Kategoriarkiv: Assa Abloy B

Citi sänker låsbolaget

Låsbolaget är inte längre någon uppenbar överpresterare, enligt banken, som förväntar sig ett bra andra kvartal från Assa Abloy men oroar sig samtidigt för att marknaden kan avta i styrka.

Aktien har handlats ungefär som en ‘safe haven’-tillgång från och med årsskiftet. Kursfacit sedan början av 2022 är en nedgång om nästan 15 procent fram till på fredagsmorgonen.

”Narrativet kring sektorn skiftar från ‘one off’- prispress och ett bromsande Europa, till en bred nedgång i global tillväxttakt”, resonerar Citi.

Banken pekar vidare på att Assa Abloys stora exponering mot den amerikanska marknaden kan bli en utmaning för bolaget. Marknaden ser ut att kylas ned vilket skulle kunna begränsa aktiens omvärderingspotential, heter det.

Aktien handlades ned 1,6 procent till 235,90 kr efter en dryg halvtimmes handel på fredagen.

 

Graf: Assa Abloys kursutveckling sedan årsskiftet.

image

Bildkälla: Infront.

 

”Assas rapport starkast av alla industribolag”

Assa Abloys organiska tillväxt i det fjärde kvartalet landade på 10 procent och rörelsemarginal justerad för dåliga krediter i Kina blev 16,3 procent, vilket är inom det finansiella målspannet. Precis som alla andra industribolag dras låsbolaget med stigande råvarupriser, ökade logistikkostnader och komponentbrist, men lyckades kompensera med prishöjningar och operationell effektivitet. DNB tror att det är ett recept som bolaget kommer att kunna fortsätta med under kommande kvartal.

”Utöver pris/mix-effekter på 5 procent under det fjärde kvartalet jämfört med föregående år så förväntar vi oss Assa Abloy kommer att höja priserna stegvis med cirka 3 procent under första halvåret, vilket inte bara bör täcka råvarornas kostnadsinflation, men också resultera i en liten överkompensation”, skriver DNB och tillägger att stålpriserna som är Assa:s viktigaste ingångsmaterial är på väg att vända ned och att detta borde gynna marginalerna under det andra halvåret.

Även marknaden gillade vad de såg i fredagens rapport och aktien slutade dagen upp 7 procent, en storlek på uppgång som inte setts på en rapportdag för Assa Abloy sedan 2012 då aktien steg 5 procent. Trots lyftet menar DNB att det är en attraktiv nivå att gå in i aktien.

”Vi gillar Assa Abloys marknadsledarskap, motståndskraftiga affärsmodell och de strukturella trenderna inom elektromekanik och ser den nuvarande nivån som en bra ingång i ett kvalitetsföretag”, skriver DNB som har satt en ny riktkurs om 300 kronor (270).

Aktier fortsatte upp på måndagsmorgonen och efter en kvarts handel var den upp ytterligare två procent till 271 kronor.

Trading Direkt om techbolagen med Erik Sprinchorn

 

Bolag som nämndes i intervjun med Erik Sprinchorn:

Microsoft, Apple, Facebook, Evolution, Embracer, 24sevenoffice, Pexip, Bim Object, Stillfront, Modulight, Lemonsoft.

Teknisk analys: OMXS30, S&P500, DAX, EUR/SEK, USD/SEK, GBP/SEK, Bitcoin, Guld, Silver, Koppar, Olja, Stillfront, Sinch, BE Group, Tele2, Media and Games Invest, Collector, TSMC, H&M, Veoneer, Gränges, Beyond Frames, Swedbank, Handelsbanken, SEB, Nordea.

 

ABG sätter sälj på gruvbolaget i sektorgenomgång

Sandviks riktkurs justeras upp till 245 kr (225), medan rekommendationen behåll upprepas.

Riktkursen för Hexpol justeras upp till 118 kr (112) medan rekommendationen behåll upprepas.

För Assa Abloy justeras riktkursen ned till 300 kr, från 310, samtidigt som köprekommendationen kvarhålls.

Rekommendationen för Munters kvarhålls på behåll, med en marginellt uppjusterad riktkurs till 67 från 65 kr.

Autolivs riktkurs skruvas upp till 1 000 kr (970) med upprepad behållrekommendation.

SKF:s riktkurs dras upp till 265 kr, från 260, och rekommendationen köp kvarhålls.

Trelleborg får uppskruvad riktkurs till 285 kr (265) av ABG som samtidigt upprepas rekommendationen köp för verkstadsbolaget.

Bernstein inleder bevakning av svenska verkstadsbolag

Det framgår av en sektoranalys.

* ABB outperform, riktkursen 38 schweizerfranc motsvarande knappt 373 kronor per aktie.

* Hexagon outperform, riktkursen 164 kronor.

* Atlas Copco underperform, riktkursen 460 kronor.

* Epiroc underperform, riktkurs 177 kronor.

* Sandvik outperform, riktkurs 275 kronor.

* Assa Abloy outperform, riktkurs 316 kronor.

Efter drygt 20 minuters handel på tisdagen var samtliga bolag upp mellan 0,8-2,7 procent på en överlag grön börs.

Trading Direkt: Teknisk analys på index, valutor och råvaror

 

Teknisk analys på: OMXS30, S&P500, DAX, USD/SEK, EUR/SEK, USD/BTC, Guld, Silver, Koppar, Olja, Azelio, Boliden, Climeon, Concentric, Concensus, Creades, Electrolux, Essity, Ferronordic, Hansa Biopharma, Jetty, Moberg Pharma, Qbrick, Svedbergs.

 

Citi: Potential för smarta lås efter förvärv

Citi upprepar rekommendationen köp och riktkursen 305 kronor. Assa Abloys aktie hade vid lunchtid på torsdagen avancerat drygt 7 procent till 286 kronor.

Assa Abloy aviserade köpet av amerikanska HHI för 4,3 miljarder dollar sent på onsdagen. Med förvärvet tar Assa Abloy på allvar steget in i det nordamerikanska bostadssegmentet. HHI, med konsumentvarumärken som Kwikset, Baldwin och Weiser, har lång erfarenhet inom inte minst segmentet smarta lås.

”Den främsta logiken med affären är att öka Assa Abloys tillväxt inom smarta lås genom att tillföra starkare route-to-market (strategin för att välja rätt distributionskanaler för att nå slutkunden)”, skriver Citi och pekar på fördelen med HHI:s stora installerade bas och etablerade distributionskanaler för mer traditionella lås.

”Något som möjliggör korsförsäljning för Assa Abloy inom det elektromekaniska segmentet (bland annat smarta lås)”, tillägger investmentbanken.

Citi tillstår att förvärvet till en början kan överraska investerarna givet att Assa Abloys historiska förvärvsfokus inte legat inom bostadsmarknaden och skeptikerna kan komma att ifrågasätta timingen med att gå in i detta segment då det utvecklats starkt under en tid.

Samtidigt konstaterar Citi att just stora förvärv och smarta lås var de två punkter som angavs som ”triggers” när bevakningen av Assa Abloy initierades i mars i år.

Assa Abloy i amerikansk mångmiljardaffär

För räkenskapsåret som slutade i september 2020 uppgick HHI:s omsättning till cirka 1,3 miljarder dollar med en justerad ebitda-marginal om cirka 19 procent.

Spectrum Brands Hardware and Home Improvement division är en leverantör av säkerhetsprodukter, VVS-utrustning och dörrbeslag för det nordamerikanska bostadssegmentet, med ett diversifierat produkterbjudande av lås, kranar/blandare och dörrbeslag.

HHI har en portfölj av produkter, inklusive patenterad SmartKey-teknologi och elektroniska samt smarta och biometriska lås. Huvudvarumärken inkluderar Kwikset, Baldwin, Weiser, Pfister och National Hardware.

HHI har huvudkontor i Lake Forest, Kalifornien och har cirka 7.500 medarbetare globalt. Bolaget har tillverkning i USA, Mexiko, Taiwan, Kina och Filipinerna.

”Förvärvet påskyndar vår strategi att stärka vår position genom att addera kompletterande produkter till vår kärnverksamhet och kommer ytterligare att accelerera övergången från mekaniska till digitala lösningar”, säger Assa Abloys vd Nico Delvaux.

Assa Abloy förväntar sig starka synergier, särskilt genom ett utökat produktutbud, nya teknologiska lösningar, distribution och inköp. Ebit-synergierna förväntas uppgå till cirka 100 miljoner dollar under 2025.

HHI kommer att bli en del av division Opening Solutions Americas.

Förvärvet kommer i sin helhet att finansieras genom likvida medel och lån.

Assa Abloy står fast vid att upprätthålla en stark investment grade-kreditrating.

 

Assa överträffade förväntningarna

Låsbolaget Assa Abloy redovisar ett rörelseresultat på 3.589 miljoner kr för det andra kvartalet 2021.

Enligt Infronts sammanställning av 18 analytikers prognoser låg snittestimatet på ett rörelseresultat på 3.476 miljoner kr.

Rörelsemarginalen blev 15,2 procent, jämfört med förväntade 15,1 procent.

Omsättningen i kvartalet uppgick till 23.648 miljoner kr med en organisk tillväxt på 23 procent. Analytikerna hade här räknat med 23.065 miljoner och 20,1 procent.

Assa Abloys organiska tillväxt slog analytikernas förväntningar i det andra kvartalet. På affärsområdesnivå var alla utom APAC i nivå med, eller över, analytikernas förhandstips.

”Återhämtningen för Asia Pacific går långsammare till följd av fortsatta restriktioner och nedstängningar i flera marknader och den organiska tillväxten var stabil”, skriver vd Nico Delvaux i rapporten.

På koncernnivå var den organiska tillväxten 23 procent medan de 18 analytikerna i Infronts sammanställning hade väntat 20,1 procent. Bolaget har sett förbättrad efterfrågan på flera marknader i takt med att restriktioner hävs när vaccineringen rullas ut, varav EMEIA såg den största återhämtningen med en organisk tillväxt på 39 procent jämfört med samma kvartal föregående år.

”Efterfrågan i flera marknader har gradvis förbättrats och omsättningen är nu, justerad för valuta, tillbaka till eller över nivåerna före pandemin i EMEIA, Americas och Entrance Systems”, skriver vd:n.

Global Technologies växte organiskt med 17 procent, men volymerna inom de reserelaterade segmenten är inte tillbaka på den nivå som rådde innan pandemin.

Även rörelseresultatet var över förväntan även om högre materialkostnader påverkade under kvartalet.

”Eftersom råmaterialkostnaderna fortsatte att öka under andra kvartalet så har vi genomfört flera prishöjningar för att motverka kostnadsökningarna. Under kvartalet har vi arbetat med att hantera bristen på vissa komponenter. Genom goda arbetsinsatser hanterade vi komponentbristerna och logistikbegränsningarna på ett effektivt sätt, samtidigt som vi bibehöll vår kundservice på en hög nivå”, skriver Nico Delvaux.