På lång sikt är utsikterna osäkra i en intensifierad konkurrens på SAS hemmamarknader, skriver bankens analytiker. Kostnadssidan behöver minska och givet nämnda konkurrens och höga skuldsättning spås inte SAS nå lönsamhetens gräns förrän 2023/2024, enligt Nordea.

Bankens rekommendation för aktien är fortsatt sälj och riktkursen 0:50 kronor kan ställas i kontrast till tisdagens stängningskurs på 1:19 kronor.

”I stället för att använda ny fossil råvara till produktionen ska det syntetiska flygbränslet framställas med fossilfri el och infångad koldioxid från fjärrvärme”, uppges det.

Målet är att en ny produktionsanläggning ska framställa upp till 50.000 ton syntetiskt flygbränsle per år, förutsatt ett framtida investeringsbeslut.

Det syntetiska flygbränslet benämns elektrobränsle. Systemet har utvecklats av Lanzatech och det amerikanska energidepartementets Pacific Northwest National Laboratory (PNNL).

Vid full produktion skulle anläggningen kunna förse SAS med upp till 25 procent av flygbolagets globala behov av hållbart flygbränsle år 2030, heter det.

Ambitionen är att driftsätta den nya produktionsanläggningen omkring 2026-2027. Den är tänkt att placeras i närheten av Forsmark.

”Vår gemensamma satsning som ska möjliggöra storskalig produktion av ett mer hållbart flygbränsle är en fantastisk chans att snabbare få ut bränslet på marknaden vilket i sin tur kan påskynda SAS omställning till netto nollutsläpp”, säger SAS vd Anko van der Werff.

Vattenfall ska undersöka områdena fossilfri elförsörjning, vätgasproduktion och infångning av koldioxid medan Shell ska titta närmare på bränsleproduktion, logistik och fungera som köpare av elektrobränslet. Lanzatech står för expertisen inom gasfermentering som handlar om att framställa etanol av inkommande gasströmmar. Parterna ska också licensiera Lanzajet-tekniken ”Alcohol to Jet” som konverterar etanolen till elektrobränsle. SAS deltagarroll är som potentiell köpare av elektrobränslet.

Anko van der Werff uppger i intervjun att SAS fortsätter ”kämpa för att överleva” och att förändringsarbetet måste fortsätta för att bolagets framtid ska kunna tryggas.

”När jag ser hur marknaden är nu, hur våra kunder förändras och tar med storleken på vår skuld i bilden så är det helt uppenbart att vi måste göra saker väsentligt annorlunda. Det är en kamp att förändra SAS så att vi kan ha en framtid”, sade Anko van der Werff till Finans.

Pandemin har medfört enorma förluster för hela flygindustrin och nu står SAS mitt i en helt ny affärsmiljö, framhåller Anko van der Werff. Här behövs förhandlingar med fackförbund för att säkra större flexibilitet, effektiviseringar och lägre kostnader, enligt vd:n.

”Jag vet att många önskar att vi kunde komma tillbaka till den värld som var, men den finns inte längre och den kommer aldrig att komma tillbaka. Andra bolag har haft framgång med flera plattformar och det kommer också fungera för SAS”, sade vd:n.

Enligt Nordnets danske sparekonom Per Hansen, som uttalat sig för Marketwire, kommer SAS inte att vara lönsamt förrän 2023, och han ifrågasätter om investerarna är medvetna om att ytterligare nyemission inte är en eventualitet, utan snarast en fråga om när.

”SAS fyllde på kassan 2020 men frågan om nya kapitaltillskott kan mycket väl komma upp på bordet igen under 2022. Den risken reflekteras inte av nuvarande aktiekurs”, sade Per Hansen.

Eurowings flyger sedan tidigare på Arlanda men med en ny bas innebär det ändå en stor ökning av trafiken, kommenterar Charlotte Ljunggren, direktör för marknad och kommersiell utveckling på Swedavia, för tidningen.

Irländska Ryanair och Finnair har sedan tidigare också aviserat att de ska etablera baser på Arlanda och beskedet från Eurowings är goda nyheter för flygplatsen, enligt Sydbanks flyganalytiker Jakob Pedersen. För SAS är det däremot inte lika positivt, anser han.

”Nej, definitivt inte! Inte för SAS och inte heller för Norwegian”, säger han till DN.

Eurowings Arlandabas ska skapas i mars och innebär till en början att fem nya flygplan placeras på flygplatsen.

SAS rörelseresultatet blev -876 miljoner kr (-2.729) och omsättningen uppgick till 3.982 miljoner kr (2.507).

SAS räknar med att resandet gradvis kommer att öka när allt fler människor vaccineras runt om i världen, men flygbolaget är medvetet om att efterfrågan har förändrats under pandemin.

Det skriver flygbolagets vd Anko van der Werff i delårsrapporten för det tredje kvartalet i bolagets räkenskapsår, maj-juli.

”SAS förväntar sig i framtiden fler fritidsresenärer och en ännu hårdare konkurrens. Dessutom bokar kunderna sina biljetter närmare inpå avresedatum, vilket innebär att förmågan att flexibelt skapa upp och ner kommer att vara en avgörande framgångsfaktor för flygbranschen framöver”, kommenterar Anko van der Werff.

Arbetet med kostnadsbesparingar har fortsatt i form av sänkta personalkostnader och effektiviserad verksamhet.

”De totala rörelsekostnaderna kontrollerades strikt under kvartalet och landade på 4,9 miljarder kronor”, skriver SAS-vd:n.

Anko van der Werff noterar vidare i rapporten att bolaget trots pandemin har fortsatt att öppna nya linjer. Antalet flygningar mellan de skandinaviska huvudstäderna ökas, liksom flygningar på andra destinationer i nätverket som bedöms vara viktiga.

Kapaciteten höjdes under månaden med ökad frekvens och destinationer. Kabinfaktorn var på 60 procent, vilket är den högsta siffran sedan i februari 2020.

”Vi ser att siffrorna förbättras gradvis vilket är glädjande. Samtidigt är vi naturligtvis försiktiga eftersom det fortfarande finns ett stort antal osäkerheter framför oss”, säger nytillträdde vd:n Anko van der Werff.

Återstående reserestriktioner påverkar fortfarande passagerarna reseupplevelsen. SAS erbjuder i nuläget flexibla biljetter och ombokningsmöjligheter.