stimulanserna med alla nytryckta pengar måste ta vägen någonstans. En veritabel börspump.

Ludvig: Året var de många rekordsiffrornas år. Därmed ett väldigt annorlunda år fyllt av överraskningar.

Lars-Erik: Nästan alla priser rusade. Vi gick från pandemisk pessimism till manisk optimism.

Marcus: Stimulansernas storlek och att de kom så snabbt. Sen har en del områden som tech och gröna aktier rusat, medan andra som t ex värdeaktier halkat efter.

Vi blickar framåt. Hur känns det inför det nya börsåret, som helhet? Risker och möjligheter.

Ludvig: Covid 19 och vaccinet ligger kvar i fokus. Samtidigt får vi en fortsatt stark tillväxt med nya stimulanser och låga räntor. Bolagen måste visa upp ökade vinster för att motivera dagens höga värderingar.

Arne: Marknaden har tagit ut lite för mycket i förskott. Det kan gå bra till en början, men helåret slutar på minus.

Lars-Erik: Optimismen är väldigt hög och börsen är spekulationsdriven. Jag ser två tänkbara scenarier. Antingen är hela uppgången under 2020 nu i en euforisk slutfas. Andra alternativet är en rekyl på 10-20 procent under våren. Det är viktigt att nu följa vad som händer och var vi landar.

Marcus: Min gissning är att 2021 blir ett oväntat tråkigt år. Många väntar sig ett fortsatt rally och bättre tider. Andra väntar på en börskrasch bara för att kurserna gått upp ovanligt snabbt. Jag tror inte på något av de alternativen utan att vi snarare får en lite tråkig men stabil börs framöver.

En glad nyhet är att denna vecka kommer nya boken Pengars Psykologi, översatt till svenska av panelens Ludvig. Hur vill du sammanfatta boken?

Ludvig: Den är enkelt skriven och tar upp många saker som du har nytta av både i din privatekonomi och när du placerar på börsen.

Boken är redan en internationell bästsäljare – varför?

Ludvig: Författaren Morgan Housel har en speciell förmåga att hämta bilder vi känner igen från andra vardagliga områden och sen tillämpa dem på sparande och investeringar.

Bjud på några korta goda råd från boken.

• Ett fåtal händelser står för majoriteten av resultaten.
• Historia är ingen bra guide för framtiden. Var beredd på det oförutsägbara så gott det går.
• Inga odds är så bra att du ska satsa allt på det. Ta inte större risker än att du är kvar i spelet.

Boken Pengars Psykologi finns just nu till förmånspris i Privata Affärers bokhandel och, förstås, i alla andra kanaler där böcker säljs. Du kan även få mer info på sternersforlag.se

Ett nytt inslag i podden är att samtliga panelmedlemmar får göra en lite mer djupsinnig spaning från aktiemarknaden med valfri inriktning.

Arne Talvings spaning utgår från att tiden är begränsad medan pengar är en obegränsad tillgång. Utnyttja tiden och se till att du hela tiden lyckas lite bättre än genomsnittet. Arne förklarar i siffror och exempel hur du kan lyckas. Det leder för långt att referera hela spaningen. Lyssna på podden. Det gäller förstås även övriga spanare.

Lars-Erik Boström spanar om information- och filterbubblor. Och hur känslor kan styra över fakta. Lyssna i stället på personer som tycker annorlunda och ta in deras argument.

Jan Sterner spanar på temat Inga träd växer till himlen och att det är dags att dra öronen åt sig när alla tycker lika. Se över risken i din portfölj och ge utrymme för det stabila och tråkiga för att balansera aktierisken. Slutkläm: Lita inte på den rådgivare som inte har något att förlora när råden slår fel.

Ludvig Rosenstam Åhman varnar för orimligt höga krav på avkastning på börsen. Jaga inte enbart vinnarna utan satsa på en väl diversifierad långsiktig portfölj.

Marcus Hernhag konstaterar att olika aktietyper går bra och mindre bra i perioder och dessa är svåra att tajma för oss sparare. Hitta i stället en placeringsstrategi som du trivs med och håll dig till den över alla svängningar.

För fylligare kommentarer lyssna på Börspanelen här!

Acast
Apple
Poddtoppen
Spotify

Den tillträdande presidenten Joe Biden, som ska sväras in på onsdagen, lade fram ett förslag om ett stödpaket på 1.900 miljarder dollar förra veckan, med åtgärder för att sätta fart på den ekonomiska återhämtningen och för att snabba på utrullningen av vaccin mot covid-19.

”Varken den tillträdande presidenten eller jag föreslår detta lättnadspaket utan insikt om landets skuldbörda. Men just nu, när räntorna är historiskt låga, så är det smartaste vi kan göra att agera stort”, sade Janet Yellen enligt ett förberett anförande.

”Jag tror att fördelarna kommer att markant överstiga kostnaderna, i synnerhet om vi bryr oss om att hjälpa folk som har haft det besvärligt en mycket lång tid”, fortsatte hon.

Enligt det förberedda anförande kommer Janet Yellen också att säga att USA-ekonomin måste byggas upp på nytt, ”så att den kan skapa mer välstånd för fler människor och för att försäkra att amerikanska arbetare kan konkurrera i en allt mer konkurrenskraftig global ekonomi”.

Reuters rapporterar också att den demokratiske senatorn Ron Wyden, som väntas ta över ordförandeposten i finansutskottet strax efter att Joe Biden har svurits in som president, i ett uttalande framhöll att ”ingen är bättre kvalificerad än nominerade Yellen för att leda en ekonomisk återhämtning